每經(jīng)記者｜張寶蓮    每經(jīng)編輯｜馬子卿    

6月16日，泰禾智能（603656.SH）發(fā)布公告，將斥資不超過5000萬元收購控股股東陽光新能源開發(fā)股份有限公司（以下簡稱“陽光新能源”）全資子公司安徽陽光優(yōu)儲新能源有限公司（以下簡稱“陽光優(yōu)儲”）100%股權(quán)。

今年一季度，陽光優(yōu)儲資產(chǎn)負債率超過80%，且凈虧損超過2200萬元，而泰禾智能今年一季度歸母凈利潤僅208.97萬元，高負債率疊加虧損的標的資產(chǎn)表現(xiàn)將對上市公司財務(wù)報表提出挑戰(zhàn)。

泰禾智能強調(diào)，本次交易系跨界收購，公司自身從未從事工商業(yè)用戶側(cè)儲能業(yè)務(wù)，沒有相關(guān)的技術(shù)人員儲備，存在較大的跨界經(jīng)營風險。

泰禾智能“0經(jīng)驗”布局儲能，究竟是何意？要知道，陽光新能源本身是一家專注新能源領(lǐng)域開發(fā)與投資的企業(yè)，將旗下儲能業(yè)務(wù)子公司注入上市公司，泰禾智能和控股股東之間是否存在同業(yè)競爭？

6月17日，泰禾智能證券部工作人員向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，昨天（6月16日）的公告只是一個框架性的內(nèi)容，具體仍要看后續(xù)公告。陽光新能源主要做設(shè)計、施工、建設(shè)等電站EPC業(yè)務(wù)，陽光電源（300274.SZ）主要銷售產(chǎn)品如逆變器，而陽光優(yōu)儲則采購這些產(chǎn)品進行集成，形成整體解決方案，二者是上下游關(guān)系。對于同業(yè)競爭的問題，公司會按照要求披露。

AI識別企業(yè)收購控股股東儲能資產(chǎn)，卻稱“存在較大的跨界經(jīng)營風險”

泰禾智能是一家基于AI（人工智能）視覺識別的成套智能化裝備和服務(wù)提供商，其主營業(yè)務(wù)涵蓋智能檢測分選裝備、工業(yè)機器人及自動化成套裝備、智能包裝裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司主要服務(wù)于農(nóng)副食品、果蔬、煤炭及礦石、再生資源等多個領(lǐng)域。

此番交易意圖收購控股股東陽光新能源旗下的儲能資產(chǎn)，陽光新能源是陽光電源的控股子公司，專注于新能源領(lǐng)域的開發(fā)與投資。此前，陽光電源曾計劃將陽光新能源分拆并在A股上市，但最終，陽光新能源選擇通過收購泰禾智能的股份，以較低的成本獲取到一家A股上市公司的控制權(quán)，由此引發(fā)了外界對陽光新能源“借殼上市”的猜想。

公告披露，標的公司陽光優(yōu)儲主營工商業(yè)用戶側(cè)儲能業(yè)務(wù)，主要從事工商業(yè)用戶側(cè)儲能項目的投資、開發(fā)和運營，主要產(chǎn)品為合同能源管理服務(wù)，向用戶提供必要的儲能、充放電等服務(wù)，以達到節(jié)省用戶能源成本的效果。

泰禾智能介紹，該業(yè)務(wù)主要指在工廠、寫字樓等用電側(cè)配置的儲能系統(tǒng)，通過峰谷套利，即利用電網(wǎng)峰谷電價差充放電實現(xiàn)收益。

上市公司稱，該筆交易“存在較大的跨界經(jīng)營風險”，但同時“對公司整體經(jīng)營影響較小”。據(jù)悉，2024年，陽光優(yōu)儲營收1977.61萬元，占泰禾智能的營收比例為3.51%，2025年一季度營收1570.29萬元，占比15%。

泰禾智能披露的具體數(shù)字顯示，陽光優(yōu)儲營業(yè)收入占公司營收比重較小。但陽光優(yōu)儲的凈虧損對公司凈利潤的影響權(quán)重沒有明確體現(xiàn)，泰禾智能表示：“陽光優(yōu)儲尚未產(chǎn)生利潤，對公司當前業(yè)績無法產(chǎn)生正影響。”

具體來看，2024年，陽光優(yōu)儲凈虧損613.21萬元，2025年一季度凈虧損2265.66萬元。而同期，泰禾智能實現(xiàn)凈利潤分別為2146.96萬元、208.97萬元。

收購后是否與控股股東存在同業(yè)競爭？

除了陽光優(yōu)儲虧損的難題，交易完成后，是否會導(dǎo)致上市公司與控股股東之間存在同業(yè)競爭問題也值得關(guān)注：收購陽光優(yōu)儲后，其技術(shù)與產(chǎn)品如何保持獨立性？

公告介紹，陽光新能源的經(jīng)營范圍包括光伏新能源電站設(shè)備的生產(chǎn)、制造與設(shè)計；新能源發(fā)電系統(tǒng)及工程的研發(fā)、設(shè)計、開發(fā)、投資、建設(shè)、運營及服務(wù)；售電業(yè)務(wù)等等。

天眼查顯示，陽光新能源對外投資了近300家企業(yè)，從名稱上看，這些企業(yè)也圍繞新能源展開業(yè)務(wù)。陽光新能源及旗下投資企業(yè)、業(yè)務(wù)布局與陽光優(yōu)儲是否構(gòu)成同業(yè)競爭關(guān)系？

此外，陽光新能源微信公眾號發(fā)布的多篇文章，亦顯示了陽光優(yōu)儲業(yè)務(wù)與陽光電源密不可分的關(guān)系。

在今年1月10日發(fā)布的文章中提到，陽光優(yōu)儲是陽光新能源聚焦儲能電站的投資運營平臺，其投資運營的工商業(yè)儲能電站規(guī)模位列安徽省前列。3月1日，陽光優(yōu)儲安徽友進冠華35MW、70MWh工商業(yè)儲能電站，應(yīng)用的是陽光新能源全棧自研的智慧能源解決方案，電站采用陽光電源PowerTitan液冷儲能系統(tǒng)。

今年3月6日，該公眾號一篇文章介紹，陽光新能源已經(jīng)擁有電站方面的全矩陣產(chǎn)品。

若收購?fù)瓿?，泰禾智能?ldquo;0經(jīng)驗”的條件下如何調(diào)配人員、資金與技術(shù)，陽光優(yōu)儲又如何保證業(yè)務(wù)獨立性，與陽光新能源旗下其他子公司錯開競爭？標的資產(chǎn)尚未盈利，是否有必要設(shè)置業(yè)績承諾？

種種問題，6月17日，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電泰禾智能證券部，工作人員向記者表示：“陽光新能源下面的很多公司有自己的電站項目，例如光伏、風電等，（工商業(yè)）儲能主要在陽光優(yōu)儲，我們等于是買他們的儲能電站建設(shè)業(yè)務(wù)。”工作人員稱，陽光新能源（的資產(chǎn)）和泰禾智能進行整合后，資源會進行互補，同業(yè)競爭的問題，會根據(jù)要求簽署相關(guān)協(xié)議，會按照要求披露。是否有業(yè)績承諾不方便透露。如果有，公司也會按照要求進行披露。

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封面圖片來源：視覺中國-VCG211478322341