2月20日，市場(chǎng)持續(xù)憂慮美貿(mào)易政策引發(fā)避險(xiǎn)需求提升，倫敦金價(jià)年內(nèi)第十次創(chuàng)新高，年內(nèi)漲幅達(dá)12%，截至收盤(pán)，COMEX黃金期貨漲0.66%報(bào)2955.6美元/盎司；截至亞市收盤(pán)，黃金ETF（518850）漲0.38%，年內(nèi)漲幅達(dá)11.82%，黃金股ETF（159562）漲0.54%。

COMEX黃金庫(kù)存自2024年底以來(lái)持續(xù)攀升，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，自2024年11月7日起，COMEX（紐約商品交易所）的黃金庫(kù)存開(kāi)始迅速增加，從2024年11月初的約1720萬(wàn)金衡盎司，到2025年2月初增長(zhǎng)至3460萬(wàn)金衡盎司，三個(gè)月漲超101%。且由于大量黃金被運(yùn)往美國(guó)，倫敦黃金市場(chǎng)出現(xiàn)了短缺現(xiàn)象，英格蘭銀行的黃金提取需求激增，導(dǎo)致提貨等待時(shí)間延長(zhǎng)。

中信建投研報(bào)表示，開(kāi)年黃金急漲，定價(jià)短期邏輯，緣起美對(duì)外貿(mào)易預(yù)期催化紐約現(xiàn)貨交割風(fēng)險(xiǎn)?？炊唐冢蕾Q(mào)易政策明朗之前，期現(xiàn)溢價(jià)波動(dòng)或難完全平穩(wěn)，跨市套利或仍對(duì)金價(jià)有支撐?？粗衅?，2022年以來(lái)金價(jià)已偏離美元和實(shí)際利率這兩大傳統(tǒng)框架。展望2025年，助推2024年金價(jià)的需求因素持續(xù)性減弱， 2025年金價(jià)或從順風(fēng)期走向震蕩期。