每經(jīng)編輯｜葉峰

近期，A股上市公司2024年年報披露收官。在新“國九條”等政策推動下，上市公司分紅積極性顯著提升，呈現(xiàn)史上最豐厚的年度“紅包”。

根據(jù)新華網(wǎng)報道，在5400多家披露2024年年報的上市公司中，近七成公司2024年度宣布分紅，合計分紅金額近2.39萬億元，同比增長超7%，再創(chuàng)歷史新高。

無獨有偶，主打“月月可評估分紅”的現(xiàn)金流ETF（159399）和紅利國企ETF（510720）也攜手來“發(fā)紅包”了。根據(jù)最新公告，現(xiàn)金流ETF（159399）迎來上市以來的第三次分紅，本次分紅0.3%，權(quán)益登記日是5月13日，現(xiàn)金紅利發(fā)放日是5月16日；紅利國企ETF（510720）已經(jīng)是連續(xù)第13個月分紅，權(quán)益登記日是5月12日，現(xiàn)金紅利發(fā)放日是5月16日。（來源：wind，詳見基金公告）

新國九條引導，A股分紅熱度持續(xù)高漲

隨著年報披露收官，上市公司最新現(xiàn)金分紅情況同步出爐。根據(jù)新華網(wǎng)報道，在5400多家披露2024年年報的上市公司中，近七成公司2024年度宣布分紅，合計分紅金額近2.39萬億元，同比增長超7%，再創(chuàng)歷史新高。

那么，誰是這輪年報分紅潮的主力軍？從分紅情況來看，“中字頭”公司繼續(xù)發(fā)揮分紅主力軍作用，近千家國企2024年度合計分紅1.5萬億元，占全市場分紅總額的超六成。從行業(yè)看，銀行、石油石化、食品飲料、通信等行業(yè)也是“紅包”大戶。

現(xiàn)金流ETF聚焦大中市值，央國企占比超60%

顯然，現(xiàn)金流ETF、紅利國企ETF的成分股也是本次分紅的主要力量。

自由現(xiàn)金流是企業(yè)分紅和回購的來源，被稱為“紅利之母”。現(xiàn)金流ETF（159399）跟蹤的富時中國A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)嚴選現(xiàn)金流率TOP50只股票，大中市值風格凸顯，央國企占比超60%。

2014-2024年十余年時間，富時現(xiàn)金流指數(shù)年化收益約20%，同期中證紅利指數(shù)年化收益13.6%。并且富時現(xiàn)金流指數(shù)從2019年開始連續(xù)6年實現(xiàn)正收益。

從行業(yè)分布來看，相較于同類現(xiàn)金流指數(shù)，富時中國A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)在石油石化、煤炭、通信的占比相對更高。相較于中證紅利指數(shù)，富時中國A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)超配石油石化、家電、汽車、通信、機械設備等行業(yè)，低配銀行、交通運輸、煤炭等行業(yè)。由此可見，傳統(tǒng)紅利指數(shù)在周期領域有較多的暴露，現(xiàn)金流指數(shù)則側(cè)重現(xiàn)金創(chuàng)造。

“大中市值+央國企+充?，F(xiàn)金流”有望為全年投資主線之一

當前全球貿(mào)易緊張局勢不斷升級，地緣態(tài)勢更趨復雜，疊加國內(nèi)經(jīng)濟身處新舊動能切換期，資金避險情緒上升，轉(zhuǎn)向防御，能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)在不確定的時代吸引力有望不斷提升。

從市場風格來看，當前國內(nèi)政策傳導至實體經(jīng)濟需要時間，短期內(nèi)經(jīng)濟面臨“內(nèi)需不足”等問題，敘事邏輯沒有方向性改變，大盤價值風格有望持續(xù)。

伴隨著新“國九條”、市值管理等政策出臺，對于上市公司分紅、回購的重視程度在持續(xù)提升，“大中市值+央國企+充?，F(xiàn)金流”有望成為后市投資主線之一。

注：我國股市運作時間較短，指數(shù)過往表現(xiàn)不代表未來。提及基金屬于股票型基金，其預期收益及預期風險水平理論上高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。提及基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復制策略，跟蹤標的指數(shù)，其風險收益特征與標的指數(shù)所表征的市場組合的風險收益特征相似。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎?；鹗找娣峙湓瓌t節(jié)選如下：1、本基金的收益分配方式為現(xiàn)金分紅；2、基金管理人可每月對基金相對業(yè)績比較基準的超額收益率以及基金的可供分配利潤進行評價，收益評價日核定的基金凈值增長率超過業(yè)績比較基準同期增長率或者基金可供分配利潤金額大于零時，基金管理人可進行收益分配；3、當基金收益分配根據(jù)基金相對業(yè)績比較基準的超額收益率決定時，基于本基金的特點，本基金收益分配無需以彌補虧損為前提，收益分配后基金份額凈值有可能低于面值；當基金收益分配根據(jù)基金可供分配利潤金額決定時，本基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值，即基金收益分配基準日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值；4、在符合上述基金分紅條件的前提下，本基金可每月進行收益分配。評價時間、分配時間、分配方案及每次基金收益分配數(shù)額等內(nèi)容，基金管理人可以根據(jù)實際情況確定并按照有關(guān)規(guī)定公告。鑒于本基金的特點，本基金分紅不一定來自基金盈利，基金分紅并不代表總投資的正回報。本基金完全由國泰基金管理有限公司開發(fā),本基金與倫敦證券交易所集團公司及其附屬企業(yè)(統(tǒng)稱“LSE Group”)之間沒有關(guān)聯(lián)，也并非受其發(fā)起、背書、出售或推廣。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商標名稱之一。LSE Group概不對任何人士使用本基金或基礎數(shù)據(jù)承擔任何責任。