每經(jīng)記者｜李蕾    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

5月23日，首批基于業(yè)績比較基準的創(chuàng)新浮動費率基金正式獲批。

《每日經(jīng)濟新聞》從業(yè)內(nèi)獲悉，近期26家基金公司上報了新模式浮動管理費率產(chǎn)品，各家都派出了業(yè)績老將來掌管。今日，這批產(chǎn)品獲證監(jiān)會注冊，預計很快就會向投資者發(fā)售。

作為《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》發(fā)布后的首批新模式浮動費率基金，這批產(chǎn)品擬設(shè)置三檔費率，對符合持有期要求的投資者，贖回產(chǎn)品份額時，管理費率主要根據(jù)產(chǎn)品持有期間業(yè)績表現(xiàn)與業(yè)績比較基準的對比適用基準檔、升檔或降檔。

首批基于業(yè)績比較基準的創(chuàng)新浮動費率基金獲批

在傳出上報消息一周之后，首批基于業(yè)績比較基準的創(chuàng)新浮動費率基金在今日正式獲批。

《每日經(jīng)濟新聞》記者從業(yè)內(nèi)獲悉，首批上報的新模式浮動管理費基金已經(jīng)全部獲批，并將在近期發(fā)行。以招商基金旗下的招商價值嚴選混合型證券投資基金為例，該產(chǎn)品擬由資深基金經(jīng)理擔綱，精選具有核心競爭力的優(yōu)質(zhì)上市公司，追求分享其在中國經(jīng)濟增長大背景下的可持續(xù)性增長。

事實上，前期行業(yè)內(nèi)已有浮動費率機制的探索和實踐，而這批獲批產(chǎn)品均設(shè)置了1.2%（基準檔）、1.5%（升檔）、0.6%（降檔）的三檔費率水平，對符合持有期要求的投資者，贖回產(chǎn)品份額時，管理費率主要根據(jù)產(chǎn)品持有期間業(yè)績表現(xiàn)與業(yè)績比較基準的對比適用基準檔、升檔或降檔。

具體而言，據(jù)嘉實基金介紹，與過往浮動費率產(chǎn)品不同，新一批全新模式浮動費率產(chǎn)品在費率機制上進行了重大革新。首先，管理費率掛鉤投資者持有一定時間后的實際收益情況，以及相較業(yè)績基準的表現(xiàn)，更強調(diào)投資者最佳利益導向，并首次將費率細化至“單客戶、單份額”維度，真正實現(xiàn)“千人千面”差異化；同時，明確錨定業(yè)績比較基準，激勵基金管理人不斷提升投資能力、完善投研體系，強化對長期超額收益的挖掘；第三，采用開放式運作模式，兼顧投資者長期投資與流動性管理的需求。新機制下的“新基金”對各家基金公司的綜合運營和平臺能力也提出了更高要求。

據(jù)了解，浮動費率機制將管理費與業(yè)績比較基準掛鉤。對此，南方基金指出，業(yè)績比較基準應該成為基金投資操作的“錨”。

“過往業(yè)績比較基準在基金的投資運作中未能受到充分重視，導致部分基金出現(xiàn)投資風格偏離、產(chǎn)品定位不夠清晰等情況，而強化公募基金業(yè)績比較基準的約束作用，則有望改善以上行業(yè)生態(tài)。即將推出的浮動費率機制，將管理費與業(yè)績比較基準掛鉤是浮動費率機制的核心之一，其背后體現(xiàn)了基金管理人與投資者利益深度綁定的邏輯，能夠引導基金管理人和基金經(jīng)理切實提升投研能力，著力挖掘超越基準的投資收益，真正為投資者創(chuàng)造價值。”

該公司同時指出，這一舉措也利于在行業(yè)生態(tài)中強化業(yè)績比較基準的約束作用，促進發(fā)揮業(yè)績比較基準在確定產(chǎn)品定位、明晰投資策略、表征投資風格、衡量產(chǎn)品業(yè)績、約束投資行為等方面的作用，有利于減少追求短期排名、投資風格偏離等現(xiàn)象，激勵基金管理人推出策略清晰、風險收益特征明確的產(chǎn)品。

“后續(xù)行業(yè)有望進一步規(guī)范和明確業(yè)績比較基準相關(guān)機制，出臺公募基金業(yè)績比較基準監(jiān)管指引并加強業(yè)績比較基準對比等信息的揭示，進一步規(guī)范和明確基金產(chǎn)品業(yè)績比較基準的設(shè)定、修改、披露、持續(xù)評估及糾偏機制，對基金公司選用業(yè)績比較基準的行為實施嚴格監(jiān)管。”

強調(diào)超額收益，考驗基金管理人專業(yè)化投研能力

首批基于業(yè)績比較基準的創(chuàng)新浮動費率基金上報、獲批并且離發(fā)行越來越近，代表著行業(yè)即將推出費率更加多元的創(chuàng)新產(chǎn)品。此舉獲得了基金管理人、基金持有人及銷售渠道等相關(guān)方的一致叫好。

易方達基金表示，此次浮動費率產(chǎn)品的推出，是公募基金行業(yè)對《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》的積極響應和迅速落實，也體現(xiàn)了行業(yè)對基金收費模式的有益探索。這批浮動費率基金將管理費率與投資者每筆投資的持有時間、相對業(yè)績比較基準的超額收益水平掛鉤，注重構(gòu)建基金管理人與投資者利益共擔機制，有助于鼓勵投資者長期持有，強化業(yè)績比較基準對產(chǎn)品投資運作的約束作用，促進形成行業(yè)健康發(fā)展與投資者利益更加協(xié)調(diào)一致的良好生態(tài)。

嘉實基金也指出，包括嘉實成長共贏在內(nèi)的首批新模式浮動費率基金獲批，通過費率機制創(chuàng)新將產(chǎn)品管理費率與投資者實際回報水平深度掛鉤，將進一步強化基金管理人與投資者的“收益共享、風險共擔”，同時引導投資者長期投資形成良性循環(huán)。

中歐基金則表示，浮動管理費率新機制充分體現(xiàn)了基金管理人與投資者“風險共擔、利益共享”的原則，有助于促使基金公司從單純追求規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向注重投資回報，引導行業(yè)形成以業(yè)績?yōu)閷虻陌l(fā)展模式；也彰顯了公募基金“受人之托、忠人之事”的信義義務(wù)，促進基金管理人與投資者之間的良性互動，增強投資者對基金經(jīng)理的信任，切實提升投資者的獲得感。

南方基金分析稱，浮動費率機制的推出具有多重意義。一是強調(diào)長期投資，鼓勵投資者長期持有，對于持有一定期限以上的投資者通過費率優(yōu)化設(shè)計來讓利投資者，引導投資者長期投資，降低非理性操作，提升盈利體驗。

二是強調(diào)扶優(yōu)限劣，以提升投資者獲得感為核心，根據(jù)投資者實際盈虧情況來對應收取不同費率，真正踐行以投資者為中心的價值取向。

三是強調(diào)超額收益，考驗專業(yè)化投研能力，管理費與相對于業(yè)績比較基準的超額收益掛鉤，引導基金管理人和基金經(jīng)理擺脫對市場貝塔收益的依賴，切實提升挖掘阿爾法超額收益的專業(yè)化投研能力，重塑行業(yè)的投資文化。

四是強調(diào)風格明晰，增強投資穩(wěn)定性，將管理費與業(yè)績比較基準掛鉤，以業(yè)績比較基準作為衡量盈虧情況的標尺，強化了業(yè)績比較基準對基金投資運作的約束，避免投資風格漂移，激勵基金管理人推出策略清晰、風險收益特征明確的產(chǎn)品。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝