每經(jīng)記者 黃宗彥    每經(jīng)編輯 梁梟    

在2024年第三季度，A股市場出現(xiàn)了顯著變化。每經(jīng)品牌價值研究院統(tǒng)計東方財富“ST板塊指數(shù)”中的124家公司發(fā)現(xiàn)，第三季度新增11家公司被實施特別處理（其中有兩家已退市），這一數(shù)字超過了去年同期的8家，引發(fā)市場和投資者關(guān)注。

至于被ST的原因，包括但不限于資金占用、財報虛假記載違規(guī)、年報被出具無法表示意見或否定意見的審計報告、被行政處罰等。

每經(jīng)品牌價值研究院統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在ESG（環(huán)境、社會和治理）表現(xiàn)方面，這11家ST公司中，有5家披露了ESG相關(guān)報告，占比36.36%；ESG評級方面，每經(jīng)—中財大綠金院“ESG行動派”數(shù)據(jù)平臺顯示，結(jié)果為A（包含A+、A、A-）的公司有5家，B（包含B+、B、B-）有2家，C（包含C+、C、C-）有3家，D（包含D+、D、D-）有1家。

值得一提的是，在發(fā)布了ESG相關(guān)報告的5家公司中，有4家評級較高，都處于A的水平。

中央財經(jīng)大學(xué)可持續(xù)準(zhǔn)則研究中心主任、財政部首屆可持續(xù)披露準(zhǔn)則咨詢專家劉軼芳在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，外界不能僅通過ESG評級結(jié)果準(zhǔn)確評估企業(yè)的真實ESG表現(xiàn)。同時她認為，被ST的企業(yè)存在財務(wù)問題、審計造假問題以及信息披露問題，這些都與ESG中的G（公司治理）相關(guān)。她建議企業(yè)應(yīng)高度重視合規(guī)性治理問題，一旦出現(xiàn)將對企業(yè)產(chǎn)生嚴(yán)重影響。

數(shù)據(jù)來源：東方財富、每經(jīng)—中財大綠金院“ESG行動派”

評估企業(yè)風(fēng)險應(yīng)綜合考慮財務(wù)與ESG信息

在2024年第三季度，A股市場新增ST公司11家，高于去年同期的8家。這些公司的ESG表現(xiàn)如何？

每經(jīng)品牌價值研究院統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在這11家ST公司中，有5家披露了ESG相關(guān)報告，占比36.36%；在ESG評級方面，結(jié)果為A（包含A+、A、A-）的公司有5家，B（包含B+、B、B-）有2家，C（包含C+、C、C-）有3家，D（包含D+、D、D-）有1家。

可以看到，這些披露了ESG相關(guān)報告的公司ESG評級表現(xiàn)相對較好，說明這些公司在環(huán)境、社會和治理方面有一定的重視和投入。

中央財經(jīng)大學(xué)可持續(xù)準(zhǔn)則研究中心主任、財政部首屆可持續(xù)披露準(zhǔn)則咨詢專家劉軼芳分析表示，目前國內(nèi)的評級體系存在較大分歧：不同評級體系中，同一家企業(yè)的評級可能有很大差異。

這主要有兩個原因：一是評級方法尚未達成共識；二是企業(yè)ESG信息披露不充分，難以給出客觀評級結(jié)果。國家雖已開始規(guī)范可持續(xù)信息披露，但尚未對所有上市公司實施強制性披露要求，導(dǎo)致ESG報告大多仍為自愿披露狀態(tài)。此外，ESG披露信息缺乏第三方鑒證支持，企業(yè)披露的真實性和有效性存在疑問。同時，當(dāng)前ESG評估能夠揭示的風(fēng)險主要與企業(yè)的非財務(wù)信息相關(guān)，對于企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和市場風(fēng)險，仍然需要依賴傳統(tǒng)的財務(wù)信息來反映。因此，外界不能僅通過ESG評級結(jié)果來評估企業(yè)的真實ESG表現(xiàn)，更不能用于代替整體企業(yè)風(fēng)險評估。

“可以看到，即使某些企業(yè)在ESG評級上表現(xiàn)不錯，這種‘不錯’也需要加上引號，因為ESG評級結(jié)果的客觀性和全面性仍在逐步完善中。企業(yè)的風(fēng)險評估應(yīng)該綜合考慮ESG報告揭示的可持續(xù)性風(fēng)險和財務(wù)信息顯示的經(jīng)營風(fēng)險。只有將這兩方面的風(fēng)險結(jié)合起來，我們才能更科學(xué)地評估企業(yè)的整體風(fēng)險狀況。”劉軼芳說。

企業(yè)應(yīng)高度重視合規(guī)性問題，防止被ST

盡管從直接原因來看，企業(yè)被ST與企業(yè)ESG是否發(fā)布ESG報告、ESG評級高低沒有較強的關(guān)聯(lián)，但從企業(yè)長期發(fā)展來看，都離不開企業(yè)治理的范疇。

每經(jīng)品牌價值研究院分析這些企業(yè)被ST的原因發(fā)現(xiàn)，有不少與ESG特別是公司治理的實質(zhì)性議題高度相關(guān)，如信息披露違規(guī)、非經(jīng)營性資金占用等。

劉軼芳認為，目前被ST的企業(yè)主要涉及財務(wù)信息問題和企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險以及少量的企業(yè)信息披露問題。但ESG相關(guān)的合規(guī)信息和可持續(xù)信息，對企業(yè)也非常重要。在很大程度上，被ST的企業(yè)存在財務(wù)狀況問題、審計造假問題以及信息披露問題，這些都與ESG中的G（公司治理）相關(guān)。另外，公司治理還包括商業(yè)賄賂和公平競爭等問題。建議企業(yè)應(yīng)高度重視合規(guī)性治理問題，一旦出現(xiàn)將對企業(yè)產(chǎn)生嚴(yán)重影響。

“從非財務(wù)信息角度對應(yīng)ST公司，主要是合規(guī)性和財務(wù)造假相關(guān)問題，這是企業(yè)特別需要關(guān)注和注意的。這部分內(nèi)容我認為也是廣義上的ESG相關(guān)內(nèi)容。”劉軼芳補充說。

此外，值得注意的是，滬深交易所此前修改了股票上市規(guī)則的相關(guān)規(guī)定，自10月30日起，若上市公司的股票在上交所連續(xù)20個交易日的每日收盤總市值均低于5億元，公司將被判定為交易類強制退市，而且這類退市的公司股票將不會進入退市整理期。這一規(guī)定對于ST上市公司來說是一個重要的警示，提示它們必須重視市值管理，避免因市值持續(xù)低迷而觸發(fā)退市條件。

中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院ESG中心聯(lián)合主任包婕此前在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時曾表示，被ST的公司進行ESG實踐有助于公司信用修復(fù)、提高公司發(fā)展和競爭力，并有助于上市公司加強市值管理。包婕建議，被ST的公司可以分兩步提升市值管理能力，分別是：搭建ESG治理構(gòu)架、完善內(nèi)部治理；再通過ESG績效向外界傳遞企業(yè)價值，拓寬融資渠道、降低融資成本和獲取更多資源支持優(yōu)勢，甚至被納入ESG投資產(chǎn)品。

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