每經(jīng)AI快訊，中國銀河03月03日發(fā)布研報，給予有色金屬行業(yè)推薦評級。

市場行情回顧：截止到2月28日周五收市：本周上證指數(shù)﹣1.72%，報 3320.9點；滬深 300指數(shù)﹣2.22%，報 3890.05點；SW 有色金屬行業(yè)指數(shù)﹣2.32%,報 4486.84點。分子行業(yè)來看，本周有色金屬行業(yè)5個二級子行業(yè)中，工業(yè)金屬、貴金屬、小金屬、能源金屬、金屬新材料較上周變動幅度分別為﹣2.87%、-4.29%、-2.25%、+1.54%、-2.78%。

重點金屬價格數(shù)據(jù)：本周上期所銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于 76,840元／噸、20,640元／噸、23,425元／噸、17,190元／噸、126,650元／噸、256,110元／噸，較上周變動幅度分別為﹣0.65%、-1.13%、-2.68%、+0.17%、+1.29%、-3.29%。本周倫敦 LME 銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于 9,361 美元／噸、2,604美元／噸、2,798美元／噸、1,987美元／噸、15,590美元／噸、31,125美元／噸，較上周變動幅度分別為﹣2.07%、-3.13%、-4.44%、-1.07%、+0.47%、-7.58%。本周上期所黃金、白銀分別收于672.12元／克、7,853元／千克，較上周變動幅度分別為﹣1.99%、-3.40%。本周氧化錯欽、氧化鋮、氧化鎬、燒結(jié)釹鐵硼 N35 毛坯分別收于44.65萬元／噸、650.5萬元／噸、171萬元／噸、115.5元／公斤，較上周變動＋0.90%、+5.34%、-1.16%、+1.76%。本周電池級碳酸鋰、工業(yè)級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價格分別收于74800元／噸、73000元／噸、73375元／噸、800美元／噸，較上周變動﹣2.22%、-2.01%、-0.68%、-4.76%。本周國內(nèi)電解鈷、0.998MB 電解鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷分別收于17.6萬元／噸、13.25美元／磅、11.4萬元／噸、2.9萬元／噸，較上周變動＋12.82%、0.00%、+2.70%、+9.43%。

投資建議：本周全球最大鈷生產(chǎn)國剛果（金）宣布將暫停鉆出口四個月，覆蓋所有類型開采活動產(chǎn)出的鉆產(chǎn)品， 旨在遏制國際市場鈷金屬供應(yīng)過剩引發(fā)的價格持續(xù)下跌，并將在三個月后將評估政策效果并決定是否調(diào)整。近年來，剛果（金）以洛陽鉬業(yè)旗下TFM和KFM兩座大型銅鉆礦為代表的產(chǎn)能大幅提升，然而需求側(cè)全球電動汽車需求增長明顯放緩，疊加三元裝機占比下降， 下游動力電池領(lǐng)域消費持續(xù)低迷，導(dǎo)致鉆市場格局處于供應(yīng)過剩狀態(tài)。電解鈷含量99.8%MB鉆均價已從2022年5月的40多美元／磅下跌至13.25美元／磅，跌幅達到 67%。據(jù) USGS,2024年全球鉆產(chǎn)量29萬噸，同比增長 21.8%，其中剛果（金）鉆產(chǎn)量 22萬噸，同比增長25.7%，占全球總產(chǎn)量的 75.9%。此次剛果（金）暫停鉆出口為該國首次通過行政手段干預(yù)鉆市場平衡，有望使全球鉆市場減少近5萬噸的供應(yīng)，全球鈷短期內(nèi)的供需格局將大為改善。受此消息影響，國內(nèi)鈷貿(mào)易商與冶煉生產(chǎn)商惜售情緒濃厚，本周國內(nèi)電解鈷價格上漲11%。在剛果（金）停止鈷原料出口下，隨著國內(nèi)鉆冶煉生產(chǎn)商常規(guī)備貨原料庫存的耗盡而停產(chǎn)減產(chǎn)，鉆市場或?qū)⒚媾R實質(zhì)性的短缺預(yù)期刺激鉆價進一步上漲。而本次剛果（金）政府對鉆市場的干涉表明剛果（金）政府對鉆價關(guān)系國家利益的重視。若剛果（金）政府未來延續(xù)停止鉆出口政策或其他加嚴(yán)鉆出口管控政策，鈷價中樞有望長期抬升，建議關(guān)注華友鈷業(yè)、寒銳鉆業(yè)、騰遠鈷業(yè)。

風(fēng)險提示：1）國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期的風(fēng)險；2）美聯(lián)儲降息不及預(yù)期的風(fēng)險；3）有色金屬價格大幅下跌的風(fēng)險；4）國內(nèi)政策不及預(yù)期的風(fēng)險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——每經(jīng)專訪人社部原副部長楊志明：改變目前中等收入群體中“白領(lǐng)”占多數(shù)的狀況，讓掌握高技術(shù)技能的大批優(yōu)秀“藍領(lǐng)”進入中等收入群體

(記者 王曉波)

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