每經(jīng)編輯｜葉峰    

8月26日生豬養(yǎng)殖板塊早盤上行，養(yǎng)殖ETF（159865）盤中大漲超3%，資金持續(xù)布局，連續(xù)5日凈流入超3億元。養(yǎng)殖ETF（159865）含“豬”量高，規(guī)模居同類產(chǎn)品第一！

“反內(nèi)卷”政策出臺，養(yǎng)殖行業(yè)盈利周期有望延長

生豬產(chǎn)能調(diào)控政策再次出臺，有望從源頭改善行業(yè)產(chǎn)能過剩。2025Q2以來，國家發(fā)改委等部門針對生豬行業(yè)持續(xù)低迷及市場波動問題，出臺了一系列產(chǎn)能調(diào)控政策，核心內(nèi)容聚焦于能繁母豬存欄量壓減和二次育肥行為規(guī)范兩方面。政策旨在通過源頭調(diào)控穩(wěn)定市場預(yù)期，減少投機性操作，促進行業(yè)供需平衡和健康發(fā)展。

興業(yè)證券表示，短期行業(yè)出欄加速、豬價承壓，中長期養(yǎng)豬行業(yè)有望進入盈利周期延長、波動減弱的新發(fā)展階段。未來在政策約束與市場機制的雙重作用下，國內(nèi)母豬存欄在調(diào)減后或逐步趨于穩(wěn)定。再疊加養(yǎng)殖效率提升、成本管控強化以及消費端剛性需求支撐，生豬養(yǎng)殖業(yè)在供需格局改善后有望步入盈利周期延長、波動趨緩的新階段，整體進入效率驅(qū)動盈利的良性發(fā)展軌道。

把握養(yǎng)殖板塊投資機會，關(guān)注“養(yǎng)豬ETF”——養(yǎng)殖ETF（159865）

含“豬”量高，規(guī)模居同類產(chǎn)品第一的養(yǎng)殖ETF（159865）近期資金關(guān)注度較高，近五日均錄得資金流入。公司業(yè)績方面，隨著去年生豬市場行情回暖，上市豬企業(yè)績逐步改善，行業(yè)樂觀情緒抬頭。

生豬養(yǎng)殖企業(yè)的成本優(yōu)化成效顯著，為行業(yè)內(nèi)公司業(yè)績改善提供了一定支撐。近三年的下行期中，生豬養(yǎng)殖行業(yè)逐漸走進了全面虧損區(qū)間。業(yè)內(nèi)公司的資產(chǎn)負債率不斷抬升，倒逼行業(yè)產(chǎn)能出清和成本優(yōu)化。疊加飼料價格下行以及防疫效率提升，出欄成本進入快速下降通道。以具有規(guī)?；瘍?yōu)勢的行業(yè)龍頭為例，其完全成本降至每公斤約13元。因此，即使未來豬價周期波動逐漸收斂，頭部豬企仍有一定的利潤空間。

站在當下，養(yǎng)殖ETF（159865）仍值得大家關(guān)注。如若生豬價格重回升勢，企業(yè)有望充分受益于豬價上行與成本下行之間“剪刀差”擴大，整體盈利水平可能超出市場預(yù)期。

注：數(shù)據(jù)來源ifind、截至2025.8.25，養(yǎng)殖ETF規(guī)模為46.80億，在同類10只產(chǎn)品中排名第一。