每經(jīng)記者｜姚亞楠    每經(jīng)編輯｜趙云    

據(jù)國務(wù)院國資委網(wǎng)站12月2日消息，近日，國務(wù)院國資委、國家發(fā)展改革委聯(lián)合出臺政策措施，支持中央企業(yè)發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金，重點投早、投小、投長期、投硬科技。其中，中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金存續(xù)期最長可到15年，較一般股權(quán)投資基金延長近一倍。

有投資界人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，通過延長存續(xù)期，中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金可以作為標(biāo)桿，吸引帶動更多的社會資本參與到科技創(chuàng)新領(lǐng)域的長期投資中來，長期資金配置與支持力度的增強將有助于構(gòu)建更加完善的創(chuàng)業(yè)和投資生態(tài)鏈，進一步帶動科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的活躍與發(fā)展。

央企創(chuàng)投基金存續(xù)期最長15年，健全考核和盡職合規(guī)免責(zé)機制

為了長周期陪伴創(chuàng)新企業(yè)成長，推動國資成為更有擔(dān)當(dāng)?shù)拈L期資本、耐心資本，此次政策明確提出，中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金以具備硬科技實力的種子期、初創(chuàng)期、成長期的科技創(chuàng)新企業(yè)為主要投資標(biāo)的，長期支持陪伴科技創(chuàng)新企業(yè)成長壯大，其存續(xù)期最長可到15年，較一般股權(quán)投資基金延長近一倍。

在擴大資金供給方面，也有一系列解決方案提出，政策措施提出支持中央企業(yè)圍繞主責(zé)主業(yè)，聚焦重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域、重要技術(shù)，發(fā)起設(shè)立概念驗證基金、種子基金、天使基金等適應(yīng)科技成果轉(zhuǎn)化及科技創(chuàng)新企業(yè)成長所需的創(chuàng)業(yè)投資基金；同時，支持國有資本運營公司等符合條件的企業(yè)發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資母基金，發(fā)揮母子基金放大投資功能；此外，政策措施還提出，通過市場化方式積極吸引商業(yè)保險資金、社會保障基金共同參與，引領(lǐng)各類長期資本聚焦科技屬性、技術(shù)價值、新興領(lǐng)域開展有效投資，帶動形成創(chuàng)業(yè)投資資本集群。

針對國資創(chuàng)業(yè)投資“不敢投”“不愿投”等問題，此次政策措施提出，健全符合國資央企特點的考核和盡職合規(guī)免責(zé)機制，建立以功能作用為重點的創(chuàng)業(yè)投資基金全生命周期考核機制，既要“算總賬”，對整體投資組合開展長周期考核評價；還要“算大賬”，考核評價以功能作用發(fā)揮為核心，兼顧效益回報等要素，不以單純追求財務(wù)回報為目標(biāo)。

中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金合理容忍正常投資風(fēng)險，根據(jù)投資策略合理確定風(fēng)險容忍度，設(shè)置容錯率，重點投向種子期、初創(chuàng)期項目的基金，可設(shè)置較高容錯率。在各類監(jiān)督檢查中，更加關(guān)注基金投資組合整體而非單個項目、關(guān)注功能作用和戰(zhàn)略價值而非短期財務(wù)盈虧、關(guān)注未來長期發(fā)展趨勢而非當(dāng)前階段性問題。

此外，政策措施指出按照“三個區(qū)分開來”要求，建立盡職合規(guī)免予問責(zé)機制。符合基金功能定位和投資策略的項目出現(xiàn)投資失敗、未達預(yù)期或者探索性失誤，相關(guān)人員依法合規(guī)、履行忠實義務(wù)和勤勉盡責(zé)義務(wù)、沒有牟取非法利益的，可按照規(guī)定不予、免予問責(zé)。

延長存續(xù)期、發(fā)布盡職免責(zé)清單，更靈活寬松氛圍正在形成

“今年以來，國資基金的容錯與盡職免責(zé)機制廣受關(guān)注，多地陸續(xù)出臺了相關(guān)細則，希望為投資人提供更加靈活和寬松的環(huán)境，我們看到大家'不敢投'的顧慮正在不斷消除，更愿意支持具有創(chuàng)新性的項目。”上海一位長期關(guān)注硬科技領(lǐng)域的投資人告訴記者，成熟的投資市場應(yīng)該能夠接受并合理對待投資風(fēng)險與失敗，從長遠來看，容錯與盡職免責(zé)機制的完善將不僅有助于培育積極的投資氛圍，也會推動整個資本市場更加健康和可持續(xù)的發(fā)展。

記者注意到，近日，中國投資協(xié)會股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資專業(yè)委員會、中國創(chuàng)投委與LP投顧聯(lián)合發(fā)布《2024年國有投資機構(gòu)激勵與盡職免責(zé)（容錯）機制調(diào)研報告》的數(shù)據(jù)顯示，受訪機構(gòu)中超六成（63.16%）建立盡職免責(zé)（容錯）機制，其中近半數(shù)（48.87%）納入績效考核體系，更加寬松友好的風(fēng)險包容氛圍正在營造建立。

今年6月，國務(wù)院國資委資本運營與收益管理局局長王海琳在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上曾透露，中央企業(yè)共管理了126只創(chuàng)投基金，認繳規(guī)模529億元，已投資金額313億元，主要投向了先進制造、能源、電子信息等領(lǐng)域。

“國資央企基金作為耐心資本的代表，其投資回報的壓力相對較小，它們可以更加專注于支持國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)和關(guān)鍵技術(shù)的發(fā)展，我們曾建言設(shè)立存續(xù)期更長的基金，以支持長期技術(shù)發(fā)展。”北京一國資基金投資人告訴記者。

前述投資人表示，通過延長存續(xù)期，中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金可以作為標(biāo)桿，吸引更多的社會資本參與到科技創(chuàng)新領(lǐng)域的長期投資中來。眾所周知，硬科技企業(yè)通常需要較長的技術(shù)研發(fā)周期和長期穩(wěn)定的資金支持，長期資金配置與支持力度的增強將有助于構(gòu)建更加完善的創(chuàng)業(yè)和投資生態(tài)鏈，也將大幅提升市場對科技創(chuàng)新領(lǐng)域的信心，進一步帶動科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的活躍與發(fā)展。