每經(jīng)編輯 金冥羽    

2025年伊始，不到兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，國(guó)際金價(jià)在2024年飆升了27%的基礎(chǔ)上，再攀高峰，迄今已經(jīng)上漲近12%。

而隨著金價(jià)持續(xù)走高，近期市場(chǎng)上的黃金套利交易引發(fā)了討論。22日，話題“大量黃金正從各國(guó)運(yùn)往美國(guó)”一度沖上熱搜第一。

由于市場(chǎng)猜測(cè)特朗普可能會(huì)對(duì)黃金等進(jìn)口商品征收關(guān)稅，這推動(dòng)了黃金的套利交易，并引發(fā)了近期實(shí)物黃金的遷徙熱潮，大量實(shí)物黃金正在從英國(guó)倫敦、亞洲新加坡等地運(yùn)往美國(guó)。

近期，紐約商品交易所Comex期貨金價(jià)與倫敦現(xiàn)貨金價(jià)相比有明顯的溢價(jià)，對(duì)于交易員而言，在倫敦買(mǎi)入現(xiàn)貨黃金，同時(shí)在美國(guó)市場(chǎng)賣(mài)出期貨合約，就能鎖定一定的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。

數(shù)據(jù)顯示，自去年美國(guó)大選以來(lái)，紐約商品交易所COMEX黃金庫(kù)存增加了大約2000萬(wàn)金衡盎司，價(jià)值大約600億美元。其中大部分都來(lái)自倫敦。

倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)（LBMA）的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年1月底，倫敦金庫(kù)的黃金持有量較上月減少了1.74%。具體看來(lái)，截至2025年1月底，倫敦金庫(kù)的黃金持有量為8535噸，較上月減少151噸，價(jià)值7716億美元，約合68.27萬(wàn)根金條。

據(jù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)報(bào)道，從英格蘭銀行金庫(kù)提取黃金的等待時(shí)間已從原來(lái)的幾天延長(zhǎng)至4至8周。一位業(yè)內(nèi)高管表示：“人們無(wú)法獲得黃金，因?yàn)榇罅奎S金已被運(yùn)往紐約，剩下的則卡在排隊(duì)中。倫敦市場(chǎng)的流動(dòng)性已經(jīng)減弱。”

根據(jù)新加坡企業(yè)發(fā)展局的數(shù)據(jù)，今年1月運(yùn)往美國(guó)的黃金數(shù)量增加至大約11噸，較12月增長(zhǎng)27%，創(chuàng)下了2022年3月以來(lái)的最高水平。

需要注意的是，目前白宮沒(méi)有明確表示將對(duì)黃金征收關(guān)稅，許多觀察人士認(rèn)為黃金可能會(huì)獲得豁免。

不少業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，上述因素還將推動(dòng)金價(jià)持續(xù)上漲。國(guó)際投行高盛在近期的一份分析報(bào)告中指出：“展望2025年，黃金市場(chǎng)整體有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，短期內(nèi)可能會(huì)受到一些因素的干擾，但整體走勢(shì)預(yù)計(jì)呈現(xiàn)震蕩上揚(yáng)的格局，整體價(jià)格將突破3000美元。”

不過(guò)，也有分析認(rèn)為，倫敦實(shí)物黃金的需求主要來(lái)自美國(guó)和全球央行。特朗普關(guān)稅的擔(dān)憂和黃金套利交易共同推動(dòng)了美國(guó)的黃金需求。當(dāng)美國(guó)貴金屬關(guān)稅政策明朗之后，COMEX庫(kù)存會(huì)恢復(fù)到相對(duì)正常水平。

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校對(duì)|劉思琦

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

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