每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜袁東    

今日（9月17日），港股市場(chǎng)徹底沸騰了。

截至收盤，恒生指數(shù)大漲1.78%，收盤報(bào)26908.39點(diǎn)，繼續(xù)創(chuàng)出本輪行情新高。同時(shí)，恒生科技指數(shù)在阿里巴巴-W（09988.HK）、騰訊（00700.HK）的帶領(lǐng)下大漲4.22%，以6334.24點(diǎn)報(bào)收，創(chuàng)出2021年11月以來(lái)新高。

龍頭公司方面，騰訊控股大漲2.56%，并以661.5港元報(bào)收，總市值重回6萬(wàn)億港元大關(guān)，今年以來(lái)累計(jì)漲幅近61%。

值得注意的是，今年以來(lái)騰訊控股在股價(jià)不斷上漲的趨勢(shì)下，回購(gòu)行動(dòng)非?；钴S。自8月18日以來(lái)公司已連續(xù)22日進(jìn)行回購(gòu)，合計(jì)回購(gòu)1984.90萬(wàn)股，累計(jì)回購(gòu)金額121.13億港元。統(tǒng)計(jì)顯示，截至9月16日，騰訊年內(nèi)回購(gòu)達(dá)84次，累計(jì)回購(gòu)股份超1億股，回購(gòu)總金額超過(guò)520億港元。

騰訊控股此前公布的2025年第二季度業(yè)績(jī)顯示，第二季度騰訊營(yíng)收1845.04億元，同比增長(zhǎng)15%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)692.48億元，同比增長(zhǎng)18%。今年上半年，騰訊營(yíng)收3645.26億元，同比增長(zhǎng)14%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)1385.68億元，同比增長(zhǎng)18%。

華安證券表示，騰訊的最大看點(diǎn)在于AI賦能生態(tài)，多維度驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。今年二季度，騰訊資本開(kāi)支為 191.1億元，增幅119%。公司不斷豐富微信生態(tài)下的AI 功能，包括瀏覽時(shí)的關(guān)鍵詞智能搜索，微信小店智能回復(fù)，視頻號(hào)內(nèi)容自動(dòng)文字總結(jié)等。同時(shí)積極應(yīng)用于游戲內(nèi)容創(chuàng)作，通過(guò)營(yíng)銷措施拉高用戶粘性。模型方面，技術(shù)能力持續(xù)提升，混元升級(jí)旗艦?zāi)Ｐ蚑urboS、T1等；混元3D模型發(fā)布2.5版本、推出首個(gè)美術(shù)級(jí)3D生成大模型，開(kāi)源3D世界生成模型1.0等。工具方面，騰訊云智能體開(kāi)發(fā)平臺(tái)及騰訊元器全面升級(jí)；騰訊云AI 編程工具CodeBuddy IDE國(guó)際版開(kāi)啟內(nèi)測(cè)，并全面接入GPT-5。應(yīng)用層面，微信AI場(chǎng)景不斷擴(kuò)充，元寶、ima、QQ瀏覽器等AI產(chǎn)品加速滲透。公司重點(diǎn)新游海內(nèi)外表現(xiàn)穩(wěn)健，游戲流水穩(wěn)定增長(zhǎng)，同時(shí)廣告、云服務(wù)等業(yè)務(wù)受益于AI，維持“買入”評(píng)級(jí)。

再看阿里巴巴-W，今日一度漲幅接近6%，對(duì)恒生科技指數(shù)起到積極作用。最終，阿里巴巴-W以161.6港元報(bào)收，漲幅5.28%。今年以來(lái)，阿里巴巴港股股價(jià)累計(jì)漲幅已經(jīng)實(shí)現(xiàn)翻倍，總市值重回3萬(wàn)億港元大關(guān)。

國(guó)信證券指出，該公司堅(jiān)持投入AI+云為核心的科技平臺(tái)和購(gòu)物與生活服務(wù)融合的大消費(fèi)平臺(tái)兩大歷史性戰(zhàn)略機(jī)遇。預(yù)計(jì)公司2026～2028財(cái)年收入為10643/11817/12866億元，前值為10639/11844/12972億元，基本維持不變，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為1266/1670/1938億元，調(diào)整幅度為-6%/0%/0%，主要考慮到2026財(cái)年的投入幅度較高。維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。

再看其他恒生科技指數(shù)成分股，商湯-W（00020.HK）漲超15%，百度集團(tuán)-SW（09888.HK）漲超15%，蔚來(lái)-SW（09866.HK）漲超11%，海爾智家（06690.HK）、中芯國(guó)際（00981.HK）漲超7%，騰訊音樂(lè)-SW（01698.HK）、京東集團(tuán)-SW（09618.HK）漲超5%，美團(tuán)-W（03690.HK）、同程旅行（00780.HK）、理想汽車-W（02015.HK）漲超4%。

其他重要公司，寧德時(shí)代H股（03750.HK）漲超5%，再創(chuàng)港股上市以來(lái)新高。

大摩認(rèn)為，寧德時(shí)代自主研發(fā)制造產(chǎn)線具超過(guò)2.5萬(wàn)個(gè)組件單元，日產(chǎn)220萬(wàn)顆電芯，設(shè)6800多個(gè)質(zhì)量控制點(diǎn)，每秒處理34萬(wàn)次數(shù)據(jù)，配合分子級(jí)材料科學(xué)構(gòu)建高壁壘。產(chǎn)能方面，當(dāng)前利用率超90%，正建設(shè)250GWh新產(chǎn)能，明年目標(biāo)達(dá)1TWh。儲(chǔ)能業(yè)務(wù)在全球市場(chǎng)可帶來(lái)14個(gè)百分點(diǎn)IRR溢價(jià)，潛力巨大。

再看資金方面，截至收盤，南向資金凈買入94.41億港元。

后市研判：

興業(yè)證券指出，中長(zhǎng)期，繼續(xù)堅(jiān)定看多港股和A股的超級(jí)長(zhǎng)牛；短期，9～11月港股補(bǔ)漲動(dòng)力足，有望跑贏全球市場(chǎng)。

配置建議1：精選科技行情，互聯(lián)網(wǎng)性價(jià)比高。中期而言，港股互聯(lián)網(wǎng)行情有望從“外賣內(nèi)卷”敘事回歸AI賦能敘事、科技成長(zhǎng)敘事，未來(lái)業(yè)績(jī)恢復(fù)向上彈性值得期待。

配置建議2：創(chuàng)新藥行情，依然維持戰(zhàn)略看多，中期景氣持續(xù)，9月份是趁震蕩為四季度布局的良機(jī)。

配置建議3：新消費(fèi)行情，耐心尋找阿爾法，中報(bào)正是試金石，9月份是趁震蕩為四季度布局的時(shí)機(jī)。

配置建議4：優(yōu)化價(jià)值，從銀行向非銀、有色（黃金、稀土等）、化工以及出口鏈等業(yè)績(jī)彈性改善的領(lǐng)域擴(kuò)散。）

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封面圖片來(lái)源：圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝