每經(jīng)記者 肖芮冬    每經(jīng)編輯 趙云    

3月14日，市場全天震蕩走高，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲，滬指重回3400點創(chuàng)年內(nèi)新高。截至收盤，滬指漲1.81%，深成指漲2.26%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.8%。

板塊方面，保險、白酒、嬰童、深?？萍嫉劝鍓K漲幅居前，軍工等少數(shù)板塊下跌。

全市場超4400只個股上漲。滬深兩市全天成交額1.79萬億元，較上個交易日放量1851億。

昨天下跌，今天反包——A股再次展現(xiàn)強大的修復(fù)能力。

截至收盤，主要股指紛紛創(chuàng)年內(nèi)新高；滬指年內(nèi)首次站上3400點，盤中最高漲至3421.23點，收盤點位也反包了去年12月31日的陰線。

不夸張地說，經(jīng)過2個多月沉淀，（慢）牛的感覺全回來了。

與大盤上攻同步發(fā)生的，還有市場風(fēng)格的進一步切換。今天大消費、大金融雙雙領(lǐng)銜上漲，滬指的亮眼表現(xiàn)也正得益于此。

但更難得的是，全市場成交額放量至1.84萬億元，弱化了板塊間“蹺蹺板”效應(yīng)。人形機器人、DeepSeek概念等高位板塊，在“牛回速歸”氛圍下，同樣得到不錯修復(fù)。

有人說，漲起來了全都是利好。

確實，光是昨夜今晨就傳來三大利好：

一是，中國人民銀行網(wǎng)站消息，3月13日，中國人民銀行召開的擴大會議明確，實施好適度寬松的貨幣政策。根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準(zhǔn)降息。

二是，金融監(jiān)管總局印發(fā)通知，要求金融機構(gòu)發(fā)展消費金融，助力提振消費。金融支持提振消費的主要內(nèi)容有四部分：

增加消費金融供給。金融機構(gòu)要圍繞擴大商品消費、發(fā)展服務(wù)消費和培育新型消費，豐富完善金融產(chǎn)品和服務(wù)。針對數(shù)字、綠色、智能等新型消費場景，量身定制金融產(chǎn)品，更好滿足個性化、多樣化金融需求，不斷強化數(shù)字賦能，增強消費金融服務(wù)的適配性和便利度。加大對批發(fā)零售、住宿餐飲、文化旅游、教育培訓(xùn)、健康養(yǎng)老等消費服務(wù)行業(yè)的信貸投放，支持消費供給主體健康發(fā)展。

優(yōu)化消費金融管理。鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)在風(fēng)險可控前提下，加大個人消費貸款投放力度，合理設(shè)置消費貸款額度、期限、利率，優(yōu)化資源配置。完善個人消費貸款盡職免責(zé)要求。在有效核實身份、風(fēng)險可控前提下，探索開展線上開立和激活信用卡業(yè)務(wù)。

開展個人消費貸款紓困。銀行業(yè)金融機構(gòu)可根據(jù)借款人信用記錄、還款保障，針對暫時遇到困難的借款人，合理商定貸款償還的期限、頻次。根據(jù)借款人申請，經(jīng)審核合格后為符合條件的借款人提供續(xù)貸支持。

優(yōu)化消費金融環(huán)境。銀行業(yè)金融機構(gòu)要規(guī)范消費貸款合同條款，明示最終綜合融資成本。用好金融產(chǎn)品查詢平臺和金融消費者保護服務(wù)平臺，便利消費者查詢使用。推進消費場景支付便利化，滿足老年人、外籍來華人員等群體支付服務(wù)需求。完善金融消費糾紛多元化解決機制，妥善解決消費金融糾紛。加大對擾亂市場秩序、侵害金融消費者權(quán)益等行為的聯(lián)合懲處和打擊力度。

三是，國務(wù)院新聞辦公室將于2025年3月17日（下周一）下午3時舉行新聞發(fā)布會，請國家發(fā)展改革委副主任李春臨和財政部、人力資源社會保障部、商務(wù)部、中國人民銀行、市場監(jiān)管總局有關(guān)負責(zé)人介紹提振消費有關(guān)情況，并答記者問。

這則消息可理解為，給市場留下了“進一步提振消費政策有望出臺”的預(yù)期。

顯然，消費和金融正是上述利好的核心關(guān)鍵詞，今天爆發(fā)漲停潮的嬰童概念，其實也可視作消費的一個細分。

實際上，大消費、大金融也是今年以來漲幅偏低的兩個權(quán)重板塊。

如今天大漲的貴州茅臺，去年10月以來，多數(shù)時候都表現(xiàn)平平。

不過，當(dāng)下肯定也有不少股民擔(dān)心消費題材的持續(xù)性：

“要是高低切突然不切了，咋辦？”

一方面，有觀點指出：“如果僅僅認為現(xiàn)在是高低切，可能低估了撲面而來的（基本面）復(fù)蘇。”

另一方面，我們還可以從場內(nèi)ETF的表現(xiàn)，看出更多端倪。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，漲幅最居前的ETF（不含跨境型產(chǎn)品），大多為食品飲料、酒、消費、飲食等主題。今天大漲之前，它們的年內(nèi)漲幅都還是負數(shù)。

但持有了部分港股消費股的ETF，如消費ETF滬港深，以及跨境型產(chǎn)品中的香港消費ETF等，年內(nèi)漲幅明顯領(lǐng)先于僅掛鉤A股消費股的產(chǎn)品。

這說明，今天之前，港股的消費板塊已漲過一波。A股消費板塊有不小的補漲空間。

比如3月3日上市的蜜雪集團，迄今短短10個交易日，最大漲幅就接近翻倍。

招商證券認為，出口下行壓力已初步顯現(xiàn)，擴大內(nèi)需的必要性愈發(fā)凸顯；近期有關(guān)消費的表述較為積極，2025年財政支出增速創(chuàng)近五年新高，后續(xù)提振消費的專項計劃有望出臺進一步提振需求，消費可能階段性接力科技表現(xiàn)占優(yōu)。

華泰證券表示，受益于宏觀經(jīng)濟與促消費等政策發(fā)力，市場預(yù)期有望由經(jīng)濟、收入預(yù)期改善→信心修復(fù)→消費需求提振→基本面復(fù)蘇的路徑漸進，消費有望重新成為我國經(jīng)濟增長的核心驅(qū)動力。

大消費板塊迎來配置窗口期，看好四條主線：

1）國貨崛起，美護、家電、寵物等賽道國貨產(chǎn)品力提升。

2）情緒消費，悅己經(jīng)濟加速擴容，持續(xù)撬動潮玩及IP消費等新興供給。

3）新性價比，供需雙向理性，質(zhì)價比產(chǎn)品需求更具韌性。

4）消費出海，出海已成消費企業(yè)必選題，關(guān)注品牌、文化和服務(wù)出海。

此外對于“牛市旗手”，國金證券認為，為在市場交易活躍、券商業(yè)務(wù)改善以及并購預(yù)期增強等因素催化下，看好券商板塊估值和業(yè)績雙提升，券商2025年基本面預(yù)計將在低基數(shù)下實現(xiàn)反轉(zhuǎn)。分業(yè)務(wù)來看，經(jīng)紀業(yè)務(wù)受益于交易量的放大，自營業(yè)務(wù)受益于股市上漲、權(quán)益市場反彈，投行業(yè)務(wù)IPO已處于相對底部，預(yù)計并購新政下并購重組有望貢獻增量，兩融余額持續(xù)修復(fù)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 文多 攝