每經(jīng)編輯｜葉峰    

無論是降息帶來的流動(dòng)性寬松還是關(guān)稅造成的通脹抬升，實(shí)際利率下行，黃金均會獲益。美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步走弱。8月高頻周度失業(yè)金數(shù)據(jù)提升，這顯示美國勞動(dòng)力市場進(jìn)一步降溫，美國降息必要性提升。同時(shí)，特朗普提名1名美聯(lián)儲新理事，并且謀求提前開啟美聯(lián)儲主席程序，“影子主席”或成為現(xiàn)實(shí)。因此，美聯(lián)儲決策層更加偏鴿，意味著美國流動(dòng)性可能迎來進(jìn)一步寬松，從而利好黃金價(jià)格。此外，關(guān)稅抬升美國通脹，即便流動(dòng)性寬松程度不高，通脹抬升仍然利好金價(jià)。

瑞士黃金關(guān)稅風(fēng)波可能進(jìn)一步推升金價(jià)。瑞士是全球最重要的黃金精煉中心，美國對于瑞士的進(jìn)口關(guān)稅提升至39%。根據(jù)華爾街見聞報(bào)道，美國海關(guān)邊境保護(hù)局（CBP）在7月31日的一封回應(yīng)瑞士某精煉廠的裁決信中明確表示，一公斤和100盎司規(guī)格金條應(yīng)歸類于需繳納關(guān)稅的海關(guān)編碼。這意味著一公斤金條可能被加征進(jìn)口關(guān)稅。由于一公斤金條是COMEX最常見的交易形式，金條進(jìn)口關(guān)稅可能在短期內(nèi)推升金價(jià)。不過根據(jù)華爾街見聞最新報(bào)道，美國政府可能于近期發(fā)布金條關(guān)稅免征的澄清。然而，從中期視角來看，關(guān)稅風(fēng)波帶來的不確定性仍有可能支撐金價(jià)。

無論是流動(dòng)性寬松邏輯還是通脹抬升邏輯抑或是避險(xiǎn)邏輯，黃金價(jià)格有望得到支撐，感興趣的投資者可以關(guān)注直接投資黃金實(shí)物的黃金基金ETF（518800）或黃金股票ETF（517400）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。