周三，醫(yī)藥、白酒、房地產(chǎn)等大消費(fèi)板塊回暖，量子科技、字節(jié)跳動(dòng)豆包概念股走強(qiáng)，市場(chǎng)人士認(rèn)為結(jié)構(gòu)性行情有望繼續(xù)演繹，市場(chǎng)主線在科技股上。以下是12月12日的券商晨會(huì)精選，僅供參考。

國(guó)泰君安：A股有望走出跨年行情

據(jù)上證報(bào)，近日，國(guó)泰君安2025年度策略會(huì)在深圳舉辦。此次會(huì)議就市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)議題及2025年投資策略進(jìn)行了深入探討及全面展望。國(guó)泰君安首席策略分析師方奕在接受記者采訪時(shí)表示，A股市場(chǎng)底部已經(jīng)出現(xiàn)，看好中國(guó)股市前景。行情啟動(dòng)的關(guān)鍵動(dòng)力來自無風(fēng)險(xiǎn)利率下降與風(fēng)險(xiǎn)偏好提振。經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)調(diào)整，A股悲觀預(yù)期和微觀結(jié)構(gòu)出清充分，而決策層對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)與支持資本市場(chǎng)的積極信號(hào)，是構(gòu)成遠(yuǎn)期預(yù)期上修與股市底部抬高的重要基石。展望2025年A股市場(chǎng)，方奕表示，歲末年初政策樂觀預(yù)期仍有發(fā)酵空間，A股有望走出跨年行情，但在地緣沖突風(fēng)險(xiǎn)升溫的情形下，股指或?qū)⒚媾R階段性逆風(fēng)。不過，隨著市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)與政策預(yù)期的企穩(wěn)上修，2025年下半年股指有望再度走強(qiáng)。

方正證券：供給側(cè)改革醞釀機(jī)會(huì) 證券行業(yè)集中度繼續(xù)提升

方正證券研報(bào)指出，2025年展望：供給側(cè)改革醞釀機(jī)會(huì)，證券行業(yè)集中度繼續(xù)提升。1）并購(gòu)潮自上而下開啟，監(jiān)管鼓勵(lì)頭部券商并購(gòu)重組、打造世界領(lǐng)先一流投行。近年來券商業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)重資本化特征明顯，而在證券行業(yè)新定位下，頭部券商需加強(qiáng)功能性建設(shè)；對(duì)標(biāo)世界一流，國(guó)內(nèi)券商通過并購(gòu)整合提升綜合實(shí)力，國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展仍有大空間。2）供給側(cè)改革醞釀機(jī)會(huì)，證券行業(yè)集中度將繼續(xù)提升。后續(xù)若國(guó)泰君安+海通證券整合完成，資產(chǎn)規(guī)模將躍居國(guó)內(nèi)第一；行業(yè)洗牌中大型券商或形成追趕局面。在股權(quán)融資顯著放緩、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨烈背景下，并購(gòu)重組成為提升綜合實(shí)力排名的主要手段。3）從交投業(yè)績(jī)彈性、供給側(cè)改革雙維度選股。展望2025年，貨幣政策適度寬松、利率中樞繼續(xù)下行，同時(shí)券商供給側(cè)改革、行業(yè)集中度提升。

華泰證券：預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)大概率12月降息25bp，但2025年降息路徑具有較強(qiáng)的不確定性

華泰證券表示，美國(guó)11月通脹整體符合預(yù)期，且服務(wù)通脹的小幅降溫部分緩解了市場(chǎng)對(duì)通脹反彈的擔(dān)憂，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)大概率12月降息25bp，但2025年降息路徑具有較強(qiáng)的不確定性。近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能整體回升：9-11月美國(guó)Markit 制造業(yè)PMI已連續(xù)三個(gè)月回升；大選后企業(yè)，特別是小企業(yè)預(yù)期有所改善，近期的NFIB中小企業(yè)信心指數(shù)明顯回升；最新的亞特蘭大GDP Now顯示美國(guó)四季度GDP季環(huán)比折年增速為3.3%。但考慮到11月失業(yè)率數(shù)據(jù)有所回升，且近期通脹仍然較為溫和，因此我們預(yù)計(jì)近期數(shù)據(jù)或不會(huì)阻礙聯(lián)儲(chǔ)在下周的12月會(huì)議上降息。但是2025年美國(guó)增長(zhǎng)通脹路徑受到特朗普政策落地情況的擾動(dòng)，聯(lián)儲(chǔ)或在觀望整體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的基礎(chǔ)上“相機(jī)抉擇”，2025年降息路徑存在不確定性。

華泰證券展望2025年通信行業(yè)：擁抱AI/衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)趨勢(shì) 配置核心資產(chǎn)

華泰證券表示，看好三條投資主線：1）繼續(xù)擁抱產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，隨著AI算力鏈、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化進(jìn)展的邁進(jìn)，看好相關(guān)子板塊投資機(jī)會(huì)；2）新質(zhì)生產(chǎn)力：低空產(chǎn)業(yè)或開啟省市級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，國(guó)內(nèi)量子通信產(chǎn)業(yè)有望從0到1，商航場(chǎng)景落地提速；3）核心資產(chǎn)價(jià)值重估：隨著市場(chǎng)流動(dòng)性改善，擁有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力及業(yè)績(jī)韌性的龍頭企業(yè)有望迎來估值提升機(jī)遇；此外，央國(guó)企并購(gòu)重組有望推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)完成資產(chǎn)化進(jìn)程，對(duì)板塊估值起到積極作用。

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【量子計(jì)算概念股大漲，高手看好一個(gè)主線！參賽贏現(xiàn)金大獎(jiǎng)，趕緊參與抽獎(jiǎng)活動(dòng)！】周三，量子計(jì)算、字節(jié)跳動(dòng)豆包概念股走強(qiáng)。商業(yè)百貨、房地產(chǎn)、釀酒等消費(fèi)板塊漲幅居前。在每日經(jīng)濟(jì)新聞APP舉辦的掘金大賽第45期比賽中，本周是比賽第二周，選手們火速報(bào)名入場(chǎng)。報(bào)名時(shí)間是11月30日到12月29日24時(shí)，比賽時(shí)間為12月2日到12月31日。參賽高手認(rèn)為，雖然周三消費(fèi)板塊有所反彈，但上漲的持續(xù)性存疑?？萍脊傻臐摿Ω?，看科創(chuàng)板已經(jīng)走出了10倍股，可以研究科創(chuàng)板的機(jī)會(huì)。好消息來了，參加掘金大賽的選手趕緊參與每日經(jīng)濟(jì)新聞APP舉辦的抽獎(jiǎng)活動(dòng)：12月9日-18日，在上午10點(diǎn)和下午4點(diǎn)舉行抽獎(jiǎng)活動(dòng)，10天共計(jì)20輪抽獎(jiǎng)，邀您共慶每經(jīng)20周年。參與方式：下載每日經(jīng)濟(jì)新聞APP，在深讀100頁面頂部的輪播圖中，點(diǎn)擊抽獎(jiǎng)頁面參與活動(dòng)。掘金大賽為模擬炒股，參賽不僅獲獎(jiǎng)機(jī)會(huì)大，比賽結(jié)束收益為正的選手都將獲現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)，其中冠軍獎(jiǎng)勵(lì)2188元現(xiàn)金（稅前）。踏空行情的投資者怎么辦？為便于參賽選手提高投資勝率，主辦方對(duì)福利進(jìn)行了升級(jí)，只要報(bào)名參加大賽第45期比賽，就能獲得以下福利：第一是只要報(bào)名成功就能免費(fèi)查看選手持倉(cāng)，掘金大賽新上線了“高手持倉(cāng)”和“掘金牛人”兩個(gè)欄目，便于選手向高手學(xué)習(xí)。那么比賽中的高手多不多呢？掘金大賽從2022年12月開始舉辦以來，參賽人數(shù)不斷創(chuàng)歷史新高，越來越多的高手脫穎而出，其中有300多名高手一直參與大賽。第二是可獲得每日經(jīng)濟(jì)新聞APP私人訂制的“火線快評(píng)”21天的免費(fèi)閱讀權(quán)限。此外，比賽結(jié)束收益率前18名選手將獲贈(zèng)“火線快評(píng)”1個(gè)月使用權(quán)限，兩個(gè)參賽福利可疊加。“火線快評(píng)”10月30日提到了人形機(jī)器人概念，相關(guān)個(gè)股兆威機(jī)電、綠的諧波連續(xù)大漲。9月以來，“火線快評(píng)”提到的華為鴻蒙概念股受到市場(chǎng)追捧，相關(guān)個(gè)股潤(rùn)和軟件最高漲三倍，受到很多參賽選手的關(guān)注。