每經(jīng)記者 孔澤思    每經(jīng)編輯 董興生    

11月27日，深圳發(fā)布《深圳市推動(dòng)并購(gòu)重組高質(zhì)量發(fā)展的行動(dòng)方案（2025—2027）（公開征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱《方案》）。《方案》提出建立上市公司并購(gòu)重組標(biāo)的項(xiàng)目庫(kù)、支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型發(fā)展、持續(xù)推進(jìn)上市公司高質(zhì)量規(guī)范發(fā)展等12項(xiàng)具體措施。

《方案》總體目標(biāo)為，到2027年底，要推動(dòng)深圳境內(nèi)外上市公司質(zhì)量全面提升、總市值突破15萬(wàn)億元；完成并購(gòu)重組項(xiàng)目總數(shù)量突破100單、交易總價(jià)值突破300億元。

支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向發(fā)展

《方案》提出，將圍繞深圳“20+8”戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)布局，深化并購(gòu)重組標(biāo)的項(xiàng)目的儲(chǔ)備、整合和對(duì)接等服務(wù)。具體措施包括，建立深圳上市公司并購(gòu)重組標(biāo)的項(xiàng)目庫(kù)，形成基本覆蓋深圳重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的并購(gòu)標(biāo)的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備資源，助力挖掘潛在的并購(gòu)重組線索；加快推出一批符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、具備并購(gòu)重組潛力、具有發(fā)展前景的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，形成“后備一批、意向一批、儲(chǔ)備一批”的滾動(dòng)實(shí)施機(jī)制。

《方案》表示，支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型發(fā)展。支持上市公司聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)等進(jìn)行并購(gòu)重組，包括開展基于轉(zhuǎn)型升級(jí)等目標(biāo)的跨行業(yè)并購(gòu)；支持上市公司在不影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力并設(shè)置中小投資者利益保護(hù)相關(guān)安排的基礎(chǔ)上，收購(gòu)有助于補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈和提升關(guān)鍵技術(shù)水平的優(yōu)質(zhì)未盈利資產(chǎn)，以及支持“兩創(chuàng)”板塊公司并購(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈上下游資產(chǎn)等，引導(dǎo)更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力方向聚集。

鼓勵(lì)聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力的“硬科技”“三創(chuàng)四新”屬性尤其是集成電路、人工智能、生物醫(yī)藥等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)以及新賽道和未來(lái)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、突破關(guān)鍵核心技術(shù)，能夠解決“卡脖子”問題的科技型上市公司，通過并購(gòu)重組持續(xù)做大做強(qiáng)。

在持續(xù)推進(jìn)上市公司高質(zhì)量規(guī)范發(fā)展方面，《方案》鼓勵(lì)上市公司依法合規(guī)開展市值管理，強(qiáng)化現(xiàn)金分紅管理，提高信息披露質(zhì)量，完善公司治理，規(guī)范內(nèi)部控制，嚴(yán)防財(cái)務(wù)造假、資金占用等違法違規(guī)行為。支持國(guó)資國(guó)企上市公司等有能力的企業(yè)積極參與并購(gòu)重組，圍繞主業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈整合，合理提升產(chǎn)業(yè)集中度，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈韌性和安全水平，打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)集群。

在上市公司并購(gòu)重組的融資問題上，《方案》提出多種措施，包括鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)為并購(gòu)重組及后續(xù)運(yùn)營(yíng)提供并購(gòu)貸款、并購(gòu)保險(xiǎn)、并購(gòu)債券等金融工具，探索非居民并購(gòu)貸款創(chuàng)新試點(diǎn)，研究科技型企業(yè)并購(gòu)貸款創(chuàng)新試點(diǎn)；強(qiáng)化深圳“20+8”產(chǎn)業(yè)基金對(duì)并購(gòu)重組項(xiàng)目的投入力度；支持有能力的產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主”企業(yè)開展企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資（CVC），圍繞本產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)開展并購(gòu)重組，拓寬上市公司與國(guó)資共同設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金的覆蓋面；支持銀行、社保基金、企業(yè)年金、保險(xiǎn)資金、私募基金等機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司并購(gòu)重組；鼓勵(lì)合格境外投資者通過QFII、RQFII、QFLP等參與上市公司并購(gòu)重組。

要避免上市公司盲目擴(kuò)張、違規(guī)并購(gòu)

今年以來(lái)，并購(gòu)重組成為熱點(diǎn)話題。4月，《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》正式發(fā)布，鼓勵(lì)上市公司聚焦主業(yè)，綜合運(yùn)用并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)等方式提高發(fā)展質(zhì)量，加大并購(gòu)重組改革力度。

9月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見》（以下稱“并購(gòu)六條”），同步就修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》征求意見。“并購(gòu)六條”進(jìn)一步明確了并購(gòu)重組的產(chǎn)業(yè)邏輯。其一，聚焦科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)，引領(lǐng)更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力匯聚；其二，圍繞產(chǎn)業(yè)整合，激勵(lì)頭部上市公司立足主業(yè)，實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)。圍繞促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力資產(chǎn)整合和產(chǎn)業(yè)鏈整合，多維度提高監(jiān)管包容性，從支付方式、審核流程、估值限制等角度提高并購(gòu)重組的實(shí)施效率。

有關(guān)注資本市場(chǎng)的人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)整合和升級(jí)成為主流趨勢(shì)，《方案》不僅有助于企業(yè)通過整合資源提升競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)價(jià)值，也有助于深圳推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級(jí)，讓本地經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

對(duì)《方案》起草情況進(jìn)行說明時(shí)，深圳市委金融辦表示，圍繞深圳“20+8”產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略部署，進(jìn)一步強(qiáng)化深圳資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，支持符合國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、符合新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的企業(yè)開展并購(gòu)重組，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)與資本運(yùn)營(yíng)融合發(fā)展、相互促進(jìn)，力爭(zhēng)通過并購(gòu)重組助力深圳產(chǎn)業(yè)補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈，提升制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈活力與韌性，更好激發(fā)科技創(chuàng)新活力，培育一批以科技為核心的高質(zhì)量上市公司群體。

同時(shí)，深圳市委金融辦也指出，要提升并購(gòu)重組的“規(guī)范性”。加強(qiáng)對(duì)并購(gòu)重組活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，在并購(gòu)重組推進(jìn)過程中加強(qiáng)對(duì)稅務(wù)、財(cái)務(wù)、信息披露等方面的合規(guī)性審查，對(duì)并購(gòu)標(biāo)的、并購(gòu)價(jià)格與真實(shí)性進(jìn)行審慎把關(guān)，加大對(duì)上市公司投資者的保護(hù)力度。倡導(dǎo)在資產(chǎn)債務(wù)穩(wěn)健的前提下開展并購(gòu)重組，避免上市公司盲目擴(kuò)張、違規(guī)并購(gòu)。加大對(duì)并購(gòu)重組過程中違法違規(guī)行為的懲戒力度，維護(hù)金融安全與社會(huì)穩(wěn)定。

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