每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜葉峰    

今年來(lái)，在A(yíng)股各大指數(shù)中，科創(chuàng)100始終處于領(lǐng)跑狀態(tài)。盡管4月上旬市場(chǎng)一度出現(xiàn)大幅波動(dòng)，但科創(chuàng)板表現(xiàn)仍然相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，這也讓今年保薦機(jī)構(gòu)的科創(chuàng)板跟投紅利得以繼續(xù)維持。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年4月末，保薦機(jī)構(gòu)跟投浮虧比例達(dá)42%，環(huán)比3月下降了近3個(gè)百分點(diǎn)，而去年8月末保薦機(jī)構(gòu)跟投浮虧比例曾高達(dá)74%。

此外，多家保薦機(jī)構(gòu)從科創(chuàng)板跟投中獲益不菲。截至4月30日收盤(pán)，保薦機(jī)構(gòu)跟投浮盈規(guī)模過(guò)億的科創(chuàng)板公司7家，占跟投限售期未滿(mǎn)科創(chuàng)板公司總數(shù)的10%。

保薦機(jī)構(gòu)跟投浮虧比例環(huán)比下降

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年4月末，保薦機(jī)構(gòu)跟投限售期還沒(méi)滿(mǎn)的科創(chuàng)板上市公司共有69家，其中出現(xiàn)跟投浮虧的共有29家，保薦機(jī)構(gòu)跟投浮虧比例達(dá)42%，環(huán)比今年3月末下降近3個(gè)百分點(diǎn)。在“924行情”啟動(dòng)前的去年8月末，保薦機(jī)構(gòu)跟投限售期還沒(méi)滿(mǎn)的科創(chuàng)板上市公司的浮虧比例曾一度高達(dá)74%，此后隨行情回暖，保薦機(jī)構(gòu)跟投浮虧比例漸次走低。

截至今年4月末，保薦機(jī)構(gòu)跟投浮盈規(guī)模排名前10的科創(chuàng)板公司

具體而言，據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年4月30日收盤(pán)，保薦機(jī)構(gòu)跟投浮盈規(guī)模過(guò)億的科創(chuàng)板公司多達(dá)7家，且分屬7家保薦機(jī)構(gòu)，分別為合合信息（保薦機(jī)構(gòu)：中金公司）、達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)（保薦機(jī)構(gòu)：招商證券）、華豐科技（保薦機(jī)構(gòu)：申萬(wàn)宏源承銷(xiāo)保薦）、中科飛測(cè)（保薦機(jī)構(gòu)：國(guó)泰君安）、先鋒精科（保薦機(jī)構(gòu)：華泰聯(lián)合）、聯(lián)蕓科技（保薦機(jī)構(gòu)：中信建投）、海博思創(chuàng)（保薦機(jī)構(gòu)：中泰證券），其中，先鋒精科、聯(lián)蕓科技、金天鈦業(yè)、海博思創(chuàng)均為去年末以來(lái)上市的次新股。

值得注意的是，上述7只個(gè)股中有3只在4月出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的逆勢(shì)上漲，其中，合合信息、華豐科技的漲幅都達(dá)到了兩位數(shù)。不過(guò)，3月末跟投浮盈曾過(guò)億的金天鈦業(yè)、萊斯信息由于4月下跌，目前跟投浮盈已低于1億。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月末收盤(pán)，上述7家目前跟投浮盈規(guī)模過(guò)億的科創(chuàng)板公司中，有多達(dá)6家公司的跟投浮盈超過(guò)了承銷(xiāo)保薦費(fèi)，對(duì)保薦機(jī)構(gòu)而言可謂獲益不菲。

此外，還有一組數(shù)據(jù)可以反映部分科創(chuàng)板跟投項(xiàng)目帶給保薦機(jī)構(gòu)的效益。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年4月末，有18個(gè)科創(chuàng)板項(xiàng)目給保薦機(jī)構(gòu)帶來(lái)的跟投浮盈與跟投金額的比值超過(guò)了1，其中華豐科技、先鋒精科、合合信息這一比值分別為5.45、4.27、3.54，排名前三。與此同時(shí)，截至4月末，有12個(gè)科創(chuàng)板項(xiàng)目帶給保薦機(jī)構(gòu)的跟投浮盈甚至超過(guò)了承銷(xiāo)保薦費(fèi)收入，環(huán)比3月持平。其中，達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)、華豐科技、合合信息3個(gè)項(xiàng)目保薦機(jī)構(gòu)的跟投浮盈與承銷(xiāo)保薦費(fèi)收入的差額分別高達(dá)1.39億元、1.28億元、1.09億元，位列前三，且這3個(gè)項(xiàng)目保薦機(jī)構(gòu)跟投浮盈與承銷(xiāo)保薦費(fèi)收入之和都超過(guò)了2億元。

另一方面，截至4月末，有4家科創(chuàng)板公司帶給保薦機(jī)構(gòu)的跟投浮虧超3000萬(wàn)元，分別為航材股份（保薦機(jī)構(gòu)：中信證券）、芯聯(lián)集成-U（保薦機(jī)構(gòu)：海通證券）、西山科技（保薦機(jī)構(gòu)：東方證券承銷(xiāo)保薦）、雙元科技（保薦機(jī)構(gòu)：民生證券）。不過(guò)，保薦機(jī)構(gòu)所獲得的承銷(xiāo)保薦費(fèi)均能完全覆蓋跟投浮虧。

值得一提的是，券商做科創(chuàng)板跟投也有踩雷的風(fēng)險(xiǎn)。逸飛激光5月6日正式“戴帽”（簡(jiǎn)稱(chēng)變更為ST逸飛），開(kāi)盤(pán)即大跌20%，這也讓保薦機(jī)構(gòu)民生證券吃到一記“悶棍”。今年7月，民生證券對(duì)該公司的跟投就要解禁，以5月6日中午收盤(pán)價(jià)計(jì)算，目前浮虧近0.2億元。

一季度主動(dòng)型基金增配科創(chuàng)板

盡管4月上旬，全球市場(chǎng)一度出現(xiàn)大幅波動(dòng)，A股市場(chǎng)也在4月整體回調(diào)，但科創(chuàng)板表現(xiàn)仍然相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。據(jù)Choice統(tǒng)計(jì)，4月，在A(yíng)股20多個(gè)核心指數(shù)中，科創(chuàng)50指數(shù)表現(xiàn)排名第一（4月下跌1%），科創(chuàng)100指數(shù)排名第四（4月下跌1.35%）。今年1~4月，科創(chuàng)100指數(shù)累計(jì)上漲9.2%，排名第一，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌9%，排名倒數(shù)第一。

在這樣的背景下，即便今年一季報(bào)科創(chuàng)板整體業(yè)績(jī)?nèi)杂袎毫?，但主流機(jī)構(gòu)對(duì)科創(chuàng)板的態(tài)度仍較為積極。多家券商統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度主動(dòng)偏股型基金再度增配了科創(chuàng)板。據(jù)興業(yè)證券策略團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，截至今年一季度末，主動(dòng)偏股型基金科創(chuàng)板配置比例環(huán)比進(jìn)一步提升2.12個(gè)百分點(diǎn)至15.18%，主板與創(chuàng)業(yè)板倉(cāng)位則分別下降0.61個(gè)百分點(diǎn)與1.58個(gè)百分點(diǎn)。這已是主動(dòng)偏股型基金連續(xù)第3個(gè)季度增加對(duì)科創(chuàng)板的配置。

相比之下，主動(dòng)偏股型基金已連續(xù)第3個(gè)季度減少對(duì)主板的配置。值得一提的是，在去年一季度小盤(pán)股出現(xiàn)大幅波動(dòng)之際，主動(dòng)偏股型基金一度大幅增配了主板，這也使得去年一季度公募基金重倉(cāng)集中度罕見(jiàn)提升，公募前30大重倉(cāng)股集中度提升2.91個(gè)百分點(diǎn)至34.55%。

具體到個(gè)股層面，一季度在機(jī)構(gòu)整體增配科創(chuàng)板的同時(shí)，一些科創(chuàng)龍頭企業(yè)卻遭減持。據(jù)民生證券統(tǒng)計(jì)，截至今年一季度末，寒武紀(jì)-U不再是主動(dòng)偏股基金前10大重倉(cāng)A股。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至一季度末，基金持倉(cāng)寒武紀(jì)-U 6200萬(wàn)股，環(huán)比去年四季度下降近3500萬(wàn)股。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝