每經(jīng)記者｜陳鵬麗    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

5月19日晚，納思達(dá)（曾用名艾派克，SZ002180，股價(jià)21.35元，市值303.8億元）公布了擬出售Lexmark International II, LLC（以下簡(jiǎn)稱(chēng)美國(guó)利盟）100%股權(quán)的詳細(xì)草案。納思達(dá)控股子公司Ninestar Group Company Limited擬向Xerox Corporation（施樂(lè)公司）出售美國(guó)利盟100%股權(quán)，預(yù)估交易對(duì)價(jià)范圍在0.75億美元至1.5億美元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，2016年納思達(dá)斥資36億美元收購(gòu)美國(guó)利盟100%股權(quán)。本次接盤(pán)方施樂(lè)公司，系美國(guó)納斯達(dá)克證券交易所上市公司Xerox Holdings Corporation的全資子公司。美國(guó)利盟系持股平臺(tái)，實(shí)際業(yè)務(wù)主體為其間接控制的全資子公司利盟國(guó)際。利盟國(guó)際也是納思達(dá)經(jīng)營(yíng)打印機(jī)業(yè)務(wù)的重要子公司之一。

不難看出，本次出售的預(yù)估交易對(duì)價(jià)與當(dāng)年并購(gòu)價(jià)相比，已經(jīng)“折上打折”。更重要的是，2024年，美國(guó)利盟的資產(chǎn)總額占納思達(dá)資產(chǎn)總額比例超50%，營(yíng)收貢獻(xiàn)超60%。納思達(dá)稱(chēng)，出售美國(guó)利盟是為了突出主業(yè)、提高上市公司的盈利能力。截至目前，上述資產(chǎn)出售的相關(guān)議案有待提請(qǐng)納思達(dá)股東大會(huì)以特別決議審議通過(guò)。

交易對(duì)價(jià)預(yù)估最高1.5億美元

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，去年12月，納思達(dá)董事會(huì)便審議通過(guò)了要?jiǎng)冸x利盟國(guó)際（美國(guó)利盟的經(jīng)營(yíng)主體）100%股權(quán)。今年3月底，納思達(dá)召開(kāi)董事會(huì)會(huì)議審議并通過(guò)重組預(yù)案等相關(guān)議案，5月19日，本次重組草案等相關(guān)議案獲得納思達(dá)董事會(huì)會(huì)議審議通過(guò)。

本次交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，不構(gòu)成重組上市，不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。

2016年，納思達(dá)以36億美元總交易價(jià)格收購(gòu)美國(guó)利盟，希望利用利盟的高端機(jī)銷(xiāo)售帶動(dòng)公司其他打印產(chǎn)品的銷(xiāo)售。當(dāng)時(shí)，利盟是紐交所上市公司，也是全球知名打印機(jī)品牌。

36億美元的跨國(guó)并購(gòu)是個(gè)什么概念？那是當(dāng)年科技行業(yè)第三大收購(gòu)，也是中國(guó)投資者完成的第三大美國(guó)公開(kāi)要約收購(gòu)。從收入規(guī)模上看，并購(gòu)當(dāng)年，納思達(dá)的收入規(guī)模是3.1億美元，而美國(guó)利盟的收入規(guī)模是35.5億美元。

收歸麾下僅8年，如今納思達(dá)又?jǐn)M剝離美國(guó)利盟。草案顯示，根據(jù)標(biāo)的公司目前最新經(jīng)營(yíng)情況，本次重大資產(chǎn)出售對(duì)價(jià)區(qū)間預(yù)估為0.75億美元至1.5億美元。但由于預(yù)估交易對(duì)價(jià)的具體計(jì)算涉及標(biāo)的公司交割時(shí)所預(yù)估金額，因此交割時(shí)賣(mài)方收取的預(yù)估交易對(duì)價(jià)目前無(wú)法完全確定。

需要補(bǔ)充的是，2017年，納思達(dá)曾以13.5億美元的價(jià)格出售利盟ES業(yè)務(wù)（即軟件業(yè)務(wù)）。2023年、2024年，納思達(dá)對(duì)收購(gòu)美國(guó)利盟形成的商譽(yù)分別計(jì)提了78.84億元、5.57億元的商譽(yù)減值準(zhǔn)備。

剝離完成后公司打印業(yè)務(wù)將只剩自主品牌

納思達(dá)分析稱(chēng)，本次出售完成后，預(yù)計(jì)納思達(dá)的營(yíng)業(yè)收入規(guī)模降幅較大，歸母凈利潤(rùn)和基本每股收益也均有下降，但扣非后歸母凈利潤(rùn)和扣非后基本每股收益有所上升。納思達(dá)通過(guò)出售美國(guó)利盟，將有效降低負(fù)債水平和資產(chǎn)負(fù)債率，改善財(cái)務(wù)狀況，也將有利于降低公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)持續(xù)盈利能力。

根據(jù)納思達(dá)描述，受外部環(huán)境不利影響，納思達(dá)2023年以來(lái)資產(chǎn)負(fù)債率快速回升。截至2024年末，上市公司合并口徑資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70%，標(biāo)的公司資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)90%，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，相應(yīng)的財(cái)務(wù)費(fèi)用和還款計(jì)劃給公司運(yùn)營(yíng)帶來(lái)較大的資金壓力。根據(jù)會(huì)計(jì)師出具的備考審閱報(bào)告，本次交易完成后，截至2024年末，公司的資產(chǎn)負(fù)債率可低于50%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，納思達(dá)目前有兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)，分別為打印機(jī)全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)、集成電路業(yè)務(wù)。此次被剝離的美國(guó)利盟，2024年貢獻(xiàn)了公司超過(guò)60%的營(yíng)收。剝離之后，納思達(dá)子公司奔圖電子依然經(jīng)營(yíng)打印機(jī)業(yè)務(wù)，公司將集中資源發(fā)展打印機(jī)自主品牌。

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