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葉檀:鐵礦石價(jià)格戰(zhàn)是又一場金融戰(zhàn)

2010-04-29 03:39:21

每經(jīng)評論員  葉檀

        經(jīng)過長達(dá)兩年艱苦卓絕的抵抗,2010年4月28日,中鋼協(xié)常務(wù)副會(huì)長羅冰生承認(rèn),中國在2010年鐵礦石談判中處于不利局面,國內(nèi)鋼鐵企業(yè)可以與三大礦山公司個(gè)別接觸。這意味著中鋼協(xié)主導(dǎo)的鐵礦石談判以失敗告終。

        談判試圖達(dá)成兩大目標(biāo):第一,堅(jiān)持長協(xié)價(jià);第二,確定長協(xié)價(jià)的鐵礦石企業(yè)必須以統(tǒng)一價(jià)格向中國企業(yè)供貨。結(jié)果全部落空。

        鐵礦石談判之所以完敗,有遠(yuǎn)因也有近憂。

        近憂是國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的礦石庫存不足。據(jù)中鋼協(xié)調(diào)查,礦石庫存只能維持兩個(gè)月,在談判無絲毫進(jìn)展的情況下,一些鋼鐵企業(yè)與鐵礦石公司個(gè)別接觸。這不過是事后的追認(rèn),實(shí)際上,各大礦商正與各大鋼企進(jìn)行  “熱火朝天的業(yè)務(wù)溝通”,參照日企合同,進(jìn)口鐵礦石。今年3月鋼鐵企業(yè)向中鋼協(xié)  “公車上書”,中鋼協(xié)受到巨大的壓力,只能允許鋼鐵企業(yè)各行其是。

        中鋼協(xié)牽頭進(jìn)行鐵礦石價(jià)格談判,各個(gè)鋼企并不買賬。各鋼企都是市場主體,有自己的進(jìn)貨標(biāo)準(zhǔn)與銷售市場,也有自己的盈利渠道。中鋼協(xié)表面上看代表鋼鐵企業(yè),卻不是鋼鐵企業(yè)自己選舉出的自律性組織,鋼鐵企業(yè)不認(rèn)賬。中鋼協(xié)作為準(zhǔn)行政組織暴露出軟弱的一面,所以寸步難行。

        談判失敗是價(jià)格雙軌制與市場機(jī)制共同作用的結(jié)果。

        中國具有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩的鐵礦石進(jìn)口代理制以及衍生出的價(jià)格雙軌制,是中國鐵礦石進(jìn)口亂局形成的根源。國內(nèi)大型鋼企與貿(mào)易進(jìn)口商憑借長協(xié)價(jià)擠壓中小鋼企,中小鋼企迫于生存壓力與國際礦業(yè)企業(yè)私下往來。而大型鋼企與進(jìn)口商只要有轉(zhuǎn)嫁對象,對成本并不敏感。

        隸屬過剩行業(yè)的鋼鐵企業(yè),為了各自的生存,在地方政府鼓勵(lì)下拼命做大,在各自經(jīng)濟(jì)理性的主導(dǎo)下,導(dǎo)致了全局大潰敗。

        中鋼協(xié)整飭鐵礦石進(jìn)口秩序失敗,甚至出現(xiàn)了代表大型鋼鐵企業(yè)的中鋼協(xié)與代表貿(mào)易商的五礦商會(huì)發(fā)生激烈口角的事件,雙方都把談判失利與貿(mào)易秩序混亂的結(jié)果歸因于對方。事實(shí)上,不管是貿(mào)易商還是鋼鐵企業(yè),在貨幣流動(dòng)性過剩、投資節(jié)節(jié)上升、鐵礦石囤積居奇的情況下,人同此心、心同此理,所以需要大規(guī)模進(jìn)口。

        中鋼協(xié)與五礦商會(huì)等機(jī)構(gòu)協(xié)商的結(jié)果是通過了三份文件,核心內(nèi)容是取消2009年鐵礦石進(jìn)口量不足100萬噸的企業(yè)的進(jìn)口資質(zhì)。這個(gè)要求并不能解決鐵礦石進(jìn)口秩序混亂的局面,不同資質(zhì)的進(jìn)口者在國內(nèi)市場倒賣牟利,具有進(jìn)口資質(zhì)的大鋼廠與貿(mào)易商沆瀣一氣,進(jìn)口市場的既得利益者有恃無恐。雙方達(dá)成的妥協(xié)就像在惡瘡上貼了一枚創(chuàng)可貼,各自找個(gè)臺(tái)階下。

        鐵礦石談判失利的種子在去年就已種下。隨著全球主要央行實(shí)行寬松的貨幣政策,隨著中國4萬億投資政策的出臺(tái),大宗商品價(jià)格急劇上漲。鐵礦石價(jià)格從去年4月中旬開始走出谷底,目前鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格已飛漲到每噸180美元以上,價(jià)格已經(jīng)接近2008年鐵礦石最高價(jià)位。巴西股市一飛沖天,澳大利亞央行不得不數(shù)次加息,對于這些國家而言,經(jīng)濟(jì)從嚴(yán)寒瞬間轉(zhuǎn)向炎夏,鐵礦石價(jià)格大漲就是全球貨幣失衡、局部出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫的典型征兆。從大規(guī)模的房地產(chǎn)投資與基建規(guī)劃出臺(tái)之初,就應(yīng)該料想到今天的結(jié)局。

        在國內(nèi),房地產(chǎn)市場泡沫是資產(chǎn)品泡沫的典型;而在國際上,諸如鐵礦石這樣的大宗商品就是資產(chǎn)品泡沫的典型。兩個(gè)泡沫相輔相成,沒有大規(guī)模的貨幣投放,沒有大規(guī)模的投資與基建,沒有大規(guī)模的房地產(chǎn)泡沫,就不可能有今天鐵礦石談判完敗的結(jié)局。

        國際鐵礦石巨頭達(dá)到了第一目標(biāo),廢除運(yùn)行了長達(dá)40余年的長協(xié)價(jià),而轉(zhuǎn)向以現(xiàn)貨價(jià)為基礎(chǔ)的季度合約,今后沒有批發(fā)價(jià)只有零售價(jià),中國鐵礦石進(jìn)口的價(jià)格雙軌制因此而消亡。

        下一步就是鐵礦石價(jià)格金融化。2008年5月,德意志銀行推出鐵礦石掉期交易。2009年5月,摩根士丹利、高盛和巴克萊三大投行聯(lián)手推出了現(xiàn)金結(jié)算的鐵礦石投機(jī)交易。目前,全球有三大鐵礦石指數(shù),即環(huán)球鋼訊的TSI指數(shù)、金屬導(dǎo)報(bào)的MBIO指數(shù)和普氏能源資訊的普氏指數(shù),全都以中國需求為主要參考指標(biāo),但中國在金融指數(shù)中同樣沒有發(fā)言權(quán)。

        在鐵礦石價(jià)格戰(zhàn)中,金融家與投資家業(yè)已登場,中鋼協(xié)還在維護(hù)大鋼企的利益,還在搞什么行政化指導(dǎo)。金融戰(zhàn)開打,中鋼協(xié)不想退位也得退,價(jià)格雙軌制也在國際壓力下走向沒落。



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