每經(jīng)記者 許立波    每經(jīng)編輯 文多    

2024年的醫(yī)療器械市場經(jīng)歷了一段“蟄伏期”。受多重因素影響，國內(nèi)高端醫(yī)療設備廠商普遍出現(xiàn)階段性業(yè)績承壓的難題。IQVIA艾昆緯數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，中國醫(yī)療器械市場規(guī)模同比縮減3.2%。盡管126家醫(yī)療器械企業(yè)的總營收實現(xiàn)0.34%的同比微增，但其歸母凈利潤卻遭遇了5.88%的同比下滑。

當時間來到2025年，新近披露的行業(yè)數(shù)據(jù)以及各地醫(yī)療機構(gòu)招投標工作的陸續(xù)恢復均表明，醫(yī)療設備市場已出現(xiàn)回暖信號。多家藥械企業(yè)歲末年初接受機構(gòu)調(diào)研時均表示，對2025年國內(nèi)市場復蘇持樂觀態(tài)度。

1月10日，醫(yī)學影像設備龍頭聯(lián)影醫(yī)療對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“為支持設備更新，國家安排的超長期特別國債資金截至2024年9月底已全部下達到地方或項目。由于設備更新資金的陸續(xù)到位，大規(guī)模設備更新政策在2024年第四季度開始大規(guī)模落地，醫(yī)療設備更新采購預算金額和項目數(shù)量明顯增加。目前多家醫(yī)院已啟動采購公示并進入招標階段，整體進程正規(guī)范加速推進。”

回顧2024年：設備更新需求暫被抑制，行業(yè)蟄伏待機

華泰證券研報中稱，從A股醫(yī)療設備上市公司業(yè)績表現(xiàn)來看，板塊2024年前三季度業(yè)績整體階段性承壓。根據(jù)Wind，SW（申萬分類）醫(yī)療設備板塊公司2024年前三季度合計實現(xiàn)收入819.76億元（同比下降2.1%），合計實現(xiàn)歸母凈利155.92億元（同比下降14.9%）。華泰證券推測主要原因為：國內(nèi)醫(yī)療行業(yè)整頓及設備更新政策落地前市場觀望情緒影響院端醫(yī)療設備類產(chǎn)品招采節(jié)奏，疊加板塊部分公司為滿足長期發(fā)展所需強化銷售及研發(fā)能力建設。

與此同時，盡管國家層面在近年來陸續(xù)出臺多項支持醫(yī)療設備更新?lián)Q代的文件。比如，2024年一季度國務院印發(fā)的《推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案》提出，要推進醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)裝備和信息化設施迭代升級，鼓勵具備條件的醫(yī)療機構(gòu)加快醫(yī)學影像、放射治療、遠程診療、手術(shù)機器人等醫(yī)療裝備更新改造。又如，國家發(fā)展改革委、財政部7月印發(fā)了《關(guān)于加力支持大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》的通知，其中明確提到了統(tǒng)籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新。此外，各地方有關(guān)部門也在過去幾個月里陸續(xù)公示了醫(yī)療領域設備更新的規(guī)劃。

《每日經(jīng)濟新聞》記者綜合各方觀點發(fā)現(xiàn)，設備更新的主要挑戰(zhàn)在于，這些政策以及配套資金在醫(yī)院端落地尚需充分準備。一方面，各地在承接超長期特別國債資金等政策性資金時，需要經(jīng)歷多方審批，避免項目“帶病”上馬；另一方面，醫(yī)院也需要對現(xiàn)有設備做系統(tǒng)性評估，以便明確更新、改造、維修等方面的重點和優(yōu)先級。因此，政策紅利在2024年的大部分時間里仍處于“發(fā)酵”階段，尚未在市場端形成真正的大規(guī)模爆發(fā)。

反映在業(yè)績層面，以醫(yī)療器械行業(yè)代表性公司為例。2024年前三季度，聯(lián)影醫(yī)療累計實現(xiàn)收入69.54億元，同比下降6.43%，實現(xiàn)歸母凈利潤6.71億元，同比下降36.94%。開立醫(yī)療的情況類似，公司去年前三季度營業(yè)收入13.98億元，同比下降4.74%，歸母凈利潤1.09億元，同比下降66.01%。

邁瑞醫(yī)療由于體外診斷產(chǎn)線以及國際市場的增長尚可，因此去年前三季度整體仍保持增長態(tài)勢。但邁瑞醫(yī)療也在三季報中披露稱，國內(nèi)因醫(yī)療領域整頓和醫(yī)療設備更新項目等多因素影響導致醫(yī)院采購推遲，同時醫(yī)院建設資金緊張和非剛性醫(yī)療需求低迷，國內(nèi)市場前三季度增長不到2%。

展望2025年：政策紅利加速落地，業(yè)績拐點將至？

據(jù)業(yè)內(nèi)人士觀察，從2024年第四季度開始，大規(guī)模醫(yī)療設備更新的政策落地進程顯著加快，醫(yī)療機構(gòu)招投標工作也陸續(xù)恢復。這些現(xiàn)象均表明醫(yī)療設備市場已出現(xiàn)回暖信號。

政策方面，2025年1月8號，國家發(fā)展改革委、財政部發(fā)布“關(guān)于2025年加力擴圍實施大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新政策的通知”，提出增加超長期特別國債支持重點領域設備更新的資金規(guī)模、加力實施設備更新貸款貼息、加快存量設備評估診斷和項目儲備以及強化資金支持。

聯(lián)影醫(yī)療方面對記者表示，根據(jù)行業(yè)觀察，上述政策有望提高醫(yī)療設備企業(yè)實現(xiàn)全年增長目標的確定性。

隨著政策擾動逐漸消散，多家藥械企業(yè)歲末年初接受機構(gòu)調(diào)研時均表示對2025年國內(nèi)市場復蘇持樂觀態(tài)度。

邁瑞醫(yī)療在去年底披露的投資者調(diào)研紀要中表示，因醫(yī)療行業(yè)整頓、地方專項債和財政資金不足、DRG（按病組付費）加速推進等導致2024年增長受阻的因素在2025年都有望迎來拐點。

開立醫(yī)療也曾在去年10月末表示，從市場角度看，超聲、內(nèi)鏡的診療需求并沒有減少，醫(yī)院采購放緩是短期現(xiàn)象，隨著設備更新政策逐漸落地，以及醫(yī)院采購回歸常態(tài)化，公司預計未來各項業(yè)務將明顯好轉(zhuǎn)。同時，開立醫(yī)療強調(diào)稱：“自9月份以來，我們看到醫(yī)療設備更新政策的相關(guān)資金已經(jīng)陸續(xù)下發(fā)，部分地方的項目已開始實施，預計第四季度會加快落地??設備更新政策將有助于促進終端醫(yī)院采購恢復正常，過去壓抑已久的需求將逐漸得到釋放，我們看好未來的市場復蘇。”

封面圖片來源：視覺中國