今日A股三大指數(shù)集體上漲，滬指漲0.83%，深成指漲1.80%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.28%，北證50指數(shù)漲2.03%，全市場成交額達(dá)2.35萬億元。

其中，光伏50ETF（159864）漲幅達(dá)4.03%，創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國泰（159387）漲幅達(dá)3.74%。

上漲驅(qū)動因素分析

鋰電：

1. 供給端，近年來電池供給端持續(xù)收縮，底部特征顯著，當(dāng)前新增資本開支主要集中在自身現(xiàn)金流優(yōu)異、在手訂單飽滿、產(chǎn)能利用率較高的頭部企業(yè)。
2. 需求端，根據(jù)鑫欏鋰電數(shù)據(jù)，2025H1全球鋰電池產(chǎn)量為986.5GWh，同比+48.3%，其中動力/儲能電池產(chǎn)量分別為684/258GWh，同比+49%/+106%，需求“淡季不淡”主要系國內(nèi)汽車以舊換新政策拉動以及美國關(guān)稅政策變化刺激儲能電池備貨需求。同時，近期陸續(xù)有電池廠指引2026年產(chǎn)銷，進(jìn)一步證實(shí)明年需求景氣向好。

光伏：

1. 國家標(biāo)準(zhǔn)委發(fā)布關(guān)于征求《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》等3項強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)（征求意見稿）的通知，多晶硅擬修訂單位產(chǎn)品綜合能耗1級、2級、3級分別為≤5、5.5和6.4(單位:kgce/kg)。政策持續(xù)發(fā)力加速推進(jìn)反內(nèi)卷，目前最新征求意見稿標(biāo)準(zhǔn)明顯低于2024年行業(yè)平均水平，有望加速對于存量高能耗產(chǎn)能的出清和改造，優(yōu)化多晶硅環(huán)節(jié)供給。

后市展望

鋰電需求有望持續(xù)向好：

1. 商用車：在以舊換新政策、電池成本下降、充換電基礎(chǔ)設(shè)施完善等多重因素刺激下，以新能源重卡為代表的商用車市場迎來爆發(fā)式增長。且商用車市場電池競爭格局顯著優(yōu)于乘用車，其需求爆發(fā)有望為電池企業(yè)帶來增量彈性。
2. AIDC儲能：AI數(shù)據(jù)中心的建設(shè)對可再生能源搭配儲能電池需求將大幅增長，根據(jù)GGII預(yù)測，預(yù)計到2030年全球數(shù)據(jù)中心儲能電池出貨量有望達(dá)到300GWh，2024-2030年CAGR超80%。
3. 出海：此前中國企業(yè)海外產(chǎn)能布局迎來密集投產(chǎn)，同時歐洲市場25年政策托底，26年將開啟新一輪車型周期，銷量有望明顯回升。

感興趣的投資者可以關(guān)注新能源車ETF（159806）和20cm彈性的創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國泰（159387），儲能+固態(tài)合計含量均超60%。

光伏有望進(jìn)入政策催化期：

1. 光伏行業(yè)是“反內(nèi)卷”的排頭兵，目前行業(yè)已形成“提價”和“限產(chǎn)”兩大基本路線。光伏行業(yè)的參與者大多為民營企業(yè)，需要依賴漸進(jìn)式的政策組合拳來推進(jìn)。展望四季度，反內(nèi)卷或?qū)⑹?ldquo;十五五”規(guī)劃的重要內(nèi)容之一，板塊有望迎來政策催化。

感興趣的投資者可布局光伏50ETF（159864），光伏【主材+輔材+設(shè)備】全產(chǎn)業(yè)鏈一鍵全覆蓋。

風(fēng)險提示

本速評已力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點(diǎn)不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。

我國基金運(yùn)作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資人自行負(fù)擔(dān)?；鹩酗L(fēng)險，購買過程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。