每經(jīng)記者｜王硯丹    每經(jīng)編輯｜段煉    

9月26日，A股汽車板塊逆勢走強，賽力斯（601127.SH）早盤一度漲停，股價創(chuàng)歷史新高，總市值突破2600億元。午后有所回落，收盤時報收于157.22元/股，漲幅為5.77%。全天成交額達到160億元。

受賽力斯帶動，汽車板塊多股大漲。曙光股份、萬向錢潮漲停，長安汽車跟漲。

消息面上，9月25日晚間，賽力斯發(fā)布公告，公司于近日收到中國證監(jiān)會出具的《關于賽力斯集團股份有限公司境外發(fā)行上市備案通知書》，公司擬發(fā)行不超過33147.7235萬股境外上市普通股并在香港聯(lián)合交易所上市。

此外，稍早前的9月23日，賽力斯旗下全新問界M7上市。新車市場反響熱烈，截至發(fā)布會當日，該車型小訂數(shù)量突破23萬輛。。該消息也成為近期賽力斯股價上漲催化劑。

值得一提的是，雖然創(chuàng)了新高，賽力斯今年以來漲幅其實并不大，漲幅還不足20%。但2023年、2024年，公司股價連續(xù)兩年大漲，漲幅分別為90.55%、75.48%。

從財報來看，賽力斯和芯片王者寒武紀也有相似之處，均是在研發(fā)投入階段巨虧、但隨著產(chǎn)品正式進入市場并放量，業(yè)績爆發(fā)式增長。

2021年，賽力斯虧損18.24億元，2022年虧損38.32億元，2023年虧損24.5億元。2024年賽力斯錄得總收入1452億元，同比增長305.5%；歸母凈利潤59.46億元，扭虧為盈。2025年1-6月，賽力斯實現(xiàn)營業(yè)收入624.02億元，同比下降4.06%，歸母凈利潤29.41億元，同比增長81.03%，盈利能力改善。二季度單季表現(xiàn)尤為亮眼，營收432.5億元，同環(huán)比分別增長12.4%和125.9%；歸母凈利潤21.9億元，同環(huán)比分別增長56.1%和193.3%。

寒武紀今年半年報顯示，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入28.81億元，較上年同期增加28.16億元，同比大幅增長4347.82%；歸屬于母公司股東的凈利潤10.38億元，扣非后歸屬于母公司股東的凈利潤9.13億元，均實現(xiàn)扭虧為盈。這是寒武紀自披露2017年財務數(shù)據(jù)以來，年報和半年報中凈利潤首次由負轉正。

中原證券指出，賽力斯錨定高端智能電動汽車市場，憑借問界品牌在高端市場積累的良好口碑以及市場份額，下半年有望借新品陸續(xù)推出持續(xù)搶占并深耕高端市場；同時，公司堅持創(chuàng)新驅(qū)動，持續(xù)研發(fā)投入，整車架構、電動化、智能化等關鍵領域的技術實力持續(xù)強化，成為拉動盈利增長的核心引擎，為新品開發(fā)及智能化水平提供有力支撐。維持公司“買入”投資評級。

但值得一提的是，本周是國慶大假前最后一個完整交易周，且今日又是本周最后一個交易日?？傮w而言，今日交投較為清淡，尤其是午盤后市場出現(xiàn)回落，三大指數(shù)均以綠盤報收，其中滬指下跌0.65%。

國金證券指出，截至9月24日，本周融資余額累計增加325億元，并未重現(xiàn)以往長假前融資盤趨于謹慎的常態(tài)。這一現(xiàn)象背后可能有兩方面原因：一是近期人工智能領域事件催化密集，吸引資金持續(xù)流入；二是市場對節(jié)后行情預期普遍偏暖，提振了融資參與意愿。短期來看，盡管昨日主要指數(shù)整體表現(xiàn)堅挺，但市場內(nèi)部賺錢效應有所減弱，小盤股的反彈動力仍顯不足。當前活躍資金持續(xù)聚焦于大盤科技板塊，形成較強的抱團效應，可能對小盤風格帶來資金分流壓力。此外，風格較為極致也可能加大市場波動。因此，指數(shù)雖呈現(xiàn)強勢震蕩格局，內(nèi)部分化仍是當前市場的主要特征，需要關注節(jié)前市場的避險情緒是否會升溫。

國投證券林榮雄策略團隊復盤了2010年至2023年國慶前后的市場行情（由于2024年“924”行情對統(tǒng)計結果的擾動，們剔除了2024年的數(shù)據(jù)）后指出：

首先以滬深300指數(shù)為代表的市場整體走勢來看，平均的走勢上，指數(shù)傾向于在節(jié)前的10個交易日開始進入震蕩調(diào)整階段，而在節(jié)后開啟反彈，基本在節(jié)后一周完成對于節(jié)前調(diào)整幅度的修復；

其次是量能層面，“假期效應”更為明顯，相較于節(jié)前的正常水平，節(jié)前最后一周的成交額會收縮20~30%左右，也同樣是在節(jié)后一周，量能重新擴張至節(jié)前的正常水平；

最后是風格層面，由于量能和指數(shù)在假期前后的劇烈變化，市場風格的特點也較為鮮明，相對而言，假期前后的大盤風格會相對占優(yōu)，而成長、價值或是科技、消費、周期等細分風格，則取決于當時的宏觀產(chǎn)業(yè)環(huán)境和市場慣性，難有清晰的規(guī)律。

林榮雄團隊指出，對于大盤指數(shù)，滬指站上3800點已基本符合對于本輪流動性牛市的心理預期，十一前后依然維持“強勢震蕩”。值得玩味的是本周上證綜指接近3900點整數(shù)關口后迅速回落。面向四季度，一般而言在三季度大盤指數(shù)強勢的情況下，四季度大盤很少發(fā)生下跌；同時，十一假期前會出現(xiàn)縮量，假期之后大盤指數(shù)偏向略有回暖。綜合評估：本次十一持股過節(jié)大致是合意的。

（聲明：文章內(nèi)容 和數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

記者|王硯丹

編輯|段煉? 易啟江

校對|何小桃

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