每經(jīng)記者 吳永久  張宛    每經(jīng)編輯 吳永久    

蛇年春節(jié)后的首月，A股的回購熱度較節(jié)前有所回落，2月份有30家上市公司發(fā)布了回購方案，有421家公司正在實施回購，有173家公司完成回購。

每經(jīng)資本眼研究員梳理發(fā)現(xiàn)，與1月份相比，2月發(fā)布回購方案的公司和正在實施回購的公司數(shù)量都有所下降，完成回購的公司數(shù)量增加，但熱點話題依舊不少。在2月發(fā)布回購預(yù)案的公司中，能特科技和海南華鐵股價表現(xiàn)亮眼。在2月正在回購的公司中，中遠?？?、?？低?、貴州茅臺等多家行業(yè)龍頭公司領(lǐng)銜實施大規(guī)模回購，其中海康威視當月回購金額居首。在2月完成回購的公司中，家用醫(yī)療器械出海標桿九安醫(yī)療完成大手筆回購，四個多月時間就回購了近12億元，而累計回購比例前20名的公司在2月股價平均漲幅跑贏同期上證指數(shù)。

30家公司發(fā)布回購預(yù)案，擬回購金額超六成含專項貸款

據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年2月共有30家公司發(fā)布了回購股份預(yù)案公告（其中1家為董事長提議公告），與1月的60家相比，減少較多。在行業(yè)分布上，醫(yī)藥生物、輕工制造和機械設(shè)備分別有9家、4家和4家，數(shù)量較多。下面，每經(jīng)資本眼研究員從擬回購金額、擬回購比例、資金來源和回購用途等維度進行梳理。

以回購公告數(shù)據(jù)為準，這30家公司的擬回購金額上限合計約為42.23億元，平均值為1.41億元。其中超過1億元（含）的有17家，占比56.67%。擬回購金額下限之和為22.86億元，平均值為0.76億元。整體來看，2月份發(fā)布回購規(guī)劃的公司數(shù)量下降較多，也沒有出現(xiàn)超過10億元以上擬大規(guī)?；刭彽墓?。

具體個股上，擬回購金額上限居前的公司有能特科技、吉祥航空、南玻A、三諾生物、海南華鐵，擬回購金額上限分別為：5億、5億、4.85億、3億和3億。其中，能特科技擬回購股份數(shù)量上限在公司總股本中的占比也最高，為4.87%，本次回購用途為注銷減資。

能特科技主要從事醫(yī)藥中間體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及維生素E的相關(guān)業(yè)務(wù)。該公司2024年度業(yè)績預(yù)虧，預(yù)計歸母凈利潤虧損4億-5億元，同比下降254.60%-293.25%。不過，據(jù)公司公告，2024年下半年維生素E的市場價格開始大幅提升，能特科技的維生素E業(yè)務(wù)在2024年第四季度經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)大幅增長，該年為公司帶來利潤不低于3億元，2025年一季度維生素E及醫(yī)藥中間體業(yè)務(wù)經(jīng)營情況保持良好。該公司2月12日發(fā)布回購預(yù)案公告，當日股價大漲6.72%，截至3月10日收盤，累計漲幅28.73%。

而海南華鐵在2月8日發(fā)布公司董事、總經(jīng)理提議回購公司股份的公告后，股價連續(xù)2個交易日漲停，隨后開啟了一波上漲行情。目前公司并未公布本次回購價格上限，但截至3月10日收盤，公司股價累計漲幅75.53%，而截至本文發(fā)稿時間，本次回購事項尚未通過董事會審議。

再來看這30家公司回購預(yù)案中的資金來源。2月份回購貸款政策繼續(xù)受到上市公司青睞，擬回購金額超六成含專項貸款。根據(jù)公司公告，上述30家公司中共有20家公司取得了《貸款承諾函》，明確回購資金來源包含回購專項貸款的公司占比為66.67%。其中吉祥航空貸款金額上限最高，為4.5億元。有17家公司在公告中明確貸款期限不超過3年；有8家公司在公告中明確貸款比例最高不超過90%；還有10家公司，經(jīng)計算貸款金額上限與本次擬回購金額上限的比值，貸款比例上限也達到了90%。

吉祥航空主要以上海為主運營基地開展航空客貨運輸業(yè)務(wù)，近日公司自研OPT定向優(yōu)化系統(tǒng)亮相2025全球航空數(shù)據(jù)論壇，充分展現(xiàn)了精細化數(shù)據(jù)驅(qū)動操作在提升飛行安全與效率方面的巨大潛力，也為規(guī)模型機隊從“經(jīng)驗決策”向“數(shù)據(jù)驅(qū)動”成功轉(zhuǎn)型提供了技術(shù)路徑。招商證券研報指出，公司成本控制和運營能力領(lǐng)先行業(yè)，優(yōu)先立足優(yōu)質(zhì)樞紐機場，積極布局國際航線，未來有望充分受益于行業(yè)供需修復(fù)，業(yè)績底部爬升、彈性空間較大。

據(jù)申萬宏源研報，A股2月份回購貸款申請金額環(huán)比1月下降較多，主要是因為2月A股市場震蕩上行，上證綜指、滬深 300、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲2.16%、1.91%和5.16%，上市公司出于維護自身股價而進行貸款的動機較低。后續(xù)，若市場波動放大，則這一工具有望重新放量，推動市場止跌回穩(wěn)。

最后來看回購用途。與前面月份規(guī)律相同，上述30家公司中，回購用途為股權(quán)激勵或/和員工持股計劃的上市公司數(shù)量依然最多，達到了19家，占比63.33%；而回購用途為注銷減資的有5家，占比16.67%，繼續(xù)保持較低水平。

多家行業(yè)龍頭領(lǐng)銜大規(guī)?；刭?，順豐控股為何5個月未實施回購？

據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2月28日，約有421家公司正在實施回購計劃，與1月份的557家相比，數(shù)量下降較多。這些公司累計支付了324.66億元，共涉及30個行業(yè)，其中醫(yī)藥生物行業(yè)公司有55家，累計回購了42.91億元，公司數(shù)量最多；交通運輸行業(yè)公司有17家，累計回購了45.15億元，累計回購金額最高。

截至2月28日，正在回購的公司中，累計回購金額居前的公司有中遠海控、牧原股份、貴州茅臺、海康威視、平煤股份和順豐控股等個股，累計回購金額分別為：12.51億、12.50億、12億、10.68億、7.91億和7.58億元。

這6家公司中，除平煤股份外，其余5家公司都是千億以上的大市值行業(yè)龍頭。而在回購資金來源上，除貴州茅臺和順豐控股為自有資金外，其余4家公司本次回購資金均包含有回購專項貸款。具體到回購實施情況，?？低?月份單月回購了4.75億元，中遠?？貑卧禄刭徚?.46億元，貴州茅臺單月回購了2億元，平煤股份單月回購了0.27億元，牧原股份2月份未實施回購，順豐控股已經(jīng)連續(xù)5個月未實施回購（2024年10月至2025年2月）。

中遠?？厥侨蚣b箱海運龍頭，據(jù)公司公告，2024年度公司集裝箱航運業(yè)務(wù)同比實現(xiàn)量價齊升，取得了較好的經(jīng)營業(yè)績。預(yù)計2024年度實現(xiàn)歸母凈利潤490.82億元，同比增加約105.71%。

順豐控股是國內(nèi)快遞行業(yè)龍頭，浙商證券研報指出，公司核心業(yè)務(wù)速運分部盈利相對穩(wěn)定，鄂州機場投產(chǎn)有望擴大速運業(yè)務(wù)規(guī)模；大件、同城分部先后轉(zhuǎn)盈，均處于盈利逐步兌現(xiàn)階段，有望實現(xiàn)穩(wěn)健增長；供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)有望乘鄂州機場東風打造第二增長曲線?？紤]到公司迎來經(jīng)營拐點及龍頭溢價，預(yù)計順豐控股2024-2026年歸母凈利潤分別為100.56億元、115.89億元、127.63億元。從股價表現(xiàn)來看，2月順豐控股股價上漲了6.13%。

根據(jù)公司公告，順豐控股本次擬回購金額5億-10億元，回購用途為：員工持股計劃或股權(quán)激勵計劃，截至2月底，已回購金額7.58億元。經(jīng)查詢，這與截至2024年9月底的回購數(shù)據(jù)一致，也就是說，公司2024年10月開始至今，已經(jīng)連續(xù)5個月未實施回購了。而且每經(jīng)資本眼研究員注意到，順豐控股已完成的前幾次回購方案，實際回購總額基本都在10億元（含）以上。距離本次回購期滿還有2個月時間，順豐控股還會繼續(xù)回購嗎？每經(jīng)資本眼研究員以投資者身份致電順豐控股，相關(guān)工作人員表示：之后會不會繼續(xù)回購，要看公司的情況，暫時無法告知。如果有回購的話，都會按照公告披露。

另外，每經(jīng)資本眼研究員發(fā)現(xiàn)，順豐控股在2024年一次性將過去幾年間的數(shù)次回購股份共計約7929萬股，由股權(quán)激勵或員工持股計劃用途調(diào)整為注銷減資，且目前已經(jīng)注銷完成。此舉有利于增厚每股收益，切實提高公司股東的投資回報，增強投資者信心。日前，在投資者互動平臺，有投資者呼吁公司開始新一輪的股份回購注銷。那么，正在實施中的回購方案，后續(xù)有沒有可能再次調(diào)整回購用途變?yōu)樽N減資，響應(yīng)投資者的訴求呢？順豐控股相關(guān)工作人員表示，很多投資者應(yīng)該都希望公司把回購的股份注銷，因為可以增厚投資者的回報。但后續(xù)的安排，還需要看公司，這邊暫時也沒有相關(guān)信息。如果有變更，會以正式公告的形式告知投資者。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2月28日，正在回購的公司中，累計回購比例居前的公司有西山科技、皖儀科技、克明食品、明德生物、廣東明珠和華懋科技等個股。這些個股已回購的股份占總股本比例均在5%以上，分別為6.30%、6.00%、5.78%、5.61%、5.60%、5.37%。

累計回購比例前20的公司，其2月份的平均漲幅為2.09%（前復(fù)權(quán)），稍弱于同期上證指數(shù)表現(xiàn)，2月份上證指數(shù)上漲了2.16%。其中極米科技漲幅最大，2月上漲了14.22%（前復(fù)權(quán)）；跌幅最大的是巴比食品，2月份下跌了7.61%（前復(fù)權(quán)）。

九安醫(yī)療完成大手筆回購，累計回購比例前20名公司股價平均漲幅跑贏大盤

據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年2月共有173家公司發(fā)布了回購方案實施完成的公告，與1月的113家相比，數(shù)量增加較多。這些完成回購的公司累計支付了144.58億元，共涉及24個行業(yè)，其中機械設(shè)備、醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工、電子等行業(yè)完成回購公司數(shù)量較多。

在2月份完成回購的公司中，累計回購金額居前的公司有九安醫(yī)療、凱萊英、大族激光、安圖生物和吉林敖東，回購總金額分別為：11.8億、10億、5億、4.45億、4.2億元。

其中，累計回購金額最大和累計回購比例最高的公司是九安醫(yī)療，累計支付金額11.80億元（不含交易費用），約占公司總股本的5.93%。本次回購股份用于維護公司價值及股東權(quán)益和減少注冊資本。其中，用于維護公司價值及股東權(quán)益而出售的股份回購的股份數(shù)為904.4萬股，對應(yīng)金額3.65億元；用于減少注冊資本回購的股份數(shù)為2018.23萬股，對應(yīng)金額8.15億元。目前，用于注銷減資部分的股份已經(jīng)注銷完成。

該公司回購速度比較快，2024年2月6日發(fā)布預(yù)案公告，2月8日首次回購，截至6月底，就達到了11.8億元，四個多月時間即完成了本次回購，且與本次的擬回購金額上限12億元較為接近。

九安醫(yī)療是全球醫(yī)療健康類電子產(chǎn)品及硬件和移動醫(yī)療服務(wù)供應(yīng)商，深度布局美國市場，是國內(nèi)稀缺的家用醫(yī)療器械深度出海標的。華創(chuàng)證券研報表示，公司是少有的在美國市場實現(xiàn)深度本土化的國產(chǎn)醫(yī)療器械公司，有望在全球支付能力最強的美國市場不斷延伸家用醫(yī)療器械產(chǎn)品體系；此外充裕的資產(chǎn)通過資管業(yè)務(wù)將持續(xù)為公司造血。

2月完成回購的公司中，累計回購比例居前的公司除九安醫(yī)療外，還有眾興菌業(yè)、健盛集團、泰福泵業(yè)、利民股份和長青股份等個股，回購數(shù)量占公司總股本比例分別為：4.70%、4.29%、3.96%、3.83%和3.81%。

累計回購比例前20名的公司的2月股價平均漲幅跑贏同期上證指數(shù)。漲幅最大的是諾禾致源，上漲了41.78%（前復(fù)權(quán)）；跌幅最大的是鑫磊股份，下跌了9.26%（前復(fù)權(quán)）；平均上漲了8.31%（前復(fù)權(quán)），2月上證指數(shù)上漲了2.16%。這20家公司中，有14家2月漲幅都超過上證指數(shù)，只有4家公司股價下跌。

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