2月26日，金價(jià)高位震蕩，盤中深V反彈，最低下探到2903美元/盎司，較當(dāng)日高位2942美元/盎司下跌39美元，截至收盤，COMEX黃金期貨漲0.44%報(bào)2931.7美元/盎司；截至亞市收盤，黃金ETF（518850）跌0.98%，黃金股ETF（159562）跌0.55%。

2025年5大因素助推金價(jià)明顯上漲：1、特朗普貿(mào)易政策的不確定性，令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，進(jìn)而推動(dòng)金價(jià)上行。2、黃金現(xiàn)貨和期貨的價(jià)差增加，引發(fā)套利交易，帶動(dòng)金價(jià)大幅上揚(yáng)。3、美元信用基礎(chǔ)不斷弱化，黃金作為對(duì)沖美元風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)需求上升，全球央行持續(xù)增持黃金，支撐黃金價(jià)格有所上行。4、2023年以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)通脹韌性被持續(xù)驗(yàn)證，黃金的抗通脹屬性推升，導(dǎo)致金價(jià)進(jìn)一步上漲。5、全球地緣風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的避險(xiǎn)需求導(dǎo)致金價(jià)上行。

廣發(fā)期貨分析指出，當(dāng)前美國(guó)通脹預(yù)期受到多重因素影響而反彈，美聯(lián)儲(chǔ)保持謹(jǐn)慎暫停降息時(shí)間或更長(zhǎng)是美債收益率維持高企，但美國(guó)關(guān)稅政策、赤字擔(dān)憂和“去美元化”使黃金的貨幣屬性仍有一定溢價(jià)。全球央行和包括歐美金融機(jī)構(gòu)購(gòu)金的步伐對(duì)市場(chǎng)情緒的影響亦將持續(xù)增加。近期美國(guó)COMEX黃金等庫(kù)存經(jīng)過前期大幅增加后增長(zhǎng)趨勢(shì)有所緩和，倫敦現(xiàn)貨供應(yīng)緊張情況或有緩和期現(xiàn)價(jià)差收窄，在未來(lái)關(guān)稅等政策落地情況存在不確定性，俄烏停戰(zhàn)進(jìn)程變化反復(fù)對(duì)避險(xiǎn)情緒擾動(dòng)較大的情況下，需謹(jǐn)防實(shí)物交割階段多頭離場(chǎng)形成黃金的階段性拋壓。