每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 張海妮    

12月30日晚，和邦生物（603077.SH，股價(jià)2.08元，市值183.69億元）回復(fù)了中證中小投資者服務(wù)中心（以下簡稱投服中心）近日發(fā)出的《股東質(zhì)詢函》，函件主要關(guān)注到公司在光伏與草甘膦行業(yè)雙雙承壓之際，光伏、商譽(yù)和存貨三大資產(chǎn)是否存在減值風(fēng)險(xiǎn)。

和邦生物披露，截至2024年6月末，公司兩個(gè)預(yù)算均達(dá)到30億元的在建光伏項(xiàng)目，工程累計(jì)投入比例分別為84.32%、13.37%。鑒于行業(yè)產(chǎn)能過剩，競爭異常激烈，行業(yè)整體庫存高，公司決定暫停上述項(xiàng)目的后續(xù)投入。

對(duì)于上述項(xiàng)目暫停后續(xù)投入是否會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)減值的問題，和邦生物回復(fù)稱，上述資產(chǎn)均處于正常生產(chǎn)使用狀態(tài)，不存在被閑置、終止使用或計(jì)劃提前處置的情形，不具備減值條件。

光伏組件及硅片行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩

和邦生物屬于光伏行業(yè)的跨界者。2020年12月，公司預(yù)計(jì)總投資30億元建設(shè)年產(chǎn)8GW光伏封裝材料及制品項(xiàng)目（以下簡稱重慶武駿項(xiàng)目），正式進(jìn)軍光伏行業(yè)，建設(shè)內(nèi)容包括兩條光伏玻璃生產(chǎn)線以及合計(jì)8GW光伏組件生產(chǎn)線等；2021年10月，和邦生物繼續(xù)進(jìn)入硅片領(lǐng)域，通過控股公司投資10GW N+型超高效單晶太陽能硅片項(xiàng)目（以下簡稱阜興項(xiàng)目），該項(xiàng)目投資總額也為30億元。

截至2024年6月末，重慶武駿項(xiàng)目兩條光伏玻璃生產(chǎn)線（分別為1000t/d及900t/d）以及配套建設(shè)的2GW光伏組件生產(chǎn)線均已建成并陸續(xù)投產(chǎn)；阜興項(xiàng)目已建成投產(chǎn)約1.5GW N型硅片的產(chǎn)能。不過和邦生物在2024年半年報(bào)中表示，公司將暫停重慶武駿項(xiàng)目、阜興項(xiàng)目的后續(xù)投資。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，存在下列跡象的，表明資產(chǎn)可能發(fā)生了減值：資產(chǎn)已經(jīng)或者將被閑置、終止使用或者計(jì)劃提前處置。對(duì)此，投服中心問及光伏組件及硅片項(xiàng)目停產(chǎn)對(duì)公司造成的具體影響，包括是否導(dǎo)致資產(chǎn)減值。

和邦生物稱，截至2024年6月末，重慶武駿項(xiàng)目、阜興項(xiàng)目已投產(chǎn)部分均處于生產(chǎn)使用狀態(tài)，由于該部分資產(chǎn)系新建成，且生產(chǎn)工藝具備先進(jìn)性，預(yù)測未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值高于資產(chǎn)賬面價(jià)值，尚未發(fā)生減值。

數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，公司光伏板塊實(shí)現(xiàn)銷售收入9.42億元，毛利率9.94%，凈利潤2718.52萬元，仍然處于盈利狀態(tài)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2022年、2023年，公司光伏板塊毛利率分別為12.32%、9.77%，相較于2023年，2024年上半年公司光伏板塊的毛利率（12.21%）已有所回升。

和邦生物認(rèn)為，雖當(dāng)前行業(yè)出現(xiàn)階段性的產(chǎn)能錯(cuò)配，相應(yīng)導(dǎo)致市場競爭加劇、產(chǎn)品價(jià)格下跌，但近期行業(yè)已開始進(jìn)行老舊產(chǎn)能淘汰以及重組、出清等，行業(yè)格局有望重塑。

募資46億元擴(kuò)產(chǎn)雙甘膦項(xiàng)目

相較于光伏產(chǎn)品，和邦生物最主要的收入來源系草甘膦及其上游中間體雙甘膦、聯(lián)堿兩大類產(chǎn)品。Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年—2021年，公司雙甘膦/草甘膦產(chǎn)品收入占比均超過50%，2022年、2023年下降至43.97%、15.86%，2024年上半年收入占比為32.07%。

國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，2023年草甘膦中國市場銷售均價(jià)下降幅度達(dá)46%；2024年上半年，草甘膦中國市場銷售均價(jià)延續(xù)下跌趨勢，至2024年6月30日為25350元/噸。

對(duì)于和邦生物來說，2024年上半年，草甘膦平均銷售價(jià)格較2023年平均銷售價(jià)格有一定幅度的下降；同時(shí)由于公司2023年末草甘膦、雙甘膦庫存較大，庫存單位成本也較高，公司相關(guān)產(chǎn)品的毛利率由正轉(zhuǎn)負(fù)。

2024年前三季度，和邦生物營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為68.14億元、2.21億元，營業(yè)收入小幅增長5.89%，而歸母凈利潤同比大幅下滑78.28%，主要系受宏觀經(jīng)濟(jì)及市場供需變化影響，公司部分產(chǎn)品市場價(jià)格有不同程度下降。

在此行情下，投服中心關(guān)注到，和邦生物全資子公司樂山和邦農(nóng)業(yè)科技有限公司主營業(yè)務(wù)為雙甘膦與草甘膦的生產(chǎn)與銷售，截至2024年6月末對(duì)應(yīng)的商譽(yù)為12.63億元，未計(jì)提減值準(zhǔn)備。對(duì)此，投服中心要求公司及時(shí)進(jìn)行商譽(yù)減值測試。

和邦生物回復(fù)稱，草甘膦價(jià)格超跌現(xiàn)象難以持續(xù)，截至2024年8月底，國內(nèi)部分草甘膦主要廠商已陸續(xù)發(fā)布上調(diào)草甘膦系列產(chǎn)品價(jià)格的通知，預(yù)計(jì)對(duì)整個(gè)草甘膦市場有積極提振作用。因此，2024年上半年草甘膦市場價(jià)格下跌雖對(duì)相關(guān)產(chǎn)品毛利率造成不利影響，但預(yù)計(jì)未來可收回金額高于其賬面價(jià)值與分?jǐn)偟纳套u(yù)合計(jì)數(shù)，無需計(jì)提減值。

值得一提的是，雖然2024年上半年雙甘膦/草甘膦產(chǎn)品毛利率為-3.84%，但和邦生物仍募資46億元擴(kuò)產(chǎn)。2024年11月，和邦生物通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金46億元，全部用于廣安必美達(dá)生物科技有限公司年產(chǎn)50萬噸雙甘膦項(xiàng)目，該項(xiàng)目投資總額167.13億元。

和邦生物在2024年半年報(bào)中表示，草甘膦海外庫存去化接近尾聲，海外訂單陸續(xù)增加，國內(nèi)按需采購，草甘膦價(jià)格開始逐漸回升；隨著未來我國作物種植面積的增加，國內(nèi)草甘膦市場的需求有望顯著提升；雙甘膦為草甘膦中間體，其需求變動(dòng)、價(jià)格走勢與草甘膦基本一致。

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