每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 董興生    

1月14日晚，慈星股份（SZ300307，股價(jià)9.88元，市值78.47億元）公告稱，公司正在籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金事項(xiàng)，股票自1月15日開市起停牌。本次交易標(biāo)的為武漢敏聲新技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱武漢敏聲），慈星股份擬收購標(biāo)的公司控股權(quán)。

視覺中國(guó)圖

在籌劃重組消息披露之前，1月13日、14日，慈星股份股價(jià)均出現(xiàn)較高漲幅，連續(xù)兩個(gè)交易日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到32.64%。1月15日，慈星股份證券部人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者電話采訪時(shí)表示，經(jīng)過公司自查，不存在違反公平信息披露的情形，公司股價(jià)上漲可能與所屬板塊和大盤漲勢(shì)較好有關(guān)。

記者注意到，慈星股份早在2021年底就已宣布投資入股武漢敏聲，2022年8月份開始，公司董事、副總經(jīng)理李立軍開始在武漢敏聲先后任職董事、監(jiān)事會(huì)主席。

慈星股份現(xiàn)為第二大股東

1月13日、14日，慈星股份股價(jià)漲幅分別為20.03%、15.29%，其中13日出現(xiàn)漲停。按照13日開盤價(jià)7.14元、14日收盤價(jià)9.88元計(jì)算，兩個(gè)交易日公司股價(jià)累計(jì)漲幅約為38.38%。

公司在14日晚間發(fā)布股價(jià)異動(dòng)公告稱，除前述正在籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項(xiàng)外，公司目前沒有應(yīng)予以披露而未披露的事項(xiàng)。

慈星股份證券部人士也表示，經(jīng)公司核查，股價(jià)異動(dòng)期間，不存在控股股東、實(shí)際控制人、上市公司董監(jiān)高人員及相關(guān)內(nèi)幕信息知情人買賣公司股票的行為。

據(jù)慈星股份公告，公司籌劃收購武漢敏聲控股權(quán)，并同步募集配套資金，初步確定的交易對(duì)方為包括孫成亮（標(biāo)的公司實(shí)際控制人）以及5家合伙企業(yè)在內(nèi)的全部或部分股東。公司已與上述交易對(duì)方簽署意向性協(xié)議，初步達(dá)成購買資產(chǎn)意向。

天眼查信息顯示，目前，慈星股份為武漢敏聲第二大股東，持股比例9.40%。2021年12月，慈星股份宣布擬以2億元增資武漢敏聲；2022年8月，慈星股份在完成出資款認(rèn)繳后，武漢敏聲進(jìn)行了工商變更，公司持股比例為10.44%；到了2024年中報(bào)披露時(shí)，公司持股比例已被稀釋為9.77%。

慈星股份主要從事針織機(jī)械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，而武漢敏聲主要產(chǎn)品為射頻前端濾波器，主要應(yīng)用于智能手機(jī)、終端中的移動(dòng)通信、導(dǎo)航、WiFi等功能，二者的主營(yíng)業(yè)務(wù)處于不同領(lǐng)域。

此前，深交所曾發(fā)出關(guān)注函，要求公司說明實(shí)施此次交易的原因及必要性。慈星股份回復(fù)稱，鑒于當(dāng)前電腦針織機(jī)械市場(chǎng)傳統(tǒng)機(jī)型保有量較大，新機(jī)型更新需要一定時(shí)間，市場(chǎng)周期性比較明顯，故公司同步考慮探索培育新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)；公司希望本次投資可幫助公司在濾波器與射頻前端等產(chǎn)業(yè)開拓投資視野，未來隨著微機(jī)電系統(tǒng)（MEMS）技術(shù)應(yīng)用場(chǎng)景進(jìn)一步延伸，也將為公司布局新的MEMS器件應(yīng)用打下良好的基礎(chǔ)。

武漢敏聲近年出現(xiàn)“連虧”

記者注意到，2022年8月份開始，慈星股份董事、副總經(jīng)理李立軍先后擔(dān)任武漢敏聲董事和監(jiān)事會(huì)主席。上述證券部人士表示，公司作為股東派駐高管至武漢敏聲是正常行為，但武漢敏聲主要由其自身團(tuán)隊(duì)管理。

慈星股份在籌劃重組公告中并未披露武漢敏聲的業(yè)績(jī)情況。不過記者查閱慈星股份公告和定期報(bào)告后了解到，武漢敏聲成立于2019年1月，自2020年以來，武漢敏聲處于持續(xù)虧損中。

2021年12月，慈星股份披露對(duì)外投資公告顯示，2020年及2021年1~11月，武漢敏聲營(yíng)業(yè)收入均為0，凈利潤(rùn)分別虧損82.96萬元、3884.85萬元。而2022年、2023年及2024年上半年，武漢敏聲營(yíng)業(yè)收入分別為5.78萬元、16.20萬元和678.36萬元，凈利潤(rùn)分別虧損1.58億元、1.97億元和1.31億元，兩年半合計(jì)虧損4.86億元。

上述證券部人士表示，從2024年的報(bào)表來看，武漢敏聲營(yíng)收、利潤(rùn)方面還沒有比較大的量，營(yíng)收規(guī)模不大，因?yàn)槠洚a(chǎn)線建成、量產(chǎn)的時(shí)間較短。

對(duì)于武漢敏聲生產(chǎn)線的具體情況，微信公眾號(hào)“武漢敏聲”于2024年12月發(fā)布的文章顯示，12月26日，其位于武漢光谷的高端射頻濾波器生產(chǎn)線項(xiàng)目廠房主體封頂，公司與北京賽微電子聯(lián)合共建的8英寸射頻濾波器生產(chǎn)線，已于2023年7月實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，月產(chǎn)能達(dá)2000片晶圓。同時(shí)，公司啟動(dòng)月產(chǎn)能1萬片晶圓的自有產(chǎn)線建設(shè)，項(xiàng)目總投資30億元，將于2026年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

雖然武漢敏聲持續(xù)虧損，但其估值卻在兩年多時(shí)間里增長(zhǎng)約一倍。慈星股份于2021年12月發(fā)布的公告顯示，武漢敏聲的投前估值為14億元，估值以標(biāo)的公司及其主要股東/創(chuàng)始人承諾的事項(xiàng)為基礎(chǔ)。而根據(jù)2024年9月的媒體報(bào)道，武漢敏聲獲得新一輪融資，當(dāng)時(shí)估值近30億元。

射頻濾波器市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈

根據(jù)慈星股份披露，武漢敏聲的主營(yíng)業(yè)務(wù)以射頻濾波器為拳頭產(chǎn)品，同時(shí)覆蓋壓電式麥克風(fēng)以及壓電超聲傳感器芯片。

記者注意到，目前，A股射頻濾波器領(lǐng)域主要上市公司包括唯捷創(chuàng)芯（SH688153）、卓勝微（SZ300782） 、 慧 智 微（SH688512）等。但2024年前三季度，多家公司出現(xiàn)虧損或歸母凈利潤(rùn)下滑。

例如2023年5月份登陸科創(chuàng)板的慧智微，2023年及2024年前三季度歸母凈利潤(rùn)分別虧損4.09億元、2.98億元；卓勝微2023年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.95%后，2024年前三季度同比下滑48.05%；唯捷創(chuàng)芯2023年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)110.31%，而2024年前三季度同比下滑156.60%，歸母凈利潤(rùn)虧損3212.20萬元。

唯捷創(chuàng)芯表示，2024年第三季度，受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境影響，公司產(chǎn)品價(jià)格承壓，部分產(chǎn)品出貨量有所下滑，由此導(dǎo)致營(yíng)業(yè)收入同比下滑41.61%，歸屬于上市公司股 東 的 凈 利 潤(rùn) 同 比 下 降175.22%。

卓勝微在2023年年報(bào)內(nèi)表示，國(guó)內(nèi)射頻前端產(chǎn)業(yè)受益于國(guó)家政策環(huán)境、供應(yīng)鏈多元化紅利及資本熱潮的驅(qū)動(dòng)，近幾年涌入了大量行業(yè)新進(jìn)者，在部分技術(shù)門檻較低且同質(zhì)化嚴(yán)重的中低端射頻前端產(chǎn)品領(lǐng)域，本土競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。隨著行業(yè)向集中化發(fā)展，本土射頻前端企業(yè)通過產(chǎn)品的升級(jí)迭代和產(chǎn)品線的深化拓寬，逐步完善產(chǎn)品布局，加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度。

按照唯捷創(chuàng)芯所述，公司所處的射頻前端行業(yè)最主要的下游應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)橹悄苁謾C(jī)行業(yè)，因此，射頻前端行業(yè)的發(fā)展和趨勢(shì)順應(yīng)通信技術(shù)的變化，并與智能手機(jī)及其他新應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展情況息息相關(guān)。

唯捷創(chuàng)芯援引國(guó)際數(shù)據(jù)公司IDC的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，受宏觀經(jīng)濟(jì)因素和年初庫存累積的持續(xù)影響，全球智能手機(jī)市場(chǎng)面臨挑戰(zhàn)。2023年智能手機(jī)全年的總出貨量下降至11.7億部，同比下降3.2%，觸及近10年來的最低點(diǎn)。

不過IDC今年1月14日數(shù)據(jù)顯示，2024年全年，智能手機(jī)出貨量達(dá)12.4億部，同比增長(zhǎng)6.4%。在經(jīng)歷了連續(xù)兩年的下滑后，全球智能手機(jī)市場(chǎng)迎來復(fù)蘇。

對(duì)于射頻濾波器的市場(chǎng)前景，上述證券部人士回復(fù)記者稱，公司籌劃收購武漢敏聲控股權(quán)，對(duì)其未來發(fā)展還是有所期待的，具體情形需要等待公司后續(xù)的發(fā)行方案。

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