每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

在大金融的帶動下，本周紅利資產(chǎn)走出“翹尾”行情，滬指也因此重回3400點。在A、H紅利集體反彈過程中，每經(jīng)品牌100指數(shù)本周漲幅達到1.15%，領漲A股主要股指，并以999.68點報收，觸及千點大關。隨著權重指數(shù)在重要節(jié)點筑底成功后，未來整體或?qū)⒊掷m(xù)呈現(xiàn)震蕩上行走勢。

品牌指數(shù)觸及千點

本周市場處于分化，大盤藍籌股表現(xiàn)整體強勢，小微盤股則處于調(diào)整狀態(tài)，截至12月27日收盤，上證指數(shù)周漲0.95%，報收于3400.14點；深證成指周漲0.13%，報收于10659.98點；創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)則分別下跌0.22%和上漲0.73%；而每經(jīng)品牌100指數(shù)本周漲幅達到1.15%，以999.68點報收。

宏觀方面，在一攬子宏觀政策發(fā)力顯效作用下，11月經(jīng)濟穩(wěn)步回升，積極因素繼續(xù)增多。考慮到中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)“實施更加積極有為的宏觀政策”，未來伴隨擴內(nèi)需政策的逐步落地，經(jīng)濟有望呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢。短期而言，考慮到政策的全面落地或需等待至明年全國兩會后，預計1月經(jīng)濟將延續(xù)當前的增長態(tài)勢。

流動性上，進入12月份，伴隨管理層“穩(wěn)住”股市政策意圖的傳達，A股流動性環(huán)境進入更平穩(wěn)的增長階段。展望2025年1月份，ETF份額增長以及融資規(guī)模的擴張，或恢復平穩(wěn)。一級市場發(fā)行雖因并購重組而出現(xiàn)擴張，但在監(jiān)管對股東減持行為的規(guī)范下，股票供給的總體規(guī)?；蜓永m(xù)整體低位態(tài)勢，這使得流動性環(huán)境將呈現(xiàn)“穩(wěn)”的特征。

有機構指出，外圍環(huán)境面臨不確定性風險加大，不過中央政治局會議及中央經(jīng)濟工作會議對下一年經(jīng)濟工作的積極定調(diào)，為上市公司業(yè)績的回升，奠定了政策基礎。在估值層面，當前市場整體估值適中，總量流動性面臨寬松過程，A股流動性則預期呈現(xiàn)平穩(wěn)增長，未來或延續(xù)震蕩行情。

紅利呈現(xiàn)“翹尾”行情

從本周每經(jīng)品牌100指數(shù)表現(xiàn)來看，紅利資產(chǎn)整體反彈幅度較大，走出2024“翹尾”行情。具體來看，東方海外國際和聯(lián)想集團周漲幅雙雙超過10%，分別達到13.22%和11.51%；上汽集團、浦發(fā)銀行、小米集團以及中興通訊周漲幅也超過7%；另外，中國石油、工商銀行、中國海油以及農(nóng)業(yè)銀行周漲幅在5%以上。

周市值增長方面，工商銀行和中國石油本周市值增長均超過千億元。其中，工商銀行周市值增長高達1389.98億元；其他銀行股如農(nóng)業(yè)銀行、建設銀行以及中國銀行周市值增長在700億元左右，市值同樣實現(xiàn)大幅增長。

資料顯示，東方海外國際以貨柜運輸及物流為主營業(yè)務，長期以來一直致力于成為最優(yōu)秀和最具創(chuàng)新精神的國際集裝箱運輸和物流服務供應商，為世界貿(mào)易提供聯(lián)結。該公司與中遠海運集團優(yōu)勢互補，雙品牌運營下協(xié)同效應強。同時，公司盈利能力強，且高派息率更有吸引力。

聯(lián)想集團則是一家全球化ICT公司，聯(lián)想PC銷量居世界前列，積極推動“設備+云”和“基礎設施+云”發(fā)展，以及智能化解決方案落地。隨著AIPC迭代及加速滲透，PC市場復蘇，以及服務器上游GPU供應鏈問題緩解，公司有望開啟新成長。

此外，工商銀行為國內(nèi)最大的商業(yè)銀行，擁有夯實的客戶基礎、突出的成本優(yōu)勢，公司作為能夠穩(wěn)定分紅的高股息品種，紅利配置價值值得關注。

央企紅利ETF處領漲地位

除了個股投資價值凸顯外，與央企紅利相關ETF同樣值得關注，比如央企紅利ETF（159332）、央企紅利ETF和港股央企紅利ETF（513910）等，上述三只ETF本周上漲幅度較大。

投資邏輯來看，國內(nèi)利率下行周期，資金涌入高股息資產(chǎn)追求確定性；新“國九條”發(fā)布鼓勵分紅，利好高股息資產(chǎn)。主動偏股基金持有中證央企紅利成分股以及央企總市值與占比近年來呈上升趨勢。

微觀環(huán)境下，紅利尚未擁擠，未來仍可期。從成交額乖離率以及換手率占比等擁擠度指標看，紅利資產(chǎn)尚未擁擠，未來仍有足夠的上升空間。

據(jù)了解，央企紅利ETF（159332）和央企紅利ETF（561580）均追蹤的是中證中央企業(yè)紅利指數(shù)，該指數(shù)從中央企業(yè)中選取現(xiàn)金股息率高、分紅比較穩(wěn)定且有一定規(guī)模及流動性的50只證券作為指數(shù)樣本，反映中央企業(yè)中高股息率證券的整體表現(xiàn)。

中證中央企業(yè)紅利指數(shù)主要權重股

從中證中央企業(yè)紅利指數(shù)成分股來看，中遠海控、中國石化、交通銀行、工商銀行以及農(nóng)業(yè)銀行等均是每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股，具有覆蓋投資意義。

而港股央企紅利ETF（513910）和港股央企紅利ETF（159333）則追蹤的是中證港股通央企紅利指數(shù)，該指數(shù)從港股通范圍內(nèi)選取中央企業(yè)實際控制的分紅水平穩(wěn)定且股息率較高的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映港股通范圍內(nèi)股息率較高的央企上市公司證券的整體表現(xiàn)。

中證港股通央企紅利指數(shù)主要權重股

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