每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 彭水萍

春節(jié)長假之前的最后幾個交易日，A股整體上維持了震蕩橫盤格局，只是最后一個交易日（1月27日）明顯走弱。

1月27日上午公布的中國1月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）由去年12月的50.1降至49.1，弱于預(yù)期的50.0；1月非制造業(yè)PMI由12月52.2降至50.2，同樣弱于預(yù)期的52.0。該數(shù)據(jù)應(yīng)該對當(dāng)天A股構(gòu)成些壓制，因其提示之前的經(jīng)濟扶持措施效應(yīng)已顯著消退。

本周一（2月3日）公布的財新1月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)也弱于預(yù)期，某種程度上也驗證了官方數(shù)據(jù)。具體數(shù)據(jù)情況為：財新1月中國制造業(yè)PMI錄得50.1，低于去年12月的50.5。

節(jié)日期間消息面雖然較為復(fù)雜，但個人感覺對A股應(yīng)該并無特別大的影響。

外部最大擾動顯然是上周末美國宣布加征關(guān)稅。長假期間的上周六（2月1日），美國總統(tǒng)特朗普宣布對加拿大、墨西哥加征25%關(guān)稅，對中國加征10%關(guān)稅。此外，特朗普還威脅接下來或許還將對歐盟加征關(guān)稅。受上述消息沖擊，周一美元指數(shù)跳空大漲，而離岸人民幣匯率大貶。不過到了周一傍晚（北京時間周二凌晨），又傳來美國推遲對加拿大、墨西哥加征關(guān)稅消息。受此影響，美元回吐了許多漲幅，人民幣也有所回升。

上述美國加征關(guān)稅因素對于A股影響應(yīng)相對有限，從港股本周一的交易情況來看，關(guān)稅消息短期沖擊的確不太大。周一港股低開高走，其后卻不斷回升，最終完全收復(fù)了失地，收盤時漲跌細微。到了周二，港股明顯受外圍關(guān)稅新消息影響而跳空大漲。美國雖然只是推遲墨、加關(guān)稅，但這意味著關(guān)稅有談判空間，故港股跳空上漲也很正常。

上述對中國加征的10%關(guān)稅稅率應(yīng)處于市場預(yù)期范圍的下端（上端為60%），且市場對于加征關(guān)稅一事已經(jīng)擔(dān)擾了許久，故港股或A股并不會受到太大沖擊。還有，若拉長時間來看，應(yīng)該不排除特朗普的廣泛加征關(guān)稅行為最終產(chǎn)生出人意料的結(jié)果，比如可能會有助于我國與美國之外經(jīng)濟體貿(mào)易或其他領(lǐng)域合作關(guān)系。

長假期間美聯(lián)儲召開利率會議，其維持基準利率不變。因此事完全在市場預(yù)料之中，故對A股影響也較有限。

個人對于節(jié)后A股走勢仍持樂觀態(tài)度，建議投資者繼續(xù)持股等待。節(jié)后市場應(yīng)該很快會進入炒作“兩會”的模式，料市場情緒將好轉(zhuǎn)。外部包括關(guān)稅等不確定性正在逐漸明朗過程之中，這應(yīng)有助于管理層給出更加清晰的經(jīng)濟刺激政策細節(jié)。

在個股方面，建議投資者適度關(guān)注消費等內(nèi)需型個股，這一方面是因為春節(jié)期間部分領(lǐng)域消費數(shù)據(jù)有所回暖，一方面持有內(nèi)需型個股也可以暫時避開與關(guān)稅相關(guān)的短期不確定性。

此外，投資者對于科技股特別是AI相關(guān)科技股也可以重點關(guān)注，只是前提是對于相關(guān)行業(yè)能有相對深度地了解。近期科技業(yè)最大焦點就是DeepSeek所推出AI大模型的驚人表現(xiàn)，投資者在參與相關(guān)個股炒作前，對行業(yè)特征先得做些較深入地了解，要不然很難把握好炒作節(jié)拍。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝