每經(jīng)記者  鄭步春

　　周三滬綜指小跌0.15%報2992.58點，深綜指小漲0.29%報1292.95點，下跌途中成交連縮，暗示殺跌能量漸衰，不過這也表明買盤力量亦未集聚。個股中，滬市除銀行股小有表現(xiàn)外，其余權(quán)重股較弱，深市地產(chǎn)股略強。

        這幾天有關官員對通脹的示威聲不絕，調(diào)控樓市風聲也較緊，這些因素也可能暫對股指構(gòu)成壓力，尤其是黃金、有色、煤炭等一些所謂的“通脹受益股”。昨多數(shù)煤炭股繼續(xù)調(diào)整，有色金屬股中除極少數(shù)依然漲停外，多數(shù)下跌。

        美聯(lián)儲量化寬松政策加碼是本輪行情一大推力，但最新的消息是，市場傳說下月初美聯(lián)儲將宣布的收購公債額度量不是很大。這兩天，該因素不僅對A股構(gòu)成壓力，而且還對國內(nèi)商品期貨構(gòu)成壓力，因市場對“發(fā)鈔”的預期下降了。

        當?shù)貢r間11月3日下午（北京時間11月4日凌晨）美聯(lián)儲將結(jié)束利率會議，投資者在此時間關口應謹慎操作。通常來說，當市場往某個方向預測時，結(jié)果若同預期一樣，那么并不構(gòu)成沖擊，可萬一不如預期，則市場反應會較大。

        策略上講，既然現(xiàn)在市場預期美聯(lián)儲印鈔數(shù)將少于預期，投資者反應逢低補倉，賭這一預期落空后的瘋漲。如果美聯(lián)儲收購公債數(shù)量果然如此，那么沖擊也應有限，或有利空出盡機會。

        美國量化寬松規(guī)模和經(jīng)濟情況息息相關。11月3日前，美國將公布各類就業(yè)指標、三季度GDP、9月份個人消費、9月份工廠訂單、10月份ISM制造業(yè)指數(shù)以及10月份芝加哥大學采購經(jīng)理人指數(shù)。如果這些數(shù)據(jù)向好，則對A股利空，反之則為利好，因預示美國將更有可能增加發(fā)鈔量。

        對A股炒家而言，須“防兩頭”，既要防歐美發(fā)生重大危機，又要防美國經(jīng)濟復蘇，因為前者會驅(qū)使熱錢因避險而回流美國，后者使美國無需加印鈔票。

        人民幣連續(xù)數(shù)日貶值，周三已至1美元兌6.6899元。人民幣較兩周前最高的6.6406元累計貶值了0.74%。人民幣升值題材為本輪行情另一大促進因素，既然該因素暫時淡出，對A股自然構(gòu)成些壓力。

        可以說，短期內(nèi)諸多因素均對A股不利，于是A股順勢調(diào)整。不過考慮到上述多為長期因素，并非短期內(nèi)喊幾句話就能解決的，所以投資者對短期內(nèi)消息面也不必過多緊張，操作上仍宜逢低吸納。20國集團（G20）財長會議才結(jié)束沒幾天，“貨幣貶值比賽”又見活躍。周四韓國央行行長及南非財長均暗示，為阻止本國貨幣升值，可能  “有所行動”。從這些事例可以預見，上周的G20會議根本不起作用，空話連篇，貨幣泛濫問題并不易解決。筆者認為，目前最大的問題在于美國，如果美國不惡意地貶值美元并變相賴掉債務，其余各國又何必壓制本幣？因此筆者認為，全球金融市場失序?qū)⑹情L期狀況。

        后市方面，預計A股整理后仍有上行機會，結(jié)構(gòu)性牛市應仍能延續(xù)。投資者對股指既不能看得過高，也不能看得太低，前者因農(nóng)產(chǎn)品必會因股指瘋漲而趁機亂炒，所以就得“悠著點”，政策必然會“引導”，后者因?qū)嶓w經(jīng)濟不振必然會帶來流動性泛濫，這至少在中短期內(nèi)會支撐股市。



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