每經(jīng)記者  徐皓  發(fā)自上海

    2011年一季度落下帷幕，基金整體收益情況也出現(xiàn)洗牌。不少去年重倉中小盤股而取得優(yōu)秀業(yè)績的基金品種在今年一季度的大盤藍(lán)籌行情中折戟。偏股型基金一季度整體收益略微虧損，跑輸大盤，但跑贏了中小盤指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。對于二季度的行情，分析人士多表示看好，有基金人士認(rèn)為二季度金融、地產(chǎn)行業(yè)將存在機(jī)會。

基情傳遞

一季度基金虧多盈少

　　今年一季度市場風(fēng)格出現(xiàn)轉(zhuǎn)化，上證指數(shù)上漲4.27%，滬深300指數(shù)漲幅為3.04%，中小板指數(shù)下跌超過6%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更大跌11.37%。

    據(jù)Wind統(tǒng)計，一季度股票型基金平均收益率為-1.46%。業(yè)績表現(xiàn)居前的股票型基金有南方隆元產(chǎn)業(yè)主題漲10.13%、長城品牌優(yōu)選漲8.63%、鵬華價值優(yōu)選漲7.81%；而凈值跌幅較大的股基有光大保德信中小盤、信誠優(yōu)勝精選、金元比聯(lián)價值成長，跌幅均逾11%。

    一季度混合型基金平均收益率為-2.97%。業(yè)績表現(xiàn)居前的是上投摩根中國優(yōu)勢漲6.45%，王亞偉管理的華夏策略和華夏大盤再度進(jìn)入混合型基金前三甲，收益率分別為4.5%和4.33%。跌幅靠前的則是長信雙利優(yōu)選、中海優(yōu)質(zhì)成長、東吳進(jìn)取策略，跌幅均在10%左右。

    債券型基金一季度收益整體小幅下跌0.27%。表現(xiàn)較好的債基有招商安本增利、泰達(dá)宏利集利A\C、富國強(qiáng)化收益A\C，凈值增長達(dá)到2%左右；而招商安心收益、泰信雙息雙利以及東吳優(yōu)信穩(wěn)健A\C凈值虧損居前。

    QDII基金是唯一整體取得正收益的品種，平均收益率為0.77%。因為投資目標(biāo)市場不同，收益率分化也很明顯。海富通海外精選漲6.43%、南方金磚四國漲4.49%、國泰納斯達(dá)克100漲3.93%；跌幅靠前的有華泰柏瑞亞洲企業(yè)跌3.18%、匯添富亞澳精選跌2.46%、嘉實海外中國跌1.77%。

風(fēng)格轉(zhuǎn)換帶動基金業(yè)績洗牌

    盡管不少基金在去年末已經(jīng)對配置進(jìn)行了部分調(diào)整，增加了對大盤藍(lán)籌股的配置，但還是有不少去年重倉中小盤股的基金在今年來的大盤藍(lán)籌行情中措手不及。

    可以看到的是，今年業(yè)績靠后的基金有不少是去年表現(xiàn)優(yōu)異的產(chǎn)品，但由于主觀與客觀的因素，這些基金未能及時從中小盤股全身而退，以至于業(yè)績受到拖累。

    不過值得注意的是，仍有部分基金靈活調(diào)整，景順長城能源基建、天弘周期策略、諾德成長優(yōu)勢、諾安中小盤精選、華夏策略等基金均連續(xù)3個季度實現(xiàn)凈值正增長，同時保持了相對高的整體收益率。

二季度看好金融地產(chǎn)

    對于接下來的二季度，不少基金開始看好金融、地產(chǎn)等低估值藍(lán)籌類品種。

    南方基金的二季度策略顯示，二季度繼續(xù)看好藍(lán)籌股的價值回歸。南方基金認(rèn)為，藍(lán)籌股的估值仍然處于歷史底部區(qū)域，而中小板、創(chuàng)業(yè)板股票估值依然較高。整體來看，市場仍然處于底部區(qū)域，向下空間非常有限，二季度市場將延續(xù)震蕩反彈的走勢，行業(yè)輪動加快，行業(yè)配置的重要性顯著提高。

    南方基金表示，二季度重點配置行業(yè)包括以下幾類，第一，隨著通脹見頂、政策擔(dān)憂減緩，逐步加倉低估值的金融、地產(chǎn)等板塊；第二，繼續(xù)看好工程機(jī)械、汽車、電力設(shè)備等先進(jìn)制造業(yè)；第三，具有定價權(quán)、能抗通脹特征的酒類、原料藥等；第四，主題投資關(guān)注替代核電的風(fēng)電、太陽能等新能源板塊。

    上投摩根大盤藍(lán)籌基金經(jīng)理羅建輝表示，從資金面的角度看，一季度上半季度仍然偏緊，下半季度由于大量央票到期的原因相對偏松，再加上房地產(chǎn)市場板塊的資金流出，A股市場資金流動性比較充裕，市場緊張心態(tài)有所緩解。

    對于未來一段時間，羅建輝認(rèn)為，“銀行、地產(chǎn)等行業(yè)仍然存在機(jī)會，在行情方面可能將有所延續(xù)。地產(chǎn)主要是保障房催生的一波行情。從事保障房的公司融資的閘門一旦被打開，其資金面狀況將有很大的改善，整個行業(yè)也就出現(xiàn)了機(jī)會，至少我目前還看不到阻止這個趨勢延續(xù)的因素?！?/p>基金焦點

關(guān)注大盤藍(lán)籌風(fēng)格基金

　　　　雖然經(jīng)過了一季度的估值修復(fù)，但大盤藍(lán)籌股和中小盤股的估值水平仍舊分化較大，市場整體處于歷史底部區(qū)域。因此，基金人士認(rèn)為，二季度很有可能會延續(xù)一季度的大盤藍(lán)籌估值修復(fù)行情。一季度的績優(yōu)基金值得基金投資者關(guān)注。

南方隆元產(chǎn)業(yè)主題基金類型：開放式股票型基金基金經(jīng)理：蔣朋宸  汪澂2010年末基金規(guī)模：60.98億元一季度收益率：10.13%

    基金點評：該基金倉位較高，持股較為集中，主要以大盤央企藍(lán)籌股為主，行業(yè)方面對機(jī)械設(shè)備、金融板塊的配置較多。從近一年的業(yè)績表現(xiàn)看，該基金表現(xiàn)較為穩(wěn)健?；痖_元基金類型：封閉式股票型基金基金經(jīng)理：汪澂2010年末基金規(guī)模：22.01億元一季度收益率：9.86%

    基金點評：由于與南方隆元受同一基金經(jīng)理管理，兩只基金風(fēng)格有較大相似之處：高倉位、以大盤央企藍(lán)籌股為主。在封閉式基金中，基金開元的夏普指標(biāo)、阿爾法指標(biāo)等各項指標(biāo)均在前列。目前該基金有7.2%的折價空間，到期收益率在封閉式基金中居前。國聯(lián)安雙禧B中證100基金類型：分級基金高杠桿份額基金經(jīng)理：黃欣2010年末基金規(guī)模：31.82億元一季度收益率：5.03%

    基金點評：雙禧B跟蹤的中證100指數(shù)中大盤藍(lán)籌股的權(quán)重較大，因此直接受益于大盤藍(lán)籌行情。同時雙禧B具有1.6倍左右的杠桿，對于收益具有放大作用。不過值得注意的是，該基金在二級市場已經(jīng)有11.32%的溢價。

基金分析

股基指基或存機(jī)會

　　　　基于對二季度市場回暖的判斷，研究人士對于基金的投資總體較為樂觀，認(rèn)為二季度是基金較好買入時機(jī)。

分析師看好二季度行情

    渤海證券分析師何翔認(rèn)為，二季度A股市場所面臨的不確定因素很多，但考慮到2011年A股市場業(yè)績的整體增長，市場的估值底部將逐漸抬升，隨著時間的推移，不確定因素逐漸明朗，通脹水平回落前景的明朗將降低政策繼續(xù)收緊的擔(dān)憂，此時或?qū)⒂瓉磔^好的建倉時機(jī)。

    長城證券分析師閆紅認(rèn)為，基金大類資產(chǎn)配置仍然維持去年策略中穩(wěn)健均衡的建議。A股市場尋底過程中以低風(fēng)險固定收益類資產(chǎn)為配置重點，在探底完成后增加低估值藍(lán)籌權(quán)益類資產(chǎn)和估值調(diào)整到合理區(qū)域的成長股比例至均衡狀態(tài)。

    山西證券基金分析師段超也認(rèn)為，股票型基金二季度具有較大的投資機(jī)會。他表示，雖然目前市場系統(tǒng)性風(fēng)險還存在，未來市場走勢還不是十分樂觀，但二季度市場會存在較大的投資機(jī)會，不會出現(xiàn)較大幅度快速調(diào)整的走勢。由于股票型基金近期均采取了調(diào)倉換股的操作策略，因此其抗風(fēng)險能力有一定的加強(qiáng)，再加上一些防御性的股票品種，有理由相信股票型基金能取得比業(yè)績基準(zhǔn)更好的收益，而一旦市場企穩(wěn)回升，存在階段性機(jī)會的話，股票型基金是一種不錯的投資選擇。

關(guān)注“大盤”基金

    對于基金品種的選擇，基金分析師則建議可關(guān)注配置大盤藍(lán)籌股、風(fēng)格穩(wěn)健的基金品種。

    閆紅認(rèn)為，低估值藍(lán)籌股對于市場資金仍然有吸引力，無論從追求絕對收益還是從抗跌的角度出發(fā)，都可以選擇超配藍(lán)籌資產(chǎn)。同時中小盤成長股經(jīng)過調(diào)整，估值回到合理區(qū)域后仍值得關(guān)注。建議在風(fēng)格穩(wěn)健、個股選擇能力強(qiáng)、歷史業(yè)績優(yōu)秀的基金中尋找。

    段超繼續(xù)看好杠桿型封基在二季度的表現(xiàn)，由于判斷股票市場在二季度上漲的概率較大，因此看好帶杠桿的可場內(nèi)交易的部分分級基金，由于分級杠桿基金具有放大作用，因此其進(jìn)攻性是最強(qiáng)的。而對于傳統(tǒng)封閉式基金，由于折價率較高，因此長期投資者投資風(fēng)險相對較小，在市場回調(diào)中可能避險作用明顯。

    對于指數(shù)型基金，段超建議投資者重點關(guān)注跟蹤上證50指數(shù)、上證央企ETF、上證180指數(shù)，還有上證紅利指數(shù)的基金。他認(rèn)為，二季度市場存在階段性投資機(jī)會，市場熱點還將轉(zhuǎn)向大盤藍(lán)籌股，而兩市第一權(quán)重行業(yè)金融行業(yè)的估值普遍偏低，投資價值凸顯，市場未來將維持“二八現(xiàn)象”走勢，投資者可能出現(xiàn)只賺指數(shù)不賺錢的現(xiàn)象，因此投資指數(shù)是明智的選擇。

如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

聯(lián)系電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

每經(jīng)訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316