每經(jīng)記者  鄭步春

　　  本周美元先跌后漲，先跌是因?yàn)槊绹賳T暗示美元“有序貶值”，后漲是因迪拜驚現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)偏好大降。周五17時(shí)左右，美元指數(shù)暫報(bào)75.415點(diǎn)，已遠(yuǎn)離周內(nèi)低點(diǎn)74.170點(diǎn)。

        因債務(wù)危機(jī)或?qū)⒋偈雇顿Y者重新評(píng)估經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，故未來美元單邊貶值將暫告一個(gè)段落，操作上暫宜回避高息貨幣，盡量持有日元、瑞郎、美元等低息貨幣。  

　　  美元本周稍早大跌，原因大體有二：一為近期美國公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不太好，二為美聯(lián)儲(chǔ)官員暗示美元“有序貶值”，并暗示“美國低利率政策還將維持一段日子”。原本美元弱勢(shì)很難改變，但誰也沒想到迪拜忽然“出事”。

歐洲部分銀行或受損失

        周四傳出驚人消息，迪拜世界集團(tuán)（DubaiWorld）這家國營的投資公司正面臨債務(wù)違約危機(jī)，因其希望債權(quán)人同意其推遲償債半年，涉及債務(wù)590億美元。

        美元在發(fā)生危機(jī)時(shí)一般都會(huì)漲，不管是經(jīng)濟(jì)危機(jī)、政治危機(jī)、還是戰(zhàn)爭(zhēng)。去年雷曼兄弟公司出事后，美元就一路上漲。當(dāng)經(jīng)濟(jì)層面發(fā)生危機(jī)時(shí)，投資者一般都會(huì)回避高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，資金往往會(huì)大量由新興市場(chǎng)回流美國。

        混亂情緒本就支撐美元，同時(shí)美元也受歐元自身弱勢(shì)支撐，而且還受日元回落支撐。歐元和日元是美元指數(shù)中權(quán)重最大的兩個(gè)貨幣。日元周三大升1.3%，周四升0.87%，周五居然一度暴升2.64%。

        美元指數(shù)受歐元走弱影響最為明顯，歐元本周四大貶0.76%，周五同上時(shí)間暫貶0.83%。歐元之跌和歐洲部分銀行可能持有迪拜債權(quán)有關(guān)。據(jù)媒體披露，上述迪拜世界集團(tuán)可能欠瑞信等歐洲銀行債務(wù)。瑞信集團(tuán)表示，該銀行的曝險(xiǎn)頭寸無足輕重，巴克萊、匯控、萊斯和蘇皇等也傳出有曝險(xiǎn)頭寸，但這些銀行拒絕發(fā)表評(píng)論。

        雖然一些歐洲銀行對(duì)此否認(rèn)，但人們?nèi)源罅繏伿蹥W元。預(yù)計(jì)未來歐元受這方面干擾肯定會(huì)持續(xù)一段時(shí)期，此類消息只能用時(shí)間來消化，別無他法。因此，近期投資者應(yīng)可回避持有歐元，事情發(fā)展到如今這個(gè)地步，事實(shí)真相已不再重要，重要的是人們相不相信。

債務(wù)危機(jī)或再來一波

        本輪次貸危機(jī)本來就是債務(wù)危機(jī)，如果純從表面上講，其原因就是購房者、投機(jī)客等未“量入為出”。在解決危機(jī)方面，采取的方法就是“變相賴賬”，為了稀釋債權(quán)和債務(wù)，全球各大央行和政府為此不知向市場(chǎng)注入了多少流動(dòng)性，不知犧牲了多少正義和公平?？删驮谝恍┤苏J(rèn)為危機(jī)已快過去時(shí)，迪拜“出事了”?；蛟S人們習(xí)慣于熟視無睹，其實(shí)迪拜也存在顯而易見的未“量入為出”現(xiàn)象，太過好大喜功，想一口吃成胖子。

        當(dāng)周四迪拜債務(wù)違約消息出來后，迪拜的債券信用違約互換合約（CDS）由441個(gè)基點(diǎn)大漲135個(gè)基點(diǎn)至576個(gè)基點(diǎn)，漲幅達(dá)30.6%。

        CDS本質(zhì)上是種債券保險(xiǎn)，就以上述迪拜債券CDS為例，在危機(jī)暴露前，其每100美元債券“保費(fèi)”是4.41美元，危機(jī)公布后該“保費(fèi)”迅速升為5.76美元。

        受迪拜事件影響，新興市場(chǎng)主權(quán)債券CDS平均價(jià)漲18基點(diǎn)至108個(gè)基點(diǎn)。海灣國家CDS漲幅當(dāng)然最多，沙特、巴林、阿布扎比等CDS均漲。

        周四歐洲股市大跌，周五亞太股市大幅補(bǔ)跌，但歐股不再下跌。

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本周日元狂升日本政府暗示將干預(yù)

　　本周日元狂升，從89.19日元兌1美元狂升至周五的84.83，不斷刷新14年來最高點(diǎn)，但正當(dāng)日元猛升時(shí)，日本當(dāng)局坐不住了，官員們開始暗示干預(yù)，于是美元兌日元于周五大幅回升。

        日本首相鳩山由紀(jì)夫本周表示，采取措施避免二次衰退是必須的，不希望匯率迅速波動(dòng)。日本財(cái)政大臣藤井裕久表示，他正在“非常密切”地關(guān)注匯率變動(dòng)，可能聯(lián)系美國和歐洲，對(duì)匯率采取行動(dòng)。

        自2004年3月以來，日本政府就從未干涉匯市，這種“晚節(jié)”最終能否保得住，匯市中沒任何人有把握。

        花旗集團(tuán)本周報(bào)表報(bào)告指出，日本真正關(guān)心的是人民幣兌日元的走勢(shì)，并非美元兌日元走勢(shì)，因畢竟中國才是日本最大的貿(mào)易伙伴。該報(bào)告指出，基于這個(gè)理由，日本真正會(huì)出手干預(yù)匯市是在日元兌人民幣到12.3的時(shí)候。昨日同上時(shí)間，1元人民幣可兌12.703日元。

        周五日本公布的10月失業(yè)率意外降為5.1%，預(yù)測(cè)為5.4%，9月為5.3%。該消息可能減弱日本干預(yù)匯率的機(jī)會(huì)，對(duì)日元利好。

        總體而言，日元雖然短線嚴(yán)重超漲并有調(diào)整要求，但中線而言應(yīng)仍有繼續(xù)上漲空間，這一方面是因?yàn)槿毡窘?jīng)濟(jì)漸漸回升，另一方面是外匯市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好度下降，而這有利于日元。



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