每經(jīng)AI快訊，華泰證券表示，生成式AI正邁入以AI智能體為主導(dǎo)的新發(fā)展階段。宏觀角度，AI智能體引發(fā)了“無就業(yè)增長”與“超級個體”并存現(xiàn)象，“硅基生物”對人力的結(jié)構(gòu)性替代已經(jīng)開始；微觀角度，軟件的價值創(chuàng)造與Token消耗掛鉤，Token的生產(chǎn)與半導(dǎo)體、數(shù)據(jù)中心和能源等物理基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)能深度綁定，“邊際成本為零”的軟件商業(yè)模式逐漸告結(jié)。我們認(rèn)為，智能體的發(fā)展將沿著“先2B再2C，最后終端”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展軌跡；看好中國在機(jī)器人等終端上顯著比較優(yōu)勢。