根據(jù)wind數(shù)據(jù)，上一輪煤炭行業(yè)供給側(cè)改革中，截止2017年年末，煤炭行業(yè)漲幅達31.55%。若本輪改革政策落地，相關(guān)行業(yè)有望受益。

開源證券表示，動力煤屬于政策煤種，判斷價格仍將反彈修復(fù)至長協(xié)價格，首先是神華和中煤等央企的長協(xié)價格（即670元附近），如果后續(xù)基本面持續(xù)利多也有望突破700元。主要原因包括：一是較低煤價將使地方財政壓力加大，有望促成減產(chǎn)，包括較低煤價將使煤企虧現(xiàn)金而自發(fā)減產(chǎn)；二是電廠受限于“煤電價格聯(lián)動機制”，在一定程度上保煤價即是保電價，且當前現(xiàn)貨與年度長協(xié)價格倒掛，電廠優(yōu)先采購現(xiàn)貨的行為會使現(xiàn)貨價持續(xù)修復(fù)；三是煤化工和油化工存在成本優(yōu)勢的競爭，布油68美金與港口煤價770元所制烯烴成本相當，當前煤油比來看明顯煤炭價格便宜；四是降低煤價會使疆煤外運失去價格優(yōu)勢，從而導(dǎo)致外運量減少（自2024年四季度以來已有數(shù)據(jù)證明）。

煉焦煤屬于市場化煤種，判斷價格更多由供需基本面決定。通過“煉焦煤與動力煤價格的比值”可作為煉焦煤價格底部判斷的參考，當前焦煤已處于超跌狀態(tài)。在“反內(nèi)卷”的政策預(yù)期下，煉焦煤的供給端存在收緊的預(yù)期；需求端的穩(wěn)增長政策持續(xù)出新，且特朗普當選美國總統(tǒng)，其對中國的外貿(mào)高壓將促使國內(nèi)經(jīng)濟再轉(zhuǎn)型內(nèi)循環(huán)，對地產(chǎn)和基建將有更多支持。

煤炭板塊具備周期與紅利的雙重屬性，當前煤炭持倉低位，基本面已到拐點右側(cè)，或已到布局時點。

煤炭ETF（代碼：515220）是全市場唯一煤炭ETF，跟蹤的是中證煤炭指數(shù)（代碼：399998），該指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制，從A股市場中選取涉及煤炭開采、煤炭加工及銷售等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映煤炭行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。作為具有明顯行業(yè)特征和周期性的指數(shù)，中證煤炭指數(shù)能夠較好地體現(xiàn)煤炭板塊在資本市場中的運行態(tài)勢。

沒有股票賬戶的投資者可關(guān)注國泰中證煤炭ETF聯(lián)接C（008280），國泰中證煤炭ETF聯(lián)接A（008279）。

注：數(shù)據(jù)來源wind，供給側(cè)改革時間區(qū)間2016/02/01-2017/12/31，采用申萬一級行業(yè)指數(shù)，指數(shù)歷史走勢僅供參考，不代表投資建議，不預(yù)示未來。如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險等級相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹慎。