余豐慧

        中國物流與采購聯(lián)合會1日公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年7月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.2%，比上月回落0.9個百分點。至此，PMI已經(jīng)連續(xù)3個月下降，51.2%的數(shù)值也創(chuàng)下了17個月以來的新低。

        PMI是通過對采購經(jīng)理的月度調(diào)查匯總出來的指數(shù)，反映了經(jīng)濟(jì)的變化趨勢。其及時性和先導(dǎo)性的特點，往往能夠比GDP增速數(shù)據(jù)先期預(yù)測和反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢。

        中國7月份PMI指數(shù)回落到去年3月經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以來的新低，距離50%的“分水嶺”僅一步之遙。PMI接連回落是宏觀調(diào)控的主動為之，是中國經(jīng)濟(jì)調(diào)整轉(zhuǎn)型的陣痛？還是預(yù)示著中國經(jīng)濟(jì)新一輪下跌已經(jīng)開始，或者說預(yù)示著中國經(jīng)濟(jì)開始走入二次探底呢？雖然有所爭議，但是，筆者傾向于前者。世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雖然曲折，但是已經(jīng)走出全球金融危機的陰霾毋庸置疑。從全球最大經(jīng)濟(jì)體、全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)的美國看，今年第二季度經(jīng)濟(jì)按年率計算增長2.4%，上半年，經(jīng)濟(jì)平均增長率3%。也許還會有所反復(fù)，但是總體來看反復(fù)向上是有把握的。中國從7月份PMI指數(shù)繼續(xù)回落中，新出口訂單指數(shù)繼續(xù)回落，預(yù)示外貿(mào)出口增幅開始回調(diào)。這種下降有希臘主權(quán)債務(wù)危機和大國貿(mào)易保護(hù)主義因素，但主要是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，調(diào)整出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的因素。比如，中國重啟人民幣匯率改革帶來的人民幣升值以及大幅度取消出口補貼等給出口企業(yè)帶來的壓力等，是主動調(diào)控所為；再比如，中國二季度經(jīng)濟(jì)增速有所回落，與房地產(chǎn)的主動調(diào)控有關(guān)系，與從應(yīng)對金融危機的應(yīng)急性大舉投資回歸到正常投資有關(guān)系。這些都是中國主動調(diào)控所致，主動權(quán)還是掌握在我們自己的手中。

        然而，從7月中國PMI連續(xù)3個月回落，已經(jīng)達(dá)到51.2%情況看，我們也要防止PMI慣性過大、回落時間過長，特別要防止突破50%的分界線。PMI慣性過大預(yù)示著中國經(jīng)濟(jì)回落過猛，PMI回落時間過長要防止中國經(jīng)濟(jì)開始二次探底。對此雖說不必過分擔(dān)憂，但也絕不能掉以輕心。雖然說PMI接連回落符合中國預(yù)期，是中國主動調(diào)控主動為之，但必須防止多種調(diào)控政策疊加在一起出臺對經(jīng)濟(jì)沖擊過大。比如說，本來中國采取的是大舉投資政策成功應(yīng)對了金融危機，但如果投資剎車過猛、系列投資措施一起剎車，重點項目建設(shè)剎車，包括地方融資平臺急剎車等等，經(jīng)濟(jì)增速無疑會受到影響。

        在我看來，在投資上，房地產(chǎn)調(diào)控不能動搖，要通過大力建設(shè)保障性住房使得房地產(chǎn)投資增速保持平穩(wěn)。這樣，既滿足了普通百姓住房需求，又拉動了經(jīng)濟(jì)，還分流了商品房市場的購買力，平抑了房價。諸如高速鐵路、國家重點建設(shè)項目投資不能放緩、減速，特別是農(nóng)村投資改造等要加速。更加需要注意的是，即1998年特大洪災(zāi)后，今年又遇罕見洪澇并且面積之大超過1998年。這徹底暴露出我國水利防洪設(shè)施建設(shè)的軟肋。加大水利工程設(shè)施投資刻不容緩，這將成為拉動經(jīng)濟(jì)的又一個新增長點和投資點。再者，大舉減稅，改革分配制度，啟動消費已經(jīng)刻不容緩。

        總之，面對PMI連續(xù)下降，既是主動調(diào)控為之，也要有應(yīng)對之策。



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