每經(jīng)記者  鄭步春

　　周三A股走勢有點意外，下午股指居然無反彈地殺跌，走勢顯得“反?！薄Ｊ毡P滬綜指跌2%報2291.55點，深綜指跌2.23%報757.07點，成交量微縮但總量不小。

        下跌后當然會傳利空，有人說下跌是因為財政部說國有大型企業(yè)業(yè)績進一步下滑，有人說是因為上航業(yè)績不好及茅臺業(yè)績不理想造成下跌，有人將早就有的高盛拋工行的消息拿出來說事，還有人說是隔夜美股下跌所致。感覺上這些因素雖然助跌，但全以這種東西解釋就未免太粗線條了。下跌就說明市場內在有下跌動能，只是該動能許多人未看出，這也包括筆者。

        最近幾天A股上漲過分依賴資源類股，而資源類股上漲并非什么經(jīng)濟復蘇利好造成，更多是因為市場擔憂美國大量印發(fā)鈔票。在資源股上漲過程中，其他個股表現(xiàn)并不激進，所以當資源類股高位震蕩時，股指容易在一些碰巧出現(xiàn)的利空打擊下回調。

        今日起A股將進入年報公布密集期，因為一些權重股集體公布報表，當這些報表利空出盡后股指應還能反復一陣，中線走勢則取決于后續(xù)政策和經(jīng)濟指標。

        投資者當前對年報預期不佳，這也是事實，但這種預期和最終公布后的結果卻未必符合。如果公布的業(yè)績遠差于“保守的”預期，那么A股本輪反彈就可能結束，很難有翻身機會，否則仍不排除在某些利好配合下再漲一些的可能。

        當前的市場既依賴利好，卻又不能過度依賴利好，關鍵是看利好性質如何。說清這個問題不易，不妨舉例：1999年  “5·19”行情時，上證綜指從1047點急漲至1756點，然后回調數(shù)月，筆者清楚記得其中有多次單日  “井噴”行情，這使許多陷入困境中的主力抽身逃走。那些利好大多是一次性利好，所以這種利好出來要緊的是拋，而不是買。

        當前市場有點類似，背景也有點像，所以應付的辦法就是看利好本質，若是一次性利好就拋，若是緩釋型利好就買。打比方說，如果宣布年內不發(fā)新股，那就買，如果宣布減印花稅或減息就拋。

        從歷史經(jīng)驗看，中國股市除非漲得過于離譜，要馬上跌下來也是很困難的，即使走勢不好，多半會有個“久盤”過程，所以近期倉重的投資者可以逢高套現(xiàn)一些，倉輕且持有漲幅不大個股的投資者并沒必要恐慌。

        從技術上看，今日股指最好不要再收陰線，否則上檔持籌者心態(tài)必變得惡劣，未來會更難沖高，頭部嫌疑變大，料昨日尾市許多技術派殺跌就是因為看到了這一點。操作上，若今日股指再跌，想買的投資者最好忍一忍，等下周再視情況決定。如果今日股指能迅速反攻，那么行情或還可一看，只是上檔空間和時間料有限。



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