今年2月以來(lái)，以DeepSeek為代表的人工智能（AI）大模型，在各個(gè)領(lǐng)域取得的進(jìn)展引起全球關(guān)注，醫(yī)療保健行業(yè)作為大模型落地應(yīng)用的重要領(lǐng)域尤為突出。2月19日，高盛FICC與股票部門(mén)發(fā)布《中國(guó)AI醫(yī)療指數(shù)》報(bào)告，推出高盛中國(guó)AI醫(yī)療保健指數(shù)（GSXACAIH），成分股包括華大基因等15家上市公司。2月28日，高盛等外資投資機(jī)構(gòu)又馬不停蹄地前往華大基因調(diào)研。

這一切變化都是基于高盛對(duì)中國(guó)人工智能在醫(yī)療領(lǐng)域的投資前景持樂(lè)觀態(tài)度，廣泛的AI應(yīng)用將使中國(guó)公司蘊(yùn)含著較好的投資機(jī)遇。華大基因作為全球基因測(cè)序領(lǐng)域的領(lǐng)跑者，正通過(guò)AI技術(shù)加速向“生命數(shù)智化平臺(tái)”蛻變。未來(lái)，隨著AI技術(shù)深化應(yīng)用與政策支持加碼，華大基因的成長(zhǎng)性值得期待。

重塑中國(guó)AI醫(yī)療投資邏輯

中國(guó)人工智能正以驚人的速度引起全球關(guān)注。2019至2023年期間，中國(guó)基礎(chǔ)模型數(shù)量增長(zhǎng)迅速，今年以來(lái)，以DeepSeek為首的中國(guó)科技新貴強(qiáng)勢(shì)崛起，引起高盛、德銀、美銀等外資機(jī)構(gòu)關(guān)注。

高盛預(yù)計(jì)，在AI應(yīng)用逐漸成熟的背景下，非技術(shù)領(lǐng)域?qū)I服務(wù)的投入預(yù)期不斷增加，未來(lái)幾年，與AI相關(guān)的支出可能接近年GDP的1%。AI醫(yī)療領(lǐng)域的發(fā)展前景不容小覷。

在關(guān)于中國(guó)醫(yī)療保健領(lǐng)域生物科技投資價(jià)值的深度分析報(bào)告中，高盛發(fā)布了認(rèn)為中國(guó)作為創(chuàng)新來(lái)源地的地位日益凸顯，并將在全球范圍內(nèi)獲得更廣泛的認(rèn)可。同時(shí)，報(bào)告持續(xù)看好中國(guó)的領(lǐng)先生物科技公司，預(yù)計(jì)數(shù)家頭部企業(yè)將在強(qiáng)勁的銷(xiāo)售增長(zhǎng)和嚴(yán)格的支出控制下不斷提高運(yùn)營(yíng)效率，從而在2025/2026年實(shí)現(xiàn)收支平衡。

基于這樣的市場(chǎng)趨勢(shì)，高盛構(gòu)建了“高盛中國(guó)AI醫(yī)療保健指數(shù)”股票籃子，納入包含華大基因在內(nèi)的15家涉足AI的醫(yī)療保健相關(guān)公司。

高盛中國(guó)AI醫(yī)療指數(shù)，或是投資者重塑中國(guó)AI醫(yī)療投資邏輯的一個(gè)視角。從大模型應(yīng)用到手術(shù)機(jī)器人，再到醫(yī)療場(chǎng)景化的深化落地，技術(shù)創(chuàng)新是決定AI醫(yī)療公司的首要因素。中國(guó)在人工智能等領(lǐng)域的創(chuàng)新和突破，正在不斷增加中國(guó)資產(chǎn)的吸引力。

比如影像診斷，AI可以在掃描、圖像重建、診斷分析等多方面全流程賦能影像診斷設(shè)備；在基因檢測(cè)上，AI可加速并優(yōu)化基因檢測(cè)中的預(yù)處理與特征提取等環(huán)節(jié)；在病理診斷領(lǐng)域，AI賦能病理診斷流程向標(biāo)準(zhǔn)化方向發(fā)展，可實(shí)現(xiàn)規(guī)范病理診斷流程、減少醫(yī)療誤差、改善醫(yī)療質(zhì)量，解決病理醫(yī)生缺口；此外，AI還將助力各類(lèi)手術(shù)機(jī)器人向精準(zhǔn)化、微創(chuàng)化、快捷化、智能化及可復(fù)用化方向發(fā)展。

華大基因正迎來(lái)基因科技的突破性時(shí)刻

在生命的世界里，DNA序列無(wú)疑是最重要的“語(yǔ)言”。盡管在過(guò)去的幾十年里，科學(xué)家們通過(guò)各種技術(shù)手段不斷解開(kāi)基因組的奧秘，但理解一個(gè)基因序列的意義并不容易。AI技術(shù)的迅猛發(fā)展使得生命科學(xué)迎來(lái)一個(gè)突破性的時(shí)刻。

在基因檢測(cè)等多個(gè)領(lǐng)域，華大基因在基因檢測(cè)、質(zhì)譜檢測(cè)等多組學(xué)大數(shù)據(jù)技術(shù)領(lǐng)域有深厚積累，憑借百萬(wàn)級(jí)基因組數(shù)據(jù)庫(kù)和自主測(cè)序技術(shù)（DNBSEQ平臺(tái)），在生育健康、腫瘤防控等核心領(lǐng)域保持技術(shù)壁壘。目前，華大基因的大模型等產(chǎn)品已成功走上臨床應(yīng)用的階段。

2024年，華大基因就推出用于全面智能化解讀的基因檢測(cè)多模態(tài)大模型 GeneT（Genetic Transformer），構(gòu)建了百億級(jí)的高質(zhì)量token，結(jié)合解讀專(zhuān)家經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)全基因組數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)解讀。

ChatGeneT基因組咨詢(xún)平臺(tái)旨在拉近專(zhuān)業(yè)知識(shí)與公眾之間的距離，通過(guò)智能化的咨詢(xún)系統(tǒng)，為用戶(hù)提供便捷、準(zhǔn)確的基因組解讀服務(wù)，普通用戶(hù)可以上傳自己的基因檢測(cè)報(bào)告到ChatGeneT平臺(tái)，通過(guò)對(duì)話方式了解相關(guān)疾病的遺傳風(fēng)險(xiǎn)及預(yù)防建議。

此外，華大基因還與北京協(xié)和醫(yī)院就罕見(jiàn)病大模型進(jìn)行深度合作，致力于通過(guò)AI技術(shù)對(duì)未被診斷的患者進(jìn)行重分析，挖掘潛在的基因突變共性。同時(shí)，結(jié)合基礎(chǔ)醫(yī)學(xué)研究和實(shí)驗(yàn)室驗(yàn)證來(lái)確保預(yù)測(cè)結(jié)果的準(zhǔn)確性，能加速藥物的研究。大模型的參數(shù)量大，能夠結(jié)合多種遺傳方式和多基因病檢測(cè)，有望為多基因病診斷帶來(lái)顯著收益。

基于這些已有的科技成果和對(duì)基因科技、精準(zhǔn)醫(yī)療的巨大想象空間，華大基因在本輪AI醫(yī)療的熱度中實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，包括高盛在內(nèi)的多家知名國(guó)內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)都到華大基因調(diào)研。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2025年2月，華大基因共接受機(jī)構(gòu)調(diào)研3次，累計(jì)接待超過(guò)200家機(jī)構(gòu)，調(diào)研次數(shù)在醫(yī)療服務(wù)行業(yè)（申萬(wàn)二級(jí)）公司中位居首位。

在科技飛速發(fā)展的今天，大模型在發(fā)現(xiàn)病因和研發(fā)新藥方面的效率提升，為延長(zhǎng)人類(lèi)壽命帶來(lái)了新的可能性。自成立以來(lái)，包括華大基因在內(nèi)的華大系都在為生命數(shù)據(jù)造“鏟子”，一方面不斷加強(qiáng)在測(cè)序技術(shù)上的革新，降低測(cè)序成本；另一方面又將大模型技術(shù)應(yīng)用于基因組數(shù)據(jù)分析領(lǐng)域，在基因組數(shù)據(jù)為代表的多組學(xué)數(shù)據(jù)上盡可能地增加維度和數(shù)據(jù)量，同時(shí)不斷結(jié)構(gòu)化，讓它逐步涌現(xiàn)出相關(guān)智能，輔助大家更好地了解和理解基因，進(jìn)而理解生命。

在AI醫(yī)療萬(wàn)億級(jí)賽道上，勇立潮頭的華大基因?qū)⒆屷t(yī)療護(hù)航個(gè)人健康更加精準(zhǔn)，為整個(gè)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的發(fā)展注入新的活力，推動(dòng)醫(yī)療行業(yè)邁向新的高度。 文/李雯