每經編輯｜黃勝    

7月13日，上海證券交易所（簡稱“上交所”）正式發(fā)布了《科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指引第5號——科創(chuàng)成長層》等配套業(yè)務規(guī)則。

具體包括，上交所新制定的《科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指引第5號——科創(chuàng)成長層》（簡稱《科創(chuàng)成長層指引》）、《發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第7號——預先審閱》（簡稱《預先審閱指引》）、《發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第8號——資深專業(yè)機構投資者》（簡稱《資深專業(yè)機構投資者指引》）等3項業(yè)務指引，以及修訂的《會員管理業(yè)務指南第2號——風險揭示書必備條款》和《證券交易業(yè)務指南第6號——證券特殊標識》等2項業(yè)務指南。

關于發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層企業(yè)股票投資風險揭示書必備條款》的通知

各市場參與人：

為了落實《中國證監(jiān)會關于在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層 增強制度包容性適應性的意見》，強化會員投資者適當性管理職責，保護投資者合法權益，上海證券交易所（以下簡稱本所）制定了《上海證券交易所科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層企業(yè)股票投資風險揭示書必備條款》（以下簡稱《科創(chuàng)成長層必備條款》），并匯編至《上海證券交易所會員管理業(yè)務指南第2號——風險揭示書必備條款》（以下簡稱《指南》）。現將修訂后的《指南》予以發(fā)布，并自發(fā)布之日起施行。

為了做好工作銜接，現將有關事項通知如下：

一、請各證券公司對照《科創(chuàng)成長層必備條款》，制定《科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層企業(yè)股票投資風險揭示書》（以下簡稱《科創(chuàng)成長層風險揭示書》）。自本通知發(fā)布之日起，普通投資者首次參與新注冊的科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層股票、存托憑證（以下統(tǒng)稱科創(chuàng)成長層股票）的申購、交易（以下統(tǒng)稱交易）前，證券公司應當充分告知相關風險，并要求其以紙面或電子形式簽署《科創(chuàng)成長層風險揭示書》。投資者未簽署的，證券公司不得接受其相關委托。

投資者參與本通知發(fā)布前已上市且上市后尚未首次實現盈利的科創(chuàng)板公司股票、存托憑證交易的，無需簽署《科創(chuàng)成長層風險揭示書》。

二、證券公司應當多渠道、全方位做好風險提示與投資者教育工作，通過短信、電話或交易軟件登錄彈窗等適當方式向投資者及時、充分告知科創(chuàng)成長層股票的適當性管理要求和風險特征，幫助投資者充分了解參與科創(chuàng)成長層股票交易的相關風險。

三、修訂后的《指南》全文可至本所官方網站（http://www.sse.com.cn）“規(guī)則”下的“本所業(yè)務指南與流程”欄目查詢。

關于發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指引第5號——科創(chuàng)成長層》的通知

各市場參與人：

為了落實《中國證監(jiān)會關于在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層 增強制度包容性適應性的意見》，規(guī)范科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層上市公司日常監(jiān)管，保護投資者合法權益，更好服務科技創(chuàng)新和新質生產力發(fā)展，上海證券交易所制定了《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指引第5號——科創(chuàng)成長層》（詳見附件），現予以發(fā)布，并自發(fā)布之日起施行。 

關于發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第7號——預先審閱》的通知

各市場參與人：

為了落實《中國證監(jiān)會關于在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層 增強制度包容性適應性的意見》，進一步提升服務質效，更大力度支持科技企業(yè)高水平發(fā)展，上海證券交易所制定了《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第7號——預先審閱》（詳見附件），現予以發(fā)布，并自發(fā)布之日起施行。

關于發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第8號——資深專業(yè)機構投資者》的通知

各市場參與人：

為了落實《中國證監(jiān)會關于在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層 增強制度包容性適應性的意見》，進一步健全精準識別優(yōu)質科技型企業(yè)的制度機制，增強科創(chuàng)板制度包容性、適應性，更好服務科技創(chuàng)新和新質生產力發(fā)展，上海證券交易所制定了《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第8號——資深專業(yè)機構投資者》（詳見附件），現予以發(fā)布，并自發(fā)布之日起施行。

上交所就發(fā)布實施進一步深化科創(chuàng)板改革配套業(yè)務規(guī)則答記者問

為了落實《中國證監(jiān)會關于在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層 ?增強制度包容性適應性的意見》（以下簡稱《科創(chuàng)板意見》），進一步深化科創(chuàng)板改革，今日，上海證券交易所（以下簡稱上交所）正式發(fā)布了《科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指引第5號——科創(chuàng)成長層》等配套業(yè)務規(guī)則。上交所相關負責人就業(yè)務規(guī)則制定修訂情況答記者問。

一、請介紹本次發(fā)布業(yè)務規(guī)則的總體情況。

答：上交所本次共發(fā)布了新制定的《科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指引第5號——科創(chuàng)成長層》（以下簡稱《科創(chuàng)成長層指引》）、《發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第7號——預先審閱》（以下簡稱《預先審閱指引》）、《發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第8號——資深專業(yè)機構投資者》（以下簡稱《資深專業(yè)機構投資者指引》）等3項業(yè)務指引，以及修訂的《會員管理業(yè)務指南第2號——風險揭示書必備條款》和《證券交易業(yè)務指南第6號——證券特殊標識》等2項業(yè)務指南。

二、前期上交所就《科創(chuàng)成長層指引》和《預先審閱指引》向社會公開征求意見，請介紹相關情況。

答：6月18日至6月25日，上交所通過官網系統(tǒng)、郵件、召開座談會等渠道聽取市場主體對這2項規(guī)則的意見建議，并通過上交所服務熱線答復了投資者對規(guī)則內容的電話咨詢。

總的來看，市場各方對中國證監(jiān)會印發(fā)《科創(chuàng)板意見》、上交所制定配套業(yè)務規(guī)則給予了積極正面評價，認為本次進一步深化科創(chuàng)板改革具有鮮明的問題導向，著力解決科技型企業(yè)發(fā)行上市痛點難點問題，主動適應了我國科技創(chuàng)新發(fā)展需要和科技型企業(yè)的成長需求，進一步增強了科創(chuàng)板對科技創(chuàng)新和新質生產力發(fā)展的制度包容性、適應性，有助于更好發(fā)揮資本市場樞紐功能，推動科技創(chuàng)新和產業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展。各項改革措施務實穩(wěn)健，注重促進投融資平衡，在一些新制度機制上采取“新老劃斷”安排，體現了穩(wěn)中求進的工作基調。

征求意見期間，上交所共收到各類市場主體反饋的意見建議40余條。上交所對收到的意見建議逐一作了認真研究，對合理化建議予以吸收采納，包括進一步明確預先審閱機制的適用情形、明確科創(chuàng)成長層調出標準中有關指標的計算口徑等。對于市場主體反饋的規(guī)則理解方面的問題，上交所將通過多種形式加大宣傳力度，做好解釋說明；對于涉及其他制度規(guī)則的意見建議，后續(xù)將在有關規(guī)則修訂時認真參考研究。

三、市場各方高度關注本次設置科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層，上交所將如何穩(wěn)妥有序推進這項改革落地？

答：《科創(chuàng)板意見》明確了在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層的基本要求，《科創(chuàng)成長層指引》從業(yè)務規(guī)則的角度對有關要求加以細化。規(guī)則發(fā)布實施后，上交所將重點抓好以下4個方面工作，推動改革盡快落地見效。

一是堅守科創(chuàng)成長層定位。聚焦《科創(chuàng)板意見》明確的科創(chuàng)成長層的定位，突出更好支持優(yōu)質未盈利科技型企業(yè)這個改革重點，把好準入關。這次改革沒有針對未盈利企業(yè)納入科創(chuàng)成長層設置額外的上市門檻，存量32家未盈利企業(yè)將自指引發(fā)布實施之日起進入科創(chuàng)成長層，新注冊的未盈利企業(yè)將自上市之日起進入。

二是科創(chuàng)成長層調出條件實施“新老劃斷”。存量企業(yè)調出條件保持不變，仍為上市后首次實現盈利，有助于穩(wěn)定存量企業(yè)和投資者預期；同時提高新注冊未盈利企業(yè)調出條件，推動新上市公司加速技術研發(fā)和市場拓展?？苿?chuàng)成長層企業(yè)按照規(guī)定發(fā)布符合調出條件的公告后，上交所原則上在2個交易日內將企業(yè)調出。上交所將加大調出前后的監(jiān)管力度，強化上市公司日常監(jiān)管和異常交易監(jiān)管聯(lián)動，嚴厲打擊內幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為。

三是強化風險導向信息披露?！犊苿?chuàng)成長層指引》已經就科創(chuàng)成長層企業(yè)在年度報告、臨時公告中充分披露未盈利風險、技術研發(fā)風險等作了具體規(guī)定，并要求持續(xù)督導機構切實履行職責。上交所將嚴格執(zhí)行規(guī)則規(guī)定，督促科創(chuàng)成長層企業(yè)、持續(xù)督導機構誠實守信，圍繞投資者價值判斷和投資決策所需，切實履行信息披露義務。

四是加強投資者適當性管理。本次改革沒有對個人投資者參與科創(chuàng)成長層股票交易新增投資交易門檻，仍為具備“50萬元資產＋2年經驗”的資金門檻和投資經驗即可。另外，按照《科創(chuàng)板意見》要求，投資者投資科創(chuàng)成長層新注冊的未盈利科技型企業(yè)之前需要簽署專門風險揭示書。

四、預先審閱機制是一項重要改革創(chuàng)新。上交所將如何加強這一機制與現行股票發(fā)行上市審核機制的銜接？

答：本次面向優(yōu)質科技型企業(yè)試點IPO預先審閱機制，是充分參考境外市場經驗，進一步提升上交所預溝通服務質效乃至股票發(fā)行上市審核工作整體質效的重要創(chuàng)新。為切實把好事辦好，上交所認真聽取市場意見建議，將重點從以下4個方面著手，做好預先審閱機制與現行股票發(fā)行上市審核機制的銜接。

一是準確把握適用情形?！犊苿?chuàng)板意見》和《預先審閱指引》規(guī)定了科技型企業(yè)申請預先審閱的要求，突出“開展關鍵核心技術攻關或者符合其他特定情形”，“因過早披露業(yè)務技術信息、上市計劃可能對其生產經營造成重大不利影響”且“確有必要”。發(fā)行人申請預先審閱時，需要充分說明申請的必要性；上交所將嚴格按照規(guī)則規(guī)定，對發(fā)行人的申請進行把關。需要說明的是，預先審閱機制建立后，現有發(fā)行上市審核業(yè)務咨詢溝通機制將繼續(xù)發(fā)揮作用。發(fā)行人對能否適用預先審閱有疑問的，可以在提交預先審閱申請前向上交所咨詢溝通。

二是推動提高申請文件質量。預先審閱是上交所參照審核要求，在企業(yè)申報前對其發(fā)行上市申請文件進行把關的服務。為了協(xié)同發(fā)力、共同提高預先審閱工作質量，發(fā)行人應參照《公開發(fā)行證券的公司信息披露內容與格式準則第58號——首次公開發(fā)行股票并上市申請文件》《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第1號——申請文件受理》的規(guī)定，高質量準備和提交預先審閱申請文件，確保真實、準確、完整。需要強調的是，發(fā)行人和保薦人提交預先審閱申請文件前，也需要參照IPO正式申報的要求，履行保薦人質控、內核會議等內部程序，取得中國證監(jiān)會派出機構的輔導驗收文件，財務數據應在規(guī)定的有效期內。

三是規(guī)范預先審閱程序。上交所將嚴格參照正式審核程序開展審閱工作，向發(fā)行人和保薦人反饋審閱意見。上交所的審閱意見不構成對發(fā)行人是否符合板塊定位、發(fā)行上市條件和信息披露要求的預先確認。通過預先審閱的科技型企業(yè)正式提交IPO申報的，上交所將落實《科創(chuàng)板意見》的要求加快推進審核程序。

四是加強信息披露管理。預先審閱期間，相關申請文件、預先審閱過程、結果等不對外公開。發(fā)行人正式申報受理當日，需在上交所網站披露預先審閱階段的問詢和回復文件，自覺接受市場監(jiān)督。相關文件需與招股說明書等保持一致，更新至最新的財報基準日。如果預先審閱階段的問詢和回復文件涉及國家秘密、商業(yè)秘密等情形的，發(fā)行人可以按照規(guī)定申請豁免披露。

五、《科創(chuàng)板意見》要求針對適用科創(chuàng)板第五套上市標準的企業(yè)，試點引入資深專業(yè)機構投資者制度。上交所具體作了哪些安排？

答：為了進一步健全市場化精準識別優(yōu)質科技型企業(yè)的制度機制，上交所在加強研究論證、充分聽取市場意見的基礎上，制定了《資深專業(yè)機構投資者指引》。指引發(fā)布后，適用科創(chuàng)板第五套上市標準的新申報企業(yè)即可適用。

一是明確適用情形。發(fā)行人適用科創(chuàng)板第五套上市標準申請發(fā)行上市的，鼓勵其按照規(guī)則規(guī)定自主認定、自愿披露資深專業(yè)機構投資者的信息。中介機構需要對發(fā)行人認定和披露的情況進行審慎核查。

二是細化認定標準。主體方面，包括治理結構健全、管理資產規(guī)模較大、具有良好誠信記錄的私募基金、政府出資設立的基金、鏈主企業(yè)及其設立的投資機構等。投資經驗方面，相關投資機構投資的科技型企業(yè)中，近5年有5家以上已在科創(chuàng)板上市或者10家以上已在境內外主要證券交易所上市。持股比例和期限方面，相關投資機構應當在發(fā)行人IPO申報前24個月到申報時，持續(xù)持有發(fā)行人3%以上的股份或5億元以上的投資金額，不能突擊入股。此外，指引還對資深專業(yè)機構投資者的合規(guī)性、獨立性等提出了要求。

三是作為審核參考。發(fā)行人依據指引自主認定和披露資深專業(yè)機構投資者，只作為上交所審核中判斷發(fā)行人是否符合市場認可度和成長性要求的參考，不表明其符合科創(chuàng)屬性要求或者發(fā)行上市條件，也不會降低審核標準，不會影響審核速度。發(fā)行人未認定資深專業(yè)機構投資者，不影響其適用科創(chuàng)板第五套上市標準申報科創(chuàng)板。

四是壓實各方責任。發(fā)行人、資深專業(yè)機構投資者、中介機構等市場主體不得從事虛假陳述、股份代持、不當入股、利益輸送、商業(yè)腐敗等侵害投資者權益的活動。上交所依法依規(guī)加強監(jiān)管，從嚴打擊制度執(zhí)行中的各類違法違規(guī)行為。

六、《科創(chuàng)板意見》要求投資者投資新注冊的未盈利科技型企業(yè)應當簽署專門風險揭示書，上交所將如何做好這項工作？

答：為了幫助投資者更好理解未盈利企業(yè)股票的投資風險，上交所修訂了《會員管理業(yè)務指南第2號——風險揭示書必備條款》，其中新增了《科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層企業(yè)股票投資風險揭示書必備條款》，逐項說明科創(chuàng)成長層企業(yè)具有的未盈利風險、科技研發(fā)風險以及相應的股票投資風險、股價波動風險等。開展科創(chuàng)板股票經紀業(yè)務的證券公司需要據此制定《科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層企業(yè)股票投資風險揭示書》（以下簡稱《科創(chuàng)成長層風險揭示書》），做好普通投資者簽署工作。

普通投資者首次申請開通科創(chuàng)板交易權限時，需要簽署《科創(chuàng)板股票投資者風險揭示書》，如果希望參與新注冊的科創(chuàng)成長層股票的申購、交易，還需要簽署《科創(chuàng)成長層風險揭示書》。對于已開通科創(chuàng)板交易權限的存量普通投資者，只有在簽署《科創(chuàng)成長層風險揭示書》后，方可參與新注冊的科創(chuàng)成長層股票的申購、交易。

上交所將積極協(xié)調各會員單位，盡快推進技術系統(tǒng)準備就緒，并有序組織科創(chuàng)成長層風險揭示書簽署工作。

七、科創(chuàng)成長層同時包含存量和新注冊的未盈利企業(yè)，投資者在交易時如何區(qū)分這兩類企業(yè)？

答：按照《科創(chuàng)板意見》的要求，科創(chuàng)成長層股票簡稱后增加了特殊標識“U”。為了幫助投資者直觀地區(qū)分存量和新注冊科創(chuàng)成長層股票，上交所已經組織市場對行情終端和交易終端展示進行優(yōu)化，對新注冊科創(chuàng)成長層股票添加標簽“成”，提示信息為“新注冊科創(chuàng)成長層股票”；對存量科創(chuàng)成長層股票添加標簽“成1”，提示信息為“存量科創(chuàng)成長層股票”。

八、下一步上交所有何工作安排？

答：上交所將堅決落實中國證監(jiān)會的部署，扛起改革實施主體責任，全力推進《科創(chuàng)板意見》及配套業(yè)務規(guī)則的落地見效。一是抓好新制定修訂業(yè)務規(guī)則的實施，強化規(guī)則與市場、業(yè)務、技術等改革要素的協(xié)調配套，盡快推動具有標志性意義的典型案例落地，擴大政策的示范帶動效應。二是持續(xù)開展《科創(chuàng)板意見》及配套業(yè)務規(guī)則的宣傳，解讀改革目的、規(guī)則內容和監(jiān)管要求，有利于市場主體更好理解和適用規(guī)則，最大程度凝聚市場共識。三是切實提升一線監(jiān)管工作質效，強化投資者保護，采取有效措施全力維護市場平穩(wěn)運行、防范化解市場風險，為改革平穩(wěn)落地創(chuàng)造良好的市場環(huán)境。

每日經濟新聞綜合公開消息

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