每經(jīng)記者  朱秀偉

        創(chuàng)業(yè)板中哪只股票  “最牛”，脫口而出的也許是明星云集的華誼兄弟（300027，收盤價43.96元），或是遭到爆炒的吉峰農(nóng)機（300022，49.30元），但上述兩只股票相比剛上市的世紀鼎利（300050，收盤價107.60元）都顯得有些相形見絀。

        支撐創(chuàng)業(yè)板高估值的就是所謂的成長性，世紀鼎利2009年凈利160%~200%的業(yè)績預(yù)告讓該股幾乎是“稱霸”創(chuàng)業(yè)板，有人甚至將它稱之為創(chuàng)業(yè)板第一成長股。那么世紀鼎利的高成長能否持續(xù)？這只百元股又是否有機會？《每日經(jīng)濟新聞》記者對此展開了調(diào)查。

網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化市場巨大

        在運營商鋪天蓋地的廣告轟炸下，3G開始得到認可，用戶增長勢頭迅猛，巨大的成長性和想象空間也讓場內(nèi)各路資金，包括公募、私募等，都開始“逐鹿”3G，而世紀鼎利，按照一位私募人士的話說就是  “正宗的3G概念股”。

        1月27日，世紀鼎利發(fā)出了一份業(yè)績預(yù)增公告，因為這份公告，讓一些私募人士將該股稱為  “創(chuàng)業(yè)板成長第一股”。

        “預(yù)計2009年凈利潤為1.01億元~1.16億元，每股收益為2.53元~2.92元，增長幅度160%~200%”。目前，創(chuàng)業(yè)板已有50家上市公司，但業(yè)績預(yù)增幅度最大的就是世紀鼎利。同樣有3G概念的神州泰岳，剛公布的年報顯示，該公司去年凈利潤增長為123%，也低于世紀鼎利。

        世紀鼎利的業(yè)績?yōu)楹纬霈F(xiàn)爆發(fā)式的增長，公司的解釋是，“2009年度，公司主營業(yè)務(wù)保持良好發(fā)展勢頭，主營業(yè)務(wù)收入取得相應(yīng)增長”。

        世紀鼎利是從事國內(nèi)移動通信網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化方案的供應(yīng)商。其客戶主要是國內(nèi)三大運營商——中國電信、中國聯(lián)通和中國移動，統(tǒng)計顯示三大運營商的營業(yè)收入占公司主營收入的50%以上，而且這一比例還在不斷擴大，所處行業(yè)存在系統(tǒng)性機會。

        據(jù)海通證券表示，移動通信網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化是指移動運營商自身或委托第三方機構(gòu)利用網(wǎng)絡(luò)測試優(yōu)化系統(tǒng)的工具，比如對信號強度等指標進行優(yōu)化，可以在運營商不投資或少投資的情況下通過進一步調(diào)整網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)參數(shù)、天線參數(shù)等方式提高網(wǎng)絡(luò)運行質(zhì)量、通話接通率，從而提升系統(tǒng)設(shè)備的利用率以及用戶滿意度。具體來看，又分為移動網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化化測試分析系統(tǒng)和移動網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化化服務(wù)兩個細分行業(yè)。

        隨著3G的逐步推廣，將促進該市場的發(fā)展，整個網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化市場巨大，而且黃金期即將來到。

        聯(lián)合證券分析師宋利杰對  《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“3G建設(shè)帶來的增量市場將會使網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化行業(yè)持續(xù)3年~5年的快速增長”。

        具體來看，首先是2G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)已較為成熟，這部分市場規(guī)模較為穩(wěn)定；增量則將來自于未來3年3G大規(guī)模的網(wǎng)絡(luò)建網(wǎng)，這將產(chǎn)生直接的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化需求。此外，3G運行期帶來的用戶數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的迅速增加，運營商網(wǎng)絡(luò)擴容和優(yōu)化的需求也將進一步增加。

        海通證券分析師陳美風表示，從2009年開始的3年~5年，國內(nèi)移動通信市場進入到從2G到3G的遷移期，3G建設(shè)將帶來網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化測試分析系統(tǒng)的新增市場。而網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化測試和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化服務(wù)需求通常滯后于基站等主設(shè)備的建設(shè)，由于2009年是國內(nèi)3G建設(shè)的高峰期，海通證券認為2010年國內(nèi)移動網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化市場仍能維持較高增速，但從2011年開始增速可能會趨于下降，不過網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化服務(wù)持續(xù)性較好，網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化服務(wù)的增速將明顯高于網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化測試工具的市場增速。

        CCID數(shù)據(jù)顯示，2008年國內(nèi)移動網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化測試分析系統(tǒng)市場規(guī)模為53.76億元，同比增長9%。預(yù)計2009年～2013年市場規(guī)模CAGR為11%；2008年國內(nèi)移動網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化服務(wù)市場規(guī)模為78.93億元，同比增37%。預(yù)計2009年～2013年市場規(guī)模CAGR為26%。

        另一項數(shù)據(jù)也許更能說明問題，根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2009年三大電信運營商計劃全年投資1400多億元用于3G網(wǎng)絡(luò)，并計劃在2009年~2011年累計投資4000億元建設(shè)3G網(wǎng)絡(luò)，毫無疑問，國內(nèi)移動通信網(wǎng)絡(luò)將迎來黃金發(fā)展時期，這必將拉動網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化市場的發(fā)展。

年增長200%難再現(xiàn)

        亮麗的業(yè)績也吸引了資金對該股的關(guān)注。創(chuàng)業(yè)板在市場整體弱勢，且首批28家公司有限售股解禁的情況下，絕大多數(shù)公司的二級市場走勢較弱，部分跟世紀鼎利同批上市的公司甚至已經(jīng)破發(fā)，但世紀鼎利昨日（2月5日）卻逆市大漲6.53%，公司股價相比發(fā)行價依然有超過20%的漲幅。

        “說實話，在A股中有3G概念的投資標的不太好找，我們有專門的研究員在跟蹤，也一直沒有合適的。經(jīng)過對比分析，世紀鼎利未來有巨大成長空間，我們在下跌時不斷買入，雖然短期有被套風險，但長期我們還是看好的。”廣州一位私募經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。

        大智慧超贏數(shù)據(jù)也顯示，除了2月3日外，在剩余的10幾個交易日，大戶和超大戶資金都一直在買入該股，特別是在上市首日，當天大戶和超大戶的資金，分別凈流入2.22億元和2250萬元；2月5日，大戶凈流入金額高達901萬元。

        雖說行業(yè)有著巨大的成長性，世紀鼎利在這場行業(yè)的“盛宴”中到底能否分的一杯羹呢？年均200%的增長又能否持續(xù)呢？這需要分析最近公司業(yè)績持續(xù)增長的原因。

        對此，國泰君安分析師認為主要有兩點，一是受益于2008年國內(nèi)電信行業(yè)的重組和3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的大規(guī)模投資；二是公司主要產(chǎn)品“路測系統(tǒng)”最先受益于網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，特別是移動網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化測試分析系統(tǒng)，海通證券統(tǒng)計顯示2008年該業(yè)務(wù)營業(yè)收入和毛利占比分別達到60%和70%。

        此外，業(yè)績增長與新客戶的開拓也息息相關(guān)，2009年前三季度，系統(tǒng)設(shè)備商，包括華為、中興，為公司貢獻的收入達17%，而2008年全年該比例為6%。

        那么公司在未來能否會保持如此高的增速呢？各方觀點普遍認為，未來世紀鼎利將繼續(xù)維持增長態(tài)勢，但類似2009年160%-200%的增長恐難重現(xiàn)。

        比如國泰君安就預(yù)計未來兩年公司收入將保持40%左右的增長，主要需求來自于中移動的TD網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和設(shè)備商網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化產(chǎn)品采購的持續(xù)。預(yù)計公司毛利率和凈利率水平穩(wěn)中略降。

        海通證券也認為，“預(yù)計公司今后三年移動網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化測試分析系統(tǒng)的出貨量年均增速達20%～30%，平均價格年均下降約5%；公司移動網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化服務(wù)的年均收入增速達30%～35%。”

        對增速下降的原因，多數(shù)觀點認為，在3G建網(wǎng)初期，運營商和系統(tǒng)設(shè)備供應(yīng)商均需大量采購新的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化測試產(chǎn)品，但隨著建設(shè)重點向其他方向轉(zhuǎn)移，網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化測試的需求也會下降，不過網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化服務(wù)會增加，整體來看，類似200%的增長將難出現(xiàn)，取而代之的是較為穩(wěn)定的增長。

        “3G板塊考慮到市場資金很關(guān)注，加上公司增長是可期的，又還處于初期，在估值上肯定會有溢價，這也是該股走勢穩(wěn)健的原因，著眼長線的投資者可關(guān)注該股。”上述私募人士表示。



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