每經(jīng)記者 李宣璋    每經(jīng)編輯 陳旭    

1月23日，國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清在發(fā)布會(huì)上表示，中長(zhǎng)期資金是資本市場(chǎng)重要的專業(yè)投資力量，也是維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行的“壓艙石”“穩(wěn)定器”。經(jīng)中央金融委員會(huì)全體會(huì)議審議同意，六部委印發(fā)了《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》（以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施方案》）。

“這次印發(fā)的《實(shí)施方案》，既是深入貫徹落實(shí)黨中央關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市決策部署的又一重要舉措，也是對(duì)前期《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見》的細(xì)化、深化和具體落實(shí)。”吳清強(qiáng)調(diào)。

發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng) 每經(jīng)記者 李宣璋 攝

明確了穩(wěn)步提高中長(zhǎng)期資金投資A股規(guī)模和比例的具體安排

吳清在發(fā)布會(huì)上介紹，《實(shí)施方案》聚焦公募基金、商業(yè)保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金等中長(zhǎng)期資金入市的卡點(diǎn)堵點(diǎn)問題，提出了一系列的更加具體的舉措，既立足當(dāng)下，確定了各類中長(zhǎng)期資金提高投資A股實(shí)際規(guī)模、比例的一些具體明確指標(biāo)要求；更著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，從建立適配長(zhǎng)期投資的考核制度、投資政策、市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)等方面作出了一些針對(duì)性的制度安排，可以說“干貨”滿滿。有這么幾個(gè)要點(diǎn)：

一是提升實(shí)際投資比例。經(jīng)過認(rèn)真研究論證，明確了穩(wěn)步提高中長(zhǎng)期資金投資A股規(guī)模和比例的具體安排。對(duì)公募基金，明確公募基金持有A股流通市值未來三年每年至少增長(zhǎng)10%。

對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)資金，力爭(zhēng)大型國(guó)有保險(xiǎn)公司從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股，這也意味著將每年至少為A股新增幾千億元的長(zhǎng)期資金。第二批保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)將在2025年上半年落實(shí)到位，規(guī)模不低于1000億元，后續(xù)還將逐步擴(kuò)大。

二是延長(zhǎng)了考核周期?？己酥芷诙淌嵌嗄陙碇萍s商業(yè)保險(xiǎn)資金、年金基金等一些中長(zhǎng)期資金擴(kuò)大A股投資的一個(gè)重要卡點(diǎn)。實(shí)施長(zhǎng)周期考核，能夠有效熨平短期市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)業(yè)績(jī)的影響。本來是個(gè)長(zhǎng)錢，但是考核周期過短就難以長(zhǎng)投，通過考核周期調(diào)整，能夠提升中長(zhǎng)期資金投資行為的穩(wěn)定性。

“這次《實(shí)施方案》進(jìn)一步提出公募基金、國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、年金基金等都要全面建立實(shí)施三年以上長(zhǎng)周期考核，大幅降低國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司當(dāng)年度經(jīng)營(yíng)指標(biāo)考核權(quán)重，細(xì)化明確全國(guó)社?；鹞迥暌陨祥L(zhǎng)周期考核安排。對(duì)中長(zhǎng)期資金入市工作來說，這是一個(gè)非常重要的制度性突破，可以說是解決了多年要解決沒解決的問題。”

吳清表示，從境內(nèi)外實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來看，這也有利于改善各類中長(zhǎng)期資金投資回報(bào)，實(shí)現(xiàn)共贏。舉例來說，全國(guó)社?；鹗蔷硟?nèi)參與股票投資最積極的真正的長(zhǎng)期資金，成立20多年來投資A股的平均年化收益率達(dá)到11.6%，這是很高的。主要得益于社?；饒?jiān)持價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資，其中的經(jīng)驗(yàn)應(yīng)該說很值得認(rèn)真的總結(jié)、借鑒。

三是進(jìn)一步鞏固形成了落實(shí)增量政策的合力。大力引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市是一項(xiàng)系統(tǒng)工程?！秾?shí)施方案》的制定過程中，中央金融辦加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，財(cái)政部、人力資源社會(huì)保障部、人民銀行、金融監(jiān)管總局、社?；鹄硎聲?huì)等部門和中國(guó)證監(jiān)會(huì)一起緊密協(xié)同配合，創(chuàng)造性地開展工作，共同推進(jìn)形成了剛才介紹的這些具體的、有力的政策舉措，這也是重要的、利長(zhǎng)遠(yuǎn)的制度改革。在后續(xù)落實(shí)過程中，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)加強(qiáng)溝通協(xié)作，強(qiáng)化跟蹤問效。

“我們相信，在黨中央、國(guó)務(wù)院堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，在各方面大力支持下，《實(shí)施方案》落地將進(jìn)一步提升中長(zhǎng)期資金的權(quán)益配置能力，穩(wěn)步擴(kuò)大投資規(guī)模，改善資本市場(chǎng)資金供給與結(jié)構(gòu)，鞏固資本市場(chǎng)回升向好的良好局面；也將有助于中長(zhǎng)期資金提升長(zhǎng)期投資回報(bào)，更好踐行長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、理性投資理念，實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)期資金保值增值、資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行、實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的良性循環(huán)。”吳清強(qiáng)調(diào)。

正在研究完善全國(guó)社?；鸬拈L(zhǎng)周期考核體系

全國(guó)社?；鹱鳛閼?yīng)對(duì)人口老齡化的戰(zhàn)略儲(chǔ)備基金，意義重大，后續(xù)在全國(guó)社?；饍?yōu)化投資考核政策方面有什么樣的具體安排？

對(duì)此財(cái)政部副部長(zhǎng)廖岷從四個(gè)方面進(jìn)行了解答：

第一，關(guān)于全國(guó)社保基金的定位。全國(guó)社?；鹨彩俏覀儑?guó)家社會(huì)保障的一個(gè)儲(chǔ)備基金，投資運(yùn)作的基本原則是在保證資產(chǎn)安全性、流動(dòng)性的前提下，實(shí)現(xiàn)基金的保值增值，全國(guó)社?；痖_展投資，要始終堅(jiān)持這個(gè)原則。

第二，關(guān)于全國(guó)社?；鸬耐顿Y配置方式。投資資本市場(chǎng)采用股債結(jié)合的投資結(jié)構(gòu)，這是國(guó)際上各類養(yǎng)老基金的通行做法。我國(guó)全國(guó)社?；疬m度投資股票市場(chǎng)，有利于拓展基金增值渠道，能夠提高投資配置靈活性?，F(xiàn)行投資管理政策中明確了全國(guó)社?；鸸善蓖顿Y的比例上限，也確保其投資股票的規(guī)模能夠維持在一定的水平上，保持在合理區(qū)間。目前，全國(guó)社?；鸸蓚顿Y的比例大體為四六開，配置結(jié)構(gòu)總體合理，成立以來投資收益很穩(wěn)定，也取得了較好的投資收益。

第三，關(guān)于全國(guó)社?；鸷唾Y本市場(chǎng)的關(guān)系。從資本市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律來看，包括債券和股票在內(nèi)的資本市場(chǎng)和全國(guó)社?；鹂梢韵噍o相成。全國(guó)社?；鹱鳛橘Y本市場(chǎng)的重要投資者，其長(zhǎng)期穩(wěn)健的投資策略有助于推動(dòng)資本市場(chǎng)健康運(yùn)行，進(jìn)而又能夠提升基金本身的投資回報(bào)，所以兩者之間是可以形成良性循環(huán)的，而且從過去的投資效果來看，也證明了這一點(diǎn)。

第四，關(guān)于中央財(cái)政支持做大做強(qiáng)全國(guó)社?；?。財(cái)政部作為社保基金會(huì)的管理部門，會(huì)持續(xù)的做好全國(guó)社?；鸬难a(bǔ)充，在強(qiáng)化基金保障能力的同時(shí)，支持注入的資金加大投資資本市場(chǎng)力度，而且要采取更多靈活的股票投資組合，為資本市場(chǎng)的向好發(fā)展持續(xù)提供支撐，也實(shí)現(xiàn)基金保值增值和資本市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行的雙贏。

下一步，財(cái)政部將抓緊落實(shí)《實(shí)施方案》。此外，對(duì)于后續(xù)具體安排，財(cái)政部正在抓緊做好兩項(xiàng)工作。

一是優(yōu)化完善全國(guó)社?；鹜顿Y管理制度。財(cái)政部修訂了全國(guó)社?；鹁硟?nèi)投資有關(guān)管理辦法，而且向社會(huì)公開征求了意見。對(duì)于各界反饋的意見，財(cái)政部現(xiàn)在正在抓緊研究、吸收，待履行程序后，將盡快和大家正式見面。修訂后的辦法結(jié)合金融市場(chǎng)最新的發(fā)展形勢(shì)，優(yōu)化了不同投資品種的比例，進(jìn)一步提高了全國(guó)社?；鹜顿Y的力度和靈活度。

二是健全全國(guó)社?；鹜顿Y運(yùn)營(yíng)長(zhǎng)周期考核體系。財(cái)政部正在研究完善全國(guó)社?；鸬拈L(zhǎng)周期考核體系，細(xì)化完善5年以上的長(zhǎng)周期考核機(jī)制要求，擬從風(fēng)險(xiǎn)管理、保值增值等不同維度對(duì)基金投資運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行考核，兼顧基金短期的投資收益和長(zhǎng)期的保值增值目標(biāo)，鑄牢長(zhǎng)周期投資的理念，真正有力支持我國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。

封面圖片來源：每經(jīng)記者李宣璋攝