每經(jīng)記者｜陳利    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

經(jīng)過近9個月的等待，關(guān)于蘇寧易購與萬達的仲裁終于有了結(jié)果。

近日，蘇寧易購（即ST易購：SZ002024，股價1.92元，市值177.88億元）公告稱，公司、蘇寧國際集團股份有限公司（以下簡稱“蘇寧國際”）要求大連萬達集團股份有限公司（以下簡稱“萬達集團”）、大連萬達商業(yè)管理集團股份有限公司（以下簡稱“萬達商管”)立即支付50.4億元股份回購款的仲裁請求未予以支持。不過蘇寧易購表示，公司仍將通過包括但不限于訴訟、仲裁在內(nèi)的合法路徑，積極尋求回購，并繼續(xù)爭取其他正當權(quán)益。

與此同時，蘇寧易購還將就股份回購仲裁的撤裁以及萬達集團、萬達商管進一步違約、侵權(quán)的事項將持續(xù)采取各種法律手段，堅決維護公司合法權(quán)益。

而對于此次仲裁結(jié)果，《每日經(jīng)濟新聞》記者向萬達方面發(fā)去了采訪提綱，對方表示“沒有進一步回應”。

來源：蘇寧易購公告

股份回購仲裁未獲支持，蘇寧仍將尋求回購

時間回溯至2024年10月22日。

彼時，蘇寧易購公告披露的一起重大仲裁案件進展顯示，蘇寧易購及其子公司蘇寧國際作為申請人，要求萬達集團支付4.1億股股份的回購款50.41億元，同時要求萬達商管對萬達集團的付款義務(wù)承擔連帶責任。

蘇寧易購還要求萬達集團和萬達商管承擔本案仲裁費、保全費、保險費、律師費等全部費用。

（新聞鏈接：《蘇寧要求萬達支付逾50億元股權(quán)回購款 知情人士稱“萬達沒有義務(wù)進行回購”》）

蘇寧易購發(fā)起的這份仲裁源于其2018年1月與萬達商管簽訂的對賭協(xié)議。根據(jù)這份協(xié)議，蘇寧易購聯(lián)合京東等以約340億元收購了萬達商管于香港退市時引入的約14%股份。同年12月，以同樣對賭的方式，以35億元價格獲取了萬達商管部分股權(quán)。

按照當時的對賭協(xié)議，若2023年10月萬達商管未能上市，萬達方面應向投資者支付回購款。這一約定也在蘇寧易購發(fā)布的公告中得以確認。

蘇寧易購公告顯示，2018年，公司與萬達集團、萬達商管簽署《關(guān)于大連萬達商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司之戰(zhàn)略合作協(xié)議》（以下簡稱《戰(zhàn)略合作協(xié)議》）。根據(jù)協(xié)議，蘇寧易購以95億元購買萬達商管約3.91%股份，仍有剩余的則與萬達集團簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將剩余投資款全部用于購買萬達集團轉(zhuǎn)讓的部分股份，最終蘇寧易購持有萬達商管約4.02%股份。

2021年，萬達商管在珠海成立珠海萬達商管，并獲得22家機構(gòu)投資者380億元戰(zhàn)投，再次申請港股上市。但無論是萬達商管，還是珠海萬達商管，均未能如期上市。

因此，蘇寧易購認為，萬達集團和萬達商管違反了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》約定，且觸發(fā)了其中的股份回購條款，并未能按約定回購股份，遂依據(jù)約定向中國國際經(jīng)濟貿(mào)易仲裁委員會（以下簡稱“中國貿(mào)仲”）、南京市中級人民法院（以下簡稱“南京中院”）發(fā)起了仲裁和訴訟。

具體來看，蘇寧易購及子公司蘇寧國際在南京中院發(fā)起的要求萬達集團繼續(xù)按照相關(guān)合同約定履行付款義務(wù)的訴訟；蘇寧易購及子公司蘇寧國際向中國貿(mào)仲發(fā)起的要求萬達集團、萬達商管支付股份回購款的仲裁，和要求萬達集團、萬達商管連帶支付2024年的保底利潤分配款的仲裁，以及公司子公司蘇寧國際在南京中院發(fā)起的要求確認萬達商管作出的出售資產(chǎn)決議無效的訴訟。

經(jīng)過近9個月的等待，上述訴訟和仲裁相關(guān)案件目前尚處于相關(guān)法律程序中，但就股份回購仲裁，中國貿(mào)仲于近日送達的《裁決書》顯示，蘇寧易購、蘇寧國際要求萬達立即支付股份回購款的仲裁請求未予支持。

不過，蘇寧易購表示，公司仍將通過包括但不限于前述訴訟、仲裁在內(nèi)的合法路徑，積極尋求回購，并繼續(xù)爭取其他正當權(quán)益。公司就股份回購仲裁的撤裁以及萬達集團、萬達商管進一步違約、侵權(quán)的事項將持續(xù)采取各種法律手段，堅決維護公司合法權(quán)益。

萬達債務(wù)壓力未解，年內(nèi)已遭七輪股權(quán)凍結(jié)

需要注意的是，在蘇寧易購之后，融創(chuàng)也曾向萬達集團發(fā)起仲裁，同樣要求萬達集團和萬達商管支付95億元的股份回購款，依據(jù)同樣源于這份協(xié)議。

不過，彼時一位接近萬達的知情人士向每經(jīng)記者透露，關(guān)于這筆投資，雙方在投資協(xié)議中并沒有簽訂業(yè)績對賭條款，目前也不存在必須回購股權(quán)的情況。因此，萬達集團認為融創(chuàng)沒有理由要求回購股份，同時也對仲裁結(jié)果持樂觀態(tài)度，希望盡快取得仲裁結(jié)果。

而關(guān)于融創(chuàng)這則仲裁的進展情況，萬達方面并未透露。

隨著此次蘇寧易購仲裁結(jié)果的出爐，對萬達集團而言或?qū)⒃倬徱豢跉?。事實上?025年以來，萬達集團已出現(xiàn)多條股權(quán)凍結(jié)及被執(zhí)行信息。

7月14日，天眼查司法案件顯示，萬達商管新增兩則股權(quán)凍結(jié)信息。執(zhí)行法院為南京中院，股權(quán)所在企業(yè)分別為大連新達盟商業(yè)管理有限公司（以下簡稱“大連新達盟”）、福州萬達廣場投資有限公司，凍結(jié)股權(quán)數(shù)額合計超1.4億元，凍結(jié)期限均為三年。

據(jù)每經(jīng)記者不完全統(tǒng)計，這已是2025年以來大連萬達商管遭遇的第七輪股權(quán)凍結(jié)。凍結(jié)范圍從大連新達盟，到上海顓橋萬達廣場、武漢經(jīng)開萬達廣場、昆山萬達廣場以及南昌紅谷灘萬達廣場等多個項目公司。

為緩解債務(wù)壓力，萬達也持續(xù)對旗下資產(chǎn)進行出售，以換取生存空間。僅2025年初，就出售5個項目；2025年4月，萬達將酒店管理業(yè)務(wù)以24.97億元出售予同程旅行；2025年5月，據(jù)國家市場監(jiān)管總局披露的信息，萬達將48座位于北京、廣州、成都、杭州、南京、武漢等多個一二線城市的萬達廣場項目，出售給了太盟、騰訊控股、京東潘達、陽光人壽等公司，目前該筆交易已被無條件批準。

不過，萬達的債務(wù)壓力仍然存在。根據(jù)《大連萬達商業(yè)管理集團股份有限公司2024年三季度財務(wù)報表》顯示，截至2024年9月末，萬達商管擁有短期借款38.9億元，一年內(nèi)到期的非流動負債400.8億元，長期借款和應付債券合計1126.5億元，但貨幣資金僅151.16億元。

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