每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、美聯(lián)儲維持基準利率不變，放緩資產(chǎn)負債表縮減步伐，美股三大指數(shù)集體收漲，道指漲0.93%，納指漲1.41%，標普500指數(shù)漲1.08%，大型科技股普漲，特斯拉漲超4%，博通漲超3%，谷歌漲超2%，蘋果、微軟、亞馬遜、英偉達漲超1%。加密貨幣、郵輪、汽車制造漲幅居前，Strategy漲超7%，Coinbase、嘉年華郵輪漲超4%。熱門中概股漲跌不一，納斯達克中國金龍指數(shù)跌0.44%。愛奇藝、理想汽車、蔚來、京東小幅下跌；小鵬汽車漲超5%。

2、當?shù)貢r間3月19日，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%至4.50%之間不變。美聯(lián)儲負責人表示，繼2024年下半年快速增長之后，消費者支出有所放緩。對家庭和企業(yè)的調(diào)查表明，經(jīng)濟前景的不確定性加劇。新政府未來正在實施四個不同領域的重大政策變化，這些政策變化的凈效應將對經(jīng)濟和貨幣政策的走向產(chǎn)生重大影響。美聯(lián)儲負責人表示，美國經(jīng)濟衰退的可能性有所上升，但并不高。

3、COMEX黃金期貨漲0.44%，報3054.3美元/盎司，連續(xù)兩天創(chuàng)歷史新高。COMEX白銀期貨跌1.17%，報34.41美元/盎司。WTI 4月原油期貨收報67.16美元/桶；布倫特5月原油期貨收報70.78美元/桶。歐股主要指數(shù)多數(shù)收漲，德國DAX30指數(shù)跌0.45%，英國富時100指數(shù)漲0.05%，法國CAC40指數(shù)漲0.7%，歐洲斯托克50指數(shù)漲0.43%。

（二）行業(yè)掘金

1、3月19日，宇樹科技更新視頻，標題為“全球首次完成側(cè)空翻的人形機器人：宇樹G1”。宇樹科技表示，一周年前宇樹H1(1.8米)實現(xiàn)了全球首次電驅(qū)人形機器人原地空翻。這次稍微抽空，挑戰(zhàn)更高難度原地側(cè)空翻。視頻中，宇樹G1機器人在完成側(cè)空翻動作后保持平衡。就在春晚扭秧歌之后，不到一個月的時間，宇樹科技機器人又學會了許多新本領，例如在2月中旬，宇樹機器人已輕松拿捏走平衡木、梅花樁的新技能。宇樹旗下人形機器人G1可以克服更多危險地形，輕松完成平衡木、梅花樁，如穩(wěn)定地走過多個面積狹小約20厘米寬、間距不一的踏腳石。

點評：機器人創(chuàng)新發(fā)展蘊含巨大生產(chǎn)力潛能，有望帶動新經(jīng)濟增長點不斷涌現(xiàn)。技術突破與成本下降將推動人形機器人2025-2030年進入規(guī)模化商用關鍵期，預計2035年全球市場規(guī)?；蜻_1540億美元。2030年中國人形機器人市場規(guī)?；蛲黄?700億元。政策扶持與市場需求共同驅(qū)動下，人形機器人有望重塑生產(chǎn)生活方式，成為新質(zhì)生產(chǎn)力核心載體。摩根士丹利在最新發(fā)布的報告中提到，人形機器人將成為未來十年科技投資的最大主題之一。高盛預測，到2035年，人形機器人市場規(guī)模有望達到1540億美元。概念股包括德邁仕、漢宇集團、昊志機電等。

2、3月19日，騰訊2024年第四季度及全年業(yè)績新聞發(fā)布上，騰訊總裁劉熾平透露，從2月到3月，元寶的日活躍用戶（DAU）增長了20倍，成為了中國DAU排名第三的AI原生移動應用。騰訊最新財報顯示，AI戰(zhàn)略進入重投入期：2024年研發(fā)投入達706.9億元，七年累計投入達3403億元。資本開支連續(xù)四個季度實現(xiàn)同比三位數(shù)增長，年度資本開支更突破767億元，同比增長221%，創(chuàng)歷史新高。騰訊的資本開支，按季度年化，2025年資本開支有望達到近1500億元，市場預期1000-1200億。此前聯(lián)通也宣布加大算力投入，預計2025年算力投資增長28%。

點評：在模型平權(quán)影響下，數(shù)據(jù)、算力、模型、應用整體產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來快速發(fā)展。Al-Agent是目前AI大模型產(chǎn)品的主流趨勢之一，自主性是其最大特征，此前AI搜索等大多是根據(jù)用戶給出的“prompt"進行分析思考并給予反饋，而AlAgent的進步則是更加具備自主性，從智譜Al的Agent階段性成果到Manus在辦公場景、人力資源、金融分析等領域的案例展示，都能體現(xiàn)出AlAgent自主性的特征和廣泛的應用場景。人工智能領域正呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長，在政策紅利與科技創(chuàng)新共振下，有望成為長期投資主線之一。概念股包括首都在線、彩訊股份、漢得信息等。

3、3月19日，韓國SK海力士宣布推出面向AI的超高性能DRAM新產(chǎn)品12層HBM4，并在全球首次向主要客戶提供其樣品。SK海力士表示，公司將在下半年完成量產(chǎn)準備。該產(chǎn)品將在英偉達主辦的全球人工智能大會GTC 2025上展出。在日前MemoryS 2025存儲峰會上，閃存市場總經(jīng)理邰煒指出，人工智能讓存儲變得更為基礎、更為關鍵，大容量存儲需求旺盛，去年已經(jīng)出現(xiàn)供不應求局面。預計今年AI手機滲透率將提升至30%，AI PC落地更加快速，存儲將在智能汽車中發(fā)揮重要作用。去年服務器內(nèi)存消耗已經(jīng)超過手機，預計今年還會繼續(xù)增長。

點評：近日，全球知名存儲廠商閃迪公司向客戶發(fā)出漲價函表示，公司將于4月1日開始對旗下產(chǎn)品實施漲價，整體漲幅將超過10%，此次調(diào)價適用于所有面向渠道和消費類產(chǎn)品。存儲行業(yè)的供需動態(tài)繼續(xù)演變，公司預計該行業(yè)將很快過渡到供不應求的狀態(tài)，多種因素共同推動價格調(diào)漲。隨著AI拉動需求提升，預計主流NAND Flash在2025年二季度開啟漲價，DRAM有望于下半年企穩(wěn)向好。受益于端側(cè)AI化趨勢，尤其是Manus等可以在端側(cè)規(guī)模化應用的小模型、Agent的出現(xiàn)必將有效提振消費內(nèi)存/閃存搭載量。概念股包括同有科技、朗科科技、香農(nóng)芯創(chuàng)等。

4、據(jù)報道，阿里正在開發(fā)一款名為“來聽”的AI產(chǎn)品，這是以語音交互類為主的AI原生產(chǎn)品，用戶可以與其他人（也可能是智能體）進行語音上的交互，甚至語音社交的可能。開發(fā)者為未序網(wǎng)絡科技（上海）有限公司，屬于阿里文娛旗下。不過從官網(wǎng)模糊的產(chǎn)品截圖可以看到一個用戶列表，這意味著用戶可以與其他人（也可能是智能體）進行語音上的交互，甚至存在語音社交的可能。此外，位于產(chǎn)品界面底部導航欄中間處，有一個特別醒目的功能鍵，或支持用戶對AI語音的創(chuàng)作。該產(chǎn)品是否會有播客功能，不得而知，具體的產(chǎn)品的形式待上線后方可揭曉。

點評：在AI技術降本開源趨勢下AI應用有望大規(guī)模落地，AI已經(jīng)成為現(xiàn)在電子終端設備的主要創(chuàng)新方向，伴隨著AI應用層面新產(chǎn)品的持續(xù)推出，相關終端產(chǎn)品的爆款產(chǎn)品也層出不窮。接手阿里18個月里，新任CEO吳泳銘一直主張在阿里現(xiàn)有業(yè)務中全面實現(xiàn)“AI化”。近期阿里宣布準備在未來三年內(nèi)投入3800億元建設其AI基礎設施，這一金額超過了過去十年的總投入。阿里正在開發(fā)一系列AI原生應用，其中一些可能會在今年推出。“來聽”或許就是“基于成熟AI技術的下一個殺手級應用，甚至比抖音更受歡迎用”概念股包括天龍集團、漫步者、共達電聲等。

（三）避雷針

*ST吉藥：公司發(fā)布風險提示公告稱，2025年3月19日，公司股票收盤價格為0.98元/股，首次出現(xiàn)股票收盤價低于1元。根據(jù)相關規(guī)定，若公司出現(xiàn)連續(xù)20個交易日的股票收盤價均低于1元的情形，公司股票存在被終止上市的風險。

奇精機械：3月19日晚間發(fā)布股票交易風險提示公告，截至公告日，公司主營業(yè)務、生產(chǎn)經(jīng)營情況以及經(jīng)營環(huán)境與前期披露的信息相比未發(fā)生重大變化，不存在應披露未披露的信息。自3月12日起，公司股票已經(jīng)連續(xù)六個交易日漲停，股價累計漲幅達77.18%；3月19日，公司股票換手率為20.65%，存在市場情緒過熱的情形，可能存在非理性炒作，交易風險極大，存在短期大幅下跌的風險。

韻達股份：公司全資子公司上海韻達貨運有限公司于2025年3月19日收到行業(yè)主管部門對上海韻達貨運有限公司立案調(diào)查的通報。收到通報后，公司高度重視，成立專項工作專班進行內(nèi)部調(diào)查。針對公司加盟網(wǎng)點快遞服務環(huán)節(jié)存在的管理問題，公司己立即部署整改工作，要求對服務流程和管理制度進行整改完善，積極配合行業(yè)主管部門的調(diào)查工作，嚴格按照監(jiān)管要求進行整改；后續(xù)公司將持續(xù)強化管理及加盟網(wǎng)點管控，優(yōu)化快遞查驗流程，加大對加盟網(wǎng)點的培訓力度，提升識別偽裝物品的專業(yè)能力，堅決杜絕此類事件再次發(fā)生。

福鞍股份：公司發(fā)布股票交易風險提示公告，公司股票價格已連續(xù)3個交易日以漲停價收盤，股票價格短期漲幅較大。公司目前日常經(jīng)營活動正常，市場環(huán)境、行業(yè)政策未發(fā)生重大調(diào)整，內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營秩序正常，不存在應披露而未披露的重大信息。截至目前，公司控股股東福鞍控股及其一致行動人持有公司股份累計質(zhì)押數(shù)量1.22億股，占福鞍控股及其一致行動人持股數(shù)量的70.81%，占公司總股本的38.1%。公司控股股東及其一致行動人所持股份質(zhì)押率較高。

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