每經(jīng)編輯｜趙云    

6月26日周四，A股小幅低開，三大股指早盤震蕩回升。截至午盤，海陸空天信全覆蓋的軍工ETF（512660）持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，上漲約1.74%，成分股北方導(dǎo)航、中兵紅箭漲幅近10%。軍工ETF自6月23日以來實(shí)現(xiàn)四連陽，達(dá)到7.35%的漲幅。

軍工板塊的強(qiáng)勁表現(xiàn)受到多重積極因素的強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)。

國(guó)內(nèi)消息面上，6月24日國(guó)新辦發(fā)布會(huì)確認(rèn)，9月3日將舉行閱兵，參閱的所有裝備均為國(guó)產(chǎn)現(xiàn)役主戰(zhàn)裝備，在展示新一代傳統(tǒng)武器裝備的基礎(chǔ)上，也安排部分無人智能、水下作戰(zhàn)、網(wǎng)電攻防、高超聲速等新型作戰(zhàn)力量參閱。

國(guó)際消息面上，6月25日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，美方將于下周與伊朗就一項(xiàng)潛在的核協(xié)議展開會(huì)談，但他多次強(qiáng)調(diào)自己并不認(rèn)為這類協(xié)議“有多必要”。他補(bǔ)充說，以色列和伊朗之間的沖突可能再次爆發(fā)，也許很快。他不認(rèn)為伊朗會(huì)重新進(jìn)行核計(jì)劃。美國(guó)不依賴以色列情報(bào)，空襲以來收集的情報(bào)顯示基地已被摧毀。他不會(huì)放棄對(duì)伊朗施壓，也不會(huì)接管石油。

銀河證券預(yù)計(jì)，軍工元器件6月份訂單將扭轉(zhuǎn)下行趨勢(shì)，下半年訂單增速有望隨年內(nèi)二次需求釋放而逐步轉(zhuǎn)正。浙商證券認(rèn)為，行業(yè)景氣反轉(zhuǎn)和全球軍備競(jìng)賽等多重因素驅(qū)動(dòng)，我國(guó)軍工資產(chǎn)有望價(jià)值重估。重點(diǎn)看好軍貿(mào)、 新質(zhì)戰(zhàn)斗力、軍工電子、消耗類彈藥、軍工白馬等投資主線及核心標(biāo)的。

廣發(fā)策略認(rèn)為，內(nèi)需景氣修復(fù)趨勢(shì)已現(xiàn)，外需打開第二成長(zhǎng)曲線。新一輪補(bǔ)庫(kù)有望開啟，疊加國(guó)內(nèi)外產(chǎn)品/產(chǎn)能周期共振。從PB-ROE模型看好軍工板塊2025年彈性。各子行業(yè)，以及全部分產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)均位于估值和盈利水平雙低。同時(shí)板塊持倉(cāng)處于近七年以來低位區(qū)間，安全邊際提升。景氣擴(kuò)張方向一是軍貿(mào)需求景氣提升，產(chǎn)能溢出和盈利提升打開第二曲線增量空間。景氣擴(kuò)張方向二是AI驅(qū)動(dòng)裝備自主性升級(jí)，信息化智能化融合發(fā)展。景氣擴(kuò)張方向三是供需緊、大修臨，重視全球民航市場(chǎng)結(jié)構(gòu)重塑和自主可控機(jī)遇。

作為緊密跟蹤軍工板塊核心資產(chǎn)的投資工具，軍工ETF（512660）跟蹤中證軍工指數(shù)（399967.SZ），涵蓋軍工行業(yè)優(yōu)質(zhì)個(gè)股，表征軍工行業(yè)整體表現(xiàn)。從申萬二級(jí)細(xì)分行業(yè)來看，航空裝備、軍工電子、航海裝備等占指數(shù)權(quán)重最大。

指數(shù)前十大成分股

數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)截至2025年5月28日（注：成分股可能隨交易變化，不作為個(gè)股推薦）

相較于同類指數(shù)，中證軍工主要有以下特點(diǎn)（1）防守較好：在2018、2022、2023年的弱勢(shì)行情中跌幅同類最小，尤其是2023年優(yōu)勢(shì)顯著；（2）進(jìn)攻有力：在2024年，中證軍工同類收益排名第一。而在2019、2020年的牛市行情中，中證軍工漲幅仍然較大，接近軍工龍頭和中證國(guó)防。

來源：Wind（注：除中證國(guó)防外為全收益率，截至2025年5月27日）指數(shù)過往表現(xiàn)不代表未來。

目前軍工ETF（512660）規(guī)模超150億元，近一個(gè)月日均成交額超5億元，為投資者提供了便捷高效的配置途徑。對(duì)于軍工行業(yè)感興趣的投資者可以關(guān)注軍工ETF（512660）布局機(jī)會(huì)。

注：如提及個(gè)股，僅供參考分析，不構(gòu)成任何投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。