每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜葉峰    

從明天（5月27日）起，首批26只獲證監(jiān)會(huì)快速注冊(cè)的創(chuàng)新浮動(dòng)費(fèi)率基金，將正式陸續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)角逐。在政策紅利催生行業(yè)高期待背景下，渠道端的準(zhǔn)備工作開展如何備受關(guān)注。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在5月26日走訪深圳多家銀行，結(jié)合對(duì)基金公司、券商等機(jī)構(gòu)的采訪發(fā)現(xiàn)，部分銀行渠道仍處“靜默期”，但也有一些明確了代銷計(jì)劃，基金公司也在積極開展路演工作，幫助渠道更好了解產(chǎn)品，為廣大投資人提供專業(yè)的投資理財(cái)服務(wù)。行業(yè)能否以創(chuàng)新產(chǎn)品重燃資金熱情，一場(chǎng)關(guān)于渠道效能與投資者教育的壓力測(cè)試已然開幕。

部分銀行渠道暫未開展相關(guān)代銷工作

5月24日，易方達(dá)、華夏、南方、富國(guó)、廣發(fā)、嘉實(shí)、匯添富等16家基金公司集體公告，旗下浮動(dòng)費(fèi)率基金產(chǎn)品發(fā)行定檔，均將于5月27日開啟發(fā)行，多數(shù)產(chǎn)品將于6月中下旬結(jié)束認(rèn)購。

此前，首批共26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金已獲證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，在一周左右時(shí)間內(nèi)完成了申報(bào)流程。5月26日，據(jù)記者從多家基金公司了解，有基金公司目前正在申請(qǐng)代碼。而隨著新品發(fā)布的日期臨近，渠道端的準(zhǔn)備工作備受關(guān)注。

5月26日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者走訪深圳多家銀行，了解首批新型浮動(dòng)費(fèi)率基金發(fā)行情況?？傮w來看，截至當(dāng)天中午，走訪的銀行暫無相關(guān)產(chǎn)品的具體宣傳展示材料，但也有銀行表示，上級(jí)單位已經(jīng)有過動(dòng)員令，部分基金公司的產(chǎn)品代銷計(jì)劃已經(jīng)確定。

在深圳市龍崗區(qū)的某工商銀行網(wǎng)點(diǎn)，記者與該行的一位理財(cái)經(jīng)理了解情況，他告訴記者，目前暫未接到上級(jí)單位關(guān)于這26只基金的代銷任務(wù)，且對(duì)這些產(chǎn)品的了解甚少。就目前的主力代銷產(chǎn)品類型看，指數(shù)型基金依然是該行力推的品類之一。

隨后，記者去到一家招商銀行，對(duì)接的客戶專員告訴記者，目前暫未有相關(guān)產(chǎn)品的介紹，目前在銀行咨詢?cè)摦a(chǎn)品的客戶較少。不過，他們行已經(jīng)接到上級(jí)單位的部分代銷計(jì)劃，將代銷招商基金、工銀瑞信基金、景順長(zhǎng)城基金的對(duì)應(yīng)產(chǎn)品。

這兩位受訪者均表示，目前暫未有相關(guān)內(nèi)容的培訓(xùn)，“但根據(jù)以往重點(diǎn)基金的代銷經(jīng)驗(yàn)，會(huì)安排相關(guān)培訓(xùn)進(jìn)行了解。”招行的客戶專員還表示，目前還沒有收到具體的通知，但據(jù)說6月份首周會(huì)安排前述三家基金公司的產(chǎn)品代銷。

可見，就目前銀行渠道的準(zhǔn)備工作來看，部分暫未開展相關(guān)工作。不過，許多基金公司背后的股東也有銀行股東，再加上一些托管行的配合，或許整個(gè)渠道的銷售配合工作才剛剛開始。

各渠道或?qū)n期錯(cuò)位安排應(yīng)對(duì)集中發(fā)行

目前，這26只產(chǎn)品處于同步推進(jìn)的過程。但從接下來發(fā)行的情況來看，整體較為集中，為了應(yīng)對(duì)這樣的情況，或?qū)n期錯(cuò)位安排。

5月26日，有渠道人士告訴記者，從銀行渠道分布來看，主銷銀行存在同一金融機(jī)構(gòu)跨多個(gè)發(fā)行主體協(xié)同運(yùn)作的特征。但是，托管行與主銷行職能區(qū)分明確，部分發(fā)行主體因關(guān)聯(lián)關(guān)系限制無法選擇股東行作為托管機(jī)構(gòu)，但基于該創(chuàng)新工具產(chǎn)品的戰(zhàn)略重要性及高準(zhǔn)入門檻，股東銀行仍會(huì)通過主銷渠道給予核心支持。

與此同時(shí)，托管行也需配合完成發(fā)行流程中的必要環(huán)節(jié)。當(dāng)前市場(chǎng)進(jìn)展顯示，部分公司已正式公告確定發(fā)行檔期，其余未公告主體主要受主銷渠道排期策略影響。行業(yè)慣例表明，單一主銷渠道通常避免同期承銷多只同類產(chǎn)品，以免分散銷售資源影響發(fā)行效果。這種渠道協(xié)調(diào)機(jī)制客觀上形成了不同發(fā)行主體間的檔期錯(cuò)位安排。

據(jù)了解，從基金銷售渠道布局來看，托管行除履行資產(chǎn)托管職能外，往往依托其渠道網(wǎng)絡(luò)同步承擔(dān)輔銷職能。實(shí)踐中存在托管行輔銷規(guī)模超越主銷行的案例，其核心驅(qū)動(dòng)因素包括客戶經(jīng)理在特定渠道的客群影響力以及機(jī)構(gòu)品牌效應(yīng)。

需補(bǔ)充說明的是，發(fā)行主體雖已選定托管行，但股東行仍可能憑借股權(quán)紐帶關(guān)系，通過自有渠道對(duì)產(chǎn)品發(fā)行給予重點(diǎn)支持。在渠道策略選擇上，除上述定向合作模式外，行業(yè)歷史上曾出現(xiàn)通過全渠道分銷打造爆款產(chǎn)品的成功范式。

值得注意的是，券商渠道正成為不可忽視的新興力量。前述受訪者表示，在券商結(jié)算模式（券結(jié)模式）的制度框架下，券商不僅獲得產(chǎn)品結(jié)算權(quán)，更因其財(cái)富管理轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略而強(qiáng)化代銷動(dòng)能。

該人士告訴記者，相較于傳統(tǒng)股票經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，篩選優(yōu)質(zhì)基金產(chǎn)品進(jìn)行重點(diǎn)銷售，既能提升客戶資產(chǎn)配置質(zhì)量，又能優(yōu)化券商收入結(jié)構(gòu)，形成雙向價(jià)值驅(qū)動(dòng)。這種渠道格局演變客觀上促使發(fā)行方構(gòu)建包含商業(yè)銀行、股東渠道、全市場(chǎng)代銷及券商專戶在內(nèi)的立體化銷售網(wǎng)絡(luò)。

基金公司正在積極推進(jìn)渠道路演的闡釋工作

盡管此類產(chǎn)品的市場(chǎng)熱度較高，各渠道也在積極準(zhǔn)備，但如前所述，部分渠道對(duì)于此類產(chǎn)品的認(rèn)知仍有欠缺。不過，基金公司正在積極推進(jìn)渠道路演的闡釋工作。

5月26日，記者從部分基金公司了解到，他們已經(jīng)在開展相關(guān)路演工作。在他們看來，與其說渠道看重產(chǎn)品的發(fā)行，不如說是認(rèn)可基金經(jīng)理，畢竟在龐大的客戶群體當(dāng)中，有的基金經(jīng)理在一些渠道端非常具有號(hào)召力。

因此，基金公司也愿意積極配合渠道做好相關(guān)工作，對(duì)產(chǎn)品介紹和投資策略等相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行詳細(xì)闡釋。

國(guó)內(nèi)某大型基金公司內(nèi)部人士告訴記者，“此類創(chuàng)新型產(chǎn)品在費(fèi)率設(shè)置方面是比較復(fù)雜專業(yè)的，實(shí)際上有一定的理解門檻，所以我們最近的主要任務(wù)是面向渠道端的理財(cái)經(jīng)理做好路演闡釋，除了擬任基金經(jīng)理的投資框架邏輯外，更重要的是把產(chǎn)品的費(fèi)率情況用最通俗易懂的方式講清楚，努力讓投資者更好地理解此類產(chǎn)品對(duì)他們的利好和意義。”

當(dāng)然，對(duì)于此類產(chǎn)品能否“賣爆”這件事，基金公司相對(duì)客觀冷靜。前述人士表示，“目前，市場(chǎng)上叫好的聲音多，但是否能‘叫座’，可能還需要大家多多努力。”

此外，對(duì)當(dāng)前的產(chǎn)品發(fā)行難度，基金公司也有心理預(yù)期。公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年5月20日，全市場(chǎng)混合型基金發(fā)行規(guī)模為176.24億元，同比去年前5個(gè)月的360.26億元，降幅達(dá)51%。接下來行業(yè)要面臨全市場(chǎng)26只產(chǎn)品的同檔期競(jìng)爭(zhēng)，這也對(duì)各個(gè)基金公司的品牌影響力和各個(gè)渠道的銷售實(shí)力，提出了不小的挑戰(zhàn)。“特別是一些產(chǎn)品排期比較擁擠的渠道，基金公司的路演接待都安排不過來了。”前述人士說道。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝