每經(jīng)記者  徐奎松  發(fā)自北京

        16日，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)半年報(bào)出爐，應(yīng)該說(shuō)，各項(xiàng)數(shù)據(jù)均超出市場(chǎng)預(yù)期。對(duì)上半年的政府宏觀調(diào)控應(yīng)做何種評(píng)估？著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長(zhǎng)夏斌在接受  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（簡(jiǎn)稱(chēng)NBD）報(bào)專(zhuān)訪時(shí)用兩句話做了概括：“一攬子刺激計(jì)劃”已基本見(jiàn)效，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已處于“見(jiàn)底復(fù)蘇”的趨勢(shì)之中；中國(guó)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇作出了貢獻(xiàn)。

天量信貸積累風(fēng)險(xiǎn)

        NBD：從央行最新公布的數(shù)據(jù)看，信貸形成的天量對(duì)經(jīng)濟(jì)會(huì)不會(huì)形成新的風(fēng)險(xiǎn)？

        夏斌：這輪刺激計(jì)劃盡管包括了大量的民生投資，但畢竟是投資，而不是消費(fèi)，因此這輪刺激計(jì)劃主要仍然是靠迅速擴(kuò)大的投資來(lái)彌補(bǔ)失去的出口。如果消費(fèi)的增長(zhǎng)和出口改善的狀況遲遲跟不上投資增長(zhǎng)的速度，而一味地采取簡(jiǎn)單的松貨幣政策，只能是在積累宏觀經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。由此也可能導(dǎo)致三種結(jié)果：一是產(chǎn)能過(guò)剩到不良資產(chǎn)；二是物價(jià)上漲預(yù)期到刺激資產(chǎn)市場(chǎng)泡沫；三是，上述兩種結(jié)果有可能同時(shí)出現(xiàn)。

儲(chǔ)蓄與消費(fèi)失衡是根本問(wèn)題

        NBD：你認(rèn)為下半年及明年經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)應(yīng)該是什么？

        夏斌：我認(rèn)為，下半年及明年經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)不是簡(jiǎn)單的總量政策，而是結(jié)構(gòu)政策；不應(yīng)該僅僅突出投資政策，更應(yīng)該突出長(zhǎng)期難以解決的消費(fèi)政策；要抓短期政策，更要抓中短期政策的結(jié)合。

        理由是：在中國(guó)當(dāng)前已較充分參與全球化的大國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體系中，最大的失衡是高儲(chǔ)蓄、低消費(fèi)；最大的結(jié)構(gòu)失衡是儲(chǔ)蓄消費(fèi)之間的失衡。而不是像鋼鐵、紡織品行業(yè)的簡(jiǎn)單調(diào)整。有關(guān)收入分配的結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的其他失衡問(wèn)題，理論上講，最后都集中反映在高儲(chǔ)蓄、低消費(fèi)的結(jié)構(gòu)上。這是中國(guó)當(dāng)前最根本的問(wèn)題。

央行應(yīng)發(fā)出穩(wěn)定貨幣的信號(hào)

        NBD：那么，下半年在宏觀調(diào)控上更應(yīng)該注重哪個(gè)層面的調(diào)整？

        夏斌：抓“新的增長(zhǎng)因素”，就是不能僅僅局限在新能源、節(jié)能環(huán)保等一兩個(gè)行業(yè)上，要從宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系來(lái)看。作為發(fā)展中的大國(guó)，不能把主要精力壓在出口上，這樣風(fēng)險(xiǎn)很大，要逐步形成國(guó)內(nèi)生產(chǎn)與消費(fèi)之間的自我良性循環(huán)。

        投資是很容易抓，各地方政府也有積極性，這是多年來(lái)已經(jīng)形成的慣性。恰恰在消費(fèi)方面呼吁了若干年，效果不明顯。另一方面，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的宏觀調(diào)控想面面俱到，必將不集中，執(zhí)行效果也不理想。所以，應(yīng)趁經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底復(fù)蘇的轉(zhuǎn)折關(guān)頭，繼續(xù)執(zhí)行“一攬子計(jì)劃”的同時(shí)，重點(diǎn)突出抓經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展的主要矛盾和主要困難，抓高儲(chǔ)蓄、低消費(fèi)的主要結(jié)構(gòu)問(wèn)題。做到在繼續(xù)推動(dòng)投資增長(zhǎng)的同時(shí)，控制高儲(chǔ)蓄的增長(zhǎng)。

        NBD：今年的投資形成來(lái)源主要是信貸，防止投資過(guò)度的首要前提應(yīng)該做什么？

        夏斌：在今年年初市場(chǎng)信心不足的情況下，迅速放松貨幣信貸是必要的。但通過(guò)寬松的貨幣政策已被刺激起來(lái)，另外受全球經(jīng)濟(jì)的影響，外部需求劇減，國(guó)內(nèi)較松的貨幣政策是無(wú)濟(jì)于事。

        從下半年起到明年，央行應(yīng)發(fā)出穩(wěn)定貨幣的信號(hào)，針對(duì)市場(chǎng)上已發(fā)生的價(jià)格預(yù)期發(fā)出預(yù)期管理的信號(hào)。



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