每經(jīng)記者｜李蕾    每經(jīng)編輯｜趙云    

公募基金行業(yè)迎來重要改革。

5月7日下午，中國證監(jiān)會正式發(fā)布《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》（以下簡稱“行動方案”或“方案”）。

方案堅持黨對公募基金行業(yè)的全面領導，突出行業(yè)發(fā)展的政治性與人民性，堅持以投資者為本的發(fā)展理念，以強監(jiān)管、防風險、促高質(zhì)量發(fā)展為主線，探索建立適合中國國情、市情的公募基金發(fā)展新模式；堅持問題導向、目標導向，提出一系列回應市場和社會關切的改革措施，著力督促基金公司、基金銷售機構等行業(yè)機構從“重規(guī)模”向“重回報”轉(zhuǎn)變，形成行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的“拐點”。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，行動方案共提出25條舉措，重點包括：優(yōu)化主動管理權益類基金收費模式，強化基金公司與投資者的利益綁定，提升行業(yè)服務投資者的能力，提高公募基金權益投資的規(guī)模和穩(wěn)定性，一體推進強監(jiān)管防風險促高質(zhì)量發(fā)展等等。

公募行業(yè)重要改革來了：行動方案正式發(fā)布

5月7日上午，國新辦舉行新聞發(fā)布會，介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預期”有關情況，并答記者問。中國證監(jiān)會主席吳清在發(fā)布會上介紹，證監(jiān)會將于當日發(fā)布《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》。

下午，行動方案正式印發(fā)，公募基金行業(yè)迎來重要改革。

據(jù)悉，方案共提出25條舉措，重點如下：

一、優(yōu)化主動管理權益類基金收費模式。

對主動管理權益類基金，推行與基金業(yè)績表現(xiàn)掛鉤的浮動管理費率收取模式，對于符合一定持有期要求的投資者，根據(jù)其持有期間產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)適用差異化的管理費率。業(yè)績明顯低于比較基準的，須少收管理費，有力扭轉(zhuǎn)基金公司“旱澇保收”的現(xiàn)象。

二、強化基金公司與投資者的利益綁定。

全面建立以基金投資收益為核心的行業(yè)考核評價體系，將業(yè)績比較基準對比、基金利潤率等直接關乎投資者利益的指標引入考核體系，相應降低產(chǎn)品管理規(guī)模排名、基金公司收入利潤等指標的考核權重。提高基金公司高管、基金經(jīng)理跟投本公司管理產(chǎn)品的比例和鎖定期要求。督促基金公司建立健全與基金投資收益掛鉤的薪酬管理制度，對產(chǎn)品中長期業(yè)績差的基金經(jīng)理，要求其績效薪酬應當明顯下降，更好體現(xiàn)與投資者的“同甘共苦”。

三、提升行業(yè)服務投資者的能力。

引導基金公司、基金銷售機構圍繞投資者最佳利益，全面優(yōu)化投資研究、產(chǎn)品設計、風險管理、市場推廣等資源配置，踐行長期投資、價值投資、理性投資，努力給投資者帶來更優(yōu)回報。抓緊出臺公募基金投資顧問管理規(guī)定，促進基金投顧業(yè)務規(guī)范發(fā)展，為投資者提供適配其特點和需求的組合投資服務。加快推出機構投資者直銷服務平臺，便利各類機構投資者參與基金投資。

四、提高公募基金權益投資的規(guī)模和穩(wěn)定性。

優(yōu)化基金注冊安排，推出更多場內(nèi)外指數(shù)基金和中低波動含權型產(chǎn)品，促進權益類基金創(chuàng)新發(fā)展。強化基金產(chǎn)品業(yè)績比較基準的約束力，充分發(fā)揮其體現(xiàn)產(chǎn)品定位、衡量產(chǎn)品業(yè)績的作用，對基金投資業(yè)績?nèi)鎸嵤┤暌陨祥L周期考核，提升公募基金投資行為穩(wěn)定性，促進資本市場投融資平衡發(fā)展。

五、一體推進強監(jiān)管防風險促高質(zhì)量發(fā)展。

完善監(jiān)管制度，豐富執(zhí)法手段，將“長牙帶刺”落到實處。提升基金公司治理水平，督促大股東、董事會、經(jīng)營層歸位盡責。完善行業(yè)多層次流動性風險防控機制，持續(xù)提高行業(yè)合規(guī)水平。提升行業(yè)聲譽管理能力，唱響經(jīng)濟光明論，充分發(fā)揮引導和塑造預期的積極作用。大力弘揚和踐行“五要五不”的中國特色金融文化，加快建設一流投資機構。

劃重點：七大方面主要內(nèi)容，推動公募行業(yè)加快實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展

行動方案指出，近年來，我國公募基金行業(yè)在服務實體經(jīng)濟與國家戰(zhàn)略、促進資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定、滿足居民財富管理需求等方面發(fā)揮了積極作用，但也暴露出經(jīng)營理念有偏差、功能發(fā)揮不充分、發(fā)展結(jié)構不均衡、投資者獲得感不強等問題。“為推動行業(yè)加快實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，制定本方案。”

記者梳理發(fā)現(xiàn)，方案主要涵蓋總體要求、運營模式優(yōu)化、考核評價制度完善等七大方面的內(nèi)容，具體舉措25條，我們也給大家劃了重點。

首先，在總體要求方面，行動方案以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，深入貫徹落實黨的二十屆三中全會、中央經(jīng)濟工作會議、中央金融工作會議、2024年9月26日中央政治局會議以及新“國九條”關于“穩(wěn)步推進公募基金改革、推動證券基金機構高質(zhì)量發(fā)展、支持中長期資金入市”的決策部署。堅持黨對金融工作的全面領導，堅持以強監(jiān)管、防風險、促高質(zhì)量發(fā)展為主線，堅持問題導向、目標導向，堅持以投資者為本、實現(xiàn)從重規(guī)模向重投資者回報轉(zhuǎn)型，堅持市場化、法治化方向，力爭用三年左右時間形成行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的“拐點”。

第二，優(yōu)化基金運營模式，建立健全基金公司收入報酬與投資者回報綁定機制。

具體內(nèi)容包括建立與基金業(yè)績表現(xiàn)掛鉤的浮動管理費收取機制。對新設立的主動管理權益類基金大力推行基于業(yè)績比較基準的浮動管理費收取模式，對符合一定持有期要求的投資者，根據(jù)其持有期間產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)確定具體適用管理費率水平。在未來一年內(nèi)，引導管理規(guī)模居前的行業(yè)頭部機構發(fā)行此類基金數(shù)量不低于其主動管理權益類基金發(fā)行數(shù)量的60%；試行一年后，及時開展評估，并予以優(yōu)化完善，逐步全面推開。

制定公募基金業(yè)績比較基準監(jiān)管指引，明確基金產(chǎn)品業(yè)績比較基準的設定、修改、披露、持續(xù)評估及糾偏機制，對基金公司選用業(yè)績比較基準的行為實施嚴格監(jiān)管。

修訂主動管理權益類基金信息披露模板，強化基金產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)及管理費分檔收取的信息揭示。

穩(wěn)步降低基金投資者成本。出臺《公募基金銷售費用管理規(guī)定》，合理調(diào)降公募基金的認申購費和銷售服務費。引導行業(yè)機構適時下調(diào)大規(guī)模指數(shù)基金、貨幣市場基金的管理費率與托管費率。推動降低基金登記結(jié)算、指數(shù)授權使用、信息披露、審計及法律服務等相關固定費用。

第三，完善行業(yè)考核評價制度，全面強化長周期考核與激勵約束機制。

具體內(nèi)容包括改革基金公司績效考核機制?；鹜顿Y收益指標應當涵蓋基金產(chǎn)品業(yè)績和投資者盈虧情況，基金公司股東和董事會對公司高管的考核，基金投資收益指標權重不低于50%；對基金經(jīng)理的考核，基金產(chǎn)品業(yè)績指標權重不低于80%。對基金投資收益全面實施長周期考核機制，其中三年以上中長期收益考核權重不低于80%。

強化監(jiān)管分類評價的引導作用。將投資者盈虧及占比、業(yè)績比較基準對比、權益類基金占比、投研能力評價情況等納入基金公司評價指標體系。

重塑行業(yè)評價評獎業(yè)態(tài)，構建以五年以上長周期業(yè)績?yōu)楹诵牡脑u價評獎體系，提高投資者盈虧、業(yè)績比較基準對比情況的指標權重，杜絕以短期業(yè)績排名為導向的不合理評價評獎活動，同時強化監(jiān)管執(zhí)法力度等。

完善證券基金經(jīng)營機構薪酬管理制度，督促基金公司建立健全與基金投資收益相掛鉤的薪酬管理機制。例如，對三年以上產(chǎn)品業(yè)績低于業(yè)績比較基準超過10個百分點的基金經(jīng)理，要求其績效薪酬應當明顯下降；對三年以上產(chǎn)品業(yè)績顯著超過業(yè)績比較基準的基金經(jīng)理，可以合理適度提高其績效薪酬。

第四，大力提升公募基金權益投資規(guī)模與占比，促進行業(yè)功能發(fā)揮。

在基金公司監(jiān)管分類評價中，顯著提升權益類基金相關指標權重，突出權益類基金發(fā)展導向。

積極支持主動管理權益類基金創(chuàng)新發(fā)展，研究推出更多與基金業(yè)績掛鉤、投資者回報綁定、鼓勵長期持有的浮動費率基金產(chǎn)品。大力發(fā)展各類場內(nèi)外指數(shù)基金，持續(xù)豐富符合國家戰(zhàn)略和發(fā)展導向的主題投資股票指數(shù)基金。研究創(chuàng)設專門參與互換便利操作的場外寬基指數(shù)基金試點產(chǎn)品。

實施股票ETF快速注冊機制，原則上自受理之日起5個工作日內(nèi)完成注冊。對主動管理權益類基金和場外成熟寬基股票指數(shù)基金，原則上自受理之日起10個工作日內(nèi)完成注冊。對明確約定最低持股比例要求的混合型基金、債券型基金，原則上自受理之日起15個工作日內(nèi)完成注冊。

建立基金銷售機構分類評價機制。將權益類基金保有規(guī)模及占比、首發(fā)產(chǎn)品保有規(guī)模及占比、投資者盈虧與持有期限、定投業(yè)務規(guī)模等納入評價指標體系。

第五，促進行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，加快建設一流投資機構。

包括完善基金公司治理、強化核心投研能力建設、提升服務投資者水平、支持各類基金產(chǎn)品協(xié)調(diào)發(fā)展、優(yōu)化行業(yè)發(fā)展格局、夯實行業(yè)文化根基等。

第六，守牢風險底線，提升行業(yè)發(fā)展內(nèi)在穩(wěn)定性。

其中提到，強化對基金長期投資行為的引導。建立常態(tài)化逆周期調(diào)節(jié)機制，根據(jù)市場情況動態(tài)調(diào)整產(chǎn)品注冊節(jié)奏與進度。強化主題基金注冊監(jiān)管，出臺主題基金投資風格監(jiān)督自律規(guī)則，加強對基金投資交易的監(jiān)測分析與跟蹤檢驗。督導基金公司完善新股定價決策機制，促進合理審慎報價。合理約束單個基金經(jīng)理管理產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模，加強對管理規(guī)模較大的基金經(jīng)理持股集中度的監(jiān)測力度與風險提示。出臺公募基金參與上市公司治理規(guī)則，助力提升上市公司質(zhì)量。

修訂《基金經(jīng)理兼任私募資產(chǎn)管理計劃投資經(jīng)理工作指引》，提高公私募基金經(jīng)理兼任及業(yè)務風險隔離要求。加強對基金公司對外提供投資顧問服務的監(jiān)管。持續(xù)穩(wěn)妥做好類通道業(yè)務清理。從嚴從重查處泄露分紅信息、協(xié)助避稅、銷售環(huán)節(jié)輸送不正當利益等違規(guī)行為。督促基金公司強化內(nèi)部管理，加大追責問責力度等。

第七，強化監(jiān)管執(zhí)法，將“長牙帶刺”落到實處。

推動《中華人民共和國證券投資基金法》修訂，加強基金公司股東股權、公司治理、基金運作、人員管理、市場退出等重點領域制度供給，豐富監(jiān)管執(zhí)法手段，大幅提高違法違規(guī)成本。推動加強行政執(zhí)法與刑事司法銜接，從嚴打擊利用未公開信息交易、內(nèi)幕交易、操縱市場等嚴重違法犯罪行為。

嚴格行業(yè)機構股權及高管準入要求。嚴把基金公司、基金銷售機構準入關，抓緊出臺《證券投資基金托管業(yè)務管理辦法》，完善基金公司高管任職管理制度等。

強化法規(guī)制度執(zhí)行。例如加大跨轄區(qū)交叉檢查力度，強化技術手段運用等等。