4月21日，美國再現(xiàn)黑色星期一，股債匯三殺，美國三大股指全線收跌，道指跌2.48%，標普500指數(shù)跌2.36%，納指跌2.55%，美元指數(shù)盤中先后跌破99、98整數(shù)位關口，創(chuàng)出三年新低，避險情緒推動國際金價飆升至3400美元以上，截至收盤，COMEX黃金期貨漲3.21%報3435.10美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高，截至亞市收盤，黃金ETF華夏（518850）漲1.88%，年內漲幅達30.51%，最新規(guī)模41.5億，近60日獲資金增持超22億，黃金股ETF（159562）罕見漲停。

消息面上，周一美國總統(tǒng)再次敦促美聯(lián)儲作出降息決定，稱“如果不立即降息，美國經濟將面臨放緩風險”。特朗普的言論引發(fā)市場擔憂美聯(lián)儲的獨立性。市場正越來越擔心，美國總統(tǒng)可能會在2026任期屆滿前罷免美聯(lián)儲鮑威爾，從而沖擊央行獨立性，同時全球貿易緊張局勢對經濟影響的威脅仍在延續(xù)。根據美國商品期貨交易委員會CFTC監(jiān)管的Kalshi平臺報價，市場認為鮑威爾在任期結束前被罷免的可能性已經從3月末不到10%升至23%。

貿易形勢帶來的避險情緒進一步推高金價，金價年內漲幅擴大至30%，繼續(xù)領跑主要資產。興業(yè)期貨研究認為，黃金上漲的核心邏輯是美元信用問題。目前，問題仍在延續(xù)，且有進一步增強的趨勢。美國經濟面臨衰退或者滯脹二選一的困境，同時考慮到今年三季度美國財政部資金將耗盡，美國國會可能在此之前提高債務上限，這對于貴金屬投資者來說，應該延續(xù)長期多配的思路。