國金證券指出，計(jì)算機(jī)板塊細(xì)分領(lǐng)域中，AI產(chǎn)業(yè)鏈、智能駕駛、國產(chǎn)替代、出海等方向景氣度表現(xiàn)突出。利潤端受益于基數(shù)效應(yīng)、減員增效及AI賦能下的成本節(jié)約，表現(xiàn)有望優(yōu)于收入端，下半年經(jīng)營強(qiáng)度將好于上半年。AI產(chǎn)業(yè)鏈仍是核心主線，上半年落地進(jìn)展顯著，下半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)倍數(shù)級(jí)增長，確定性較高的方向包括端側(cè)AI硬件、C端出海軟件、B端企業(yè)服務(wù)與制造業(yè)信息化、G端大模型私有化部署等。細(xì)分賽道中，AI算力、激光雷達(dá)維持高景氣；AI應(yīng)用加速向上；軟件外包、金融IT、量子計(jì)算等穩(wěn)健向上；教育IT、網(wǎng)安等拐點(diǎn)向上；智慧交通、政務(wù)IT底部企穩(wěn)；工業(yè)軟件、醫(yī)療IT略有承壓。AI技術(shù)進(jìn)展方面，星海圖發(fā)布雙系統(tǒng)VLA模型，英偉達(dá)推出世界模型及機(jī)器人開發(fā)工具，特斯拉轉(zhuǎn)向AI5/AI6芯片集成，行業(yè)創(chuàng)新持續(xù)活躍。

財(cái)通證券指出，計(jì)算機(jī)與軟件開發(fā)行業(yè)在AI技術(shù)驅(qū)動(dòng)下呈現(xiàn)分化趨勢(shì)。GPT-5在編程能力、減少幻覺及性價(jià)比方面超預(yù)期，輸入/輸出token價(jià)格較GPT-4.1分別下降58.3%和16.7%，加速AI在生產(chǎn)領(lǐng)域落地。企業(yè)級(jí)軟件的核心壁壘在于對(duì)場(chǎng)景的理解和持續(xù)迭代能力，AI難以直接替代，但單點(diǎn)功能應(yīng)用存在被顛覆風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前企業(yè)AI需求聚焦數(shù)據(jù)價(jià)值挖掘與行業(yè)工作流深度嵌入，75%的企業(yè)期望ERP系統(tǒng)提供實(shí)時(shí)智能數(shù)據(jù)服務(wù)，59%關(guān)注AI場(chǎng)景化應(yīng)用。美股市場(chǎng)中，營銷、廣告、網(wǎng)絡(luò)安全及數(shù)據(jù)集成方向表現(xiàn)突出，如面向中小企業(yè)的AppLovin漲幅達(dá)4066%，而轉(zhuǎn)型滯后的中小軟件公司表現(xiàn)疲弱。我國開源大模型（如Qwen3、Kimi K2）性能位居全球前列，疊加宏觀環(huán)境修復(fù)、定制化實(shí)施能力等優(yōu)勢(shì)，國產(chǎn)AI應(yīng)用落地節(jié)奏有望快于海外。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)包括技術(shù)迭代、商業(yè)化落地及政策支持不及預(yù)期等。

計(jì)算機(jī)ETF（512720）跟蹤的是CS計(jì)算機(jī)指數(shù)（930651），該指數(shù)從滬深市場(chǎng)中選取涉及軟件開發(fā)、信息技術(shù)服務(wù)等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映計(jì)算機(jī)行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)聚焦于計(jì)算機(jī)行業(yè)，具有較高的成長性和技術(shù)導(dǎo)向性特征，能夠較好地體現(xiàn)中國計(jì)算機(jī)行業(yè)的整體發(fā)展態(tài)勢(shì)。

沒有股票賬戶的投資者可關(guān)注國泰中證計(jì)算機(jī)主題ETF聯(lián)接C（010210），國泰中證計(jì)算機(jī)主題ETF聯(lián)接A（160224）。

注：如提及個(gè)股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的預(yù)測(cè)和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。