每經(jīng)記者 范芊芊    每經(jīng)編輯 董興生    

日前，國(guó)產(chǎn)3A游戲《黑神話：悟空》引爆海內(nèi)外，還帶動(dòng)了周邊產(chǎn)品的火爆。國(guó)外數(shù)據(jù)分析公司VG Insights發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，Steam平臺(tái)上，該游戲總收入已超9.61億美元（約合人民幣67.9億元）。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，游戲的產(chǎn)業(yè)化與網(wǎng)絡(luò)文學(xué)是相通的，《黑神話：悟空》為中國(guó)網(wǎng)絡(luò)文學(xué)出海提供了新樣本。那么，擁有眾多IP的中國(guó)網(wǎng)文公司究竟活得怎么樣？2024年初，網(wǎng)絡(luò)文學(xué)IP運(yùn)營(yíng)龍頭之一的星閱控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱星閱控股）向港交所遞交了申報(bào)材料，從它的招股書中可以一窺企業(yè)的生存狀況。

記者研究發(fā)現(xiàn)，星閱控股主要依賴《遮天》系列IP，打造了動(dòng)畫、電影等產(chǎn)品，營(yíng)收主要依賴IP授權(quán)。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，近年來(lái)，星閱控股的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯，2023年前三季度營(yíng)收為1.53億元，凈利為7097.8萬(wàn)元。

為了減少對(duì)單一系列IP的依賴，星閱控股也在謀求打造三星堆等IP的產(chǎn)品化。與此同時(shí)，星閱控股也在計(jì)劃將IP與方便食品進(jìn)行跨界融合。這也是食品飲料行業(yè)如今的一個(gè)趨勢(shì)，不少成功案例都在驗(yàn)證這一營(yíng)銷方式的可行性。也要注意的是，跨界融合究竟能否成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，還充滿未知。

對(duì)于新業(yè)務(wù)“IP+方便食品”面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，星閱控股如何看待？同時(shí)，目前，星閱控股在港交所的招股書已經(jīng)失效，公司未來(lái)的上市計(jì)劃是怎樣的？近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者聯(lián)系到了星閱控股方面，公司稱，近期不太方便答復(fù)上述問(wèn)題。

無(wú)形資產(chǎn)攀升明顯

在招股書中，星閱控股自稱為中國(guó)網(wǎng)絡(luò)文學(xué)IP運(yùn)營(yíng)龍頭之一，擁有全鏈條IP 開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)及商業(yè)化能力。截至1月21日，星閱控股的IP儲(chǔ)備包括99項(xiàng)，戰(zhàn)略重點(diǎn)為中國(guó)網(wǎng)絡(luò)玄幻文學(xué)IP，其中有75項(xiàng)都是與《遮天》相關(guān)的衍生文學(xué)作品IP。

“蘊(yùn)藏潛力可全部或部分改編成泛娛樂(lè)產(chǎn)品（如電影或電視劇、PC及手機(jī)游戲、動(dòng)畫以及其他改編產(chǎn)品）的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，例如小說(shuō)、漫畫、劇本、動(dòng)畫、游戲、概念藝術(shù)內(nèi)容及其他文學(xué)或藝術(shù)作品。”在招股書中，星閱控股這樣闡釋IP的定義。

星閱控股儲(chǔ)備的核心IP《遮天》便是一部網(wǎng)絡(luò)玄幻小說(shuō)?；诖?，星閱控股與合作伙伴開(kāi)發(fā)了動(dòng)畫、網(wǎng)絡(luò)電影、漫畫、游戲等泛娛樂(lè)產(chǎn)品。從商業(yè)模式來(lái)看，星閱控股主要是依托IP授權(quán)及轉(zhuǎn)讓來(lái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收，2022年及2023年1~9月，IP授權(quán)及轉(zhuǎn)讓的營(yíng)收占比都在80%以上。

對(duì)一家網(wǎng)絡(luò)文學(xué)IP運(yùn)營(yíng)企業(yè)而言，IP是其營(yíng)收來(lái)源的核心，也是其資產(chǎn)的核心。從招股書中可以看到，從2021年末到2023年9月末，星閱控股的IP儲(chǔ)備增加了30個(gè)。2022年，購(gòu)買無(wú)形資產(chǎn)的資本開(kāi)支高達(dá)1.52億元。

隨著儲(chǔ)備IP尤其是網(wǎng)絡(luò)文學(xué)作品版權(quán)及改編權(quán)越來(lái)越多，星閱控股的無(wú)形資產(chǎn)攀升明顯，從2021年末的7732.9萬(wàn)元攀升至2022年末的2.07億元，占總資產(chǎn)比例攀升到超40%。到2023年9月末，這一比例則已攀升至50%以上。

更多的IP儲(chǔ)備也為星閱控股業(yè)務(wù)的未來(lái)發(fā)展帶來(lái)更大的可能性。在未來(lái)計(jì)劃中，星閱控股也提到，將利用募集資金收購(gòu)《遮天》版權(quán)以及開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)“三星堆”相關(guān)IP等。

需要注意的是，無(wú)形資產(chǎn)占比較高的情況，也會(huì)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。知名財(cái)稅審計(jì)專家劉志耕對(duì)記者分析稱，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)包括減值風(fēng)險(xiǎn)、投入回報(bào)期較長(zhǎng)影響盈利能力的風(fēng)險(xiǎn)等。

2021年，由于網(wǎng)絡(luò)文學(xué)作品IP人氣下跌，星閱控股就對(duì)無(wú)形資產(chǎn)減值310萬(wàn)元；2022年、2023年1~9月，計(jì)入銷售成本的無(wú)形資產(chǎn)攤銷費(fèi)用分別為1740萬(wàn)元、2180萬(wàn)元。更直觀的是，2023年1~9月，星閱控股IP授權(quán)業(yè)務(wù)的毛利率為61%，上年同期則是87.8%。造成毛利率下滑的原因就包括IP數(shù)量增加導(dǎo)致無(wú)形資產(chǎn)攤銷增加，以及共同開(kāi)發(fā)《遮天》動(dòng)畫相關(guān)的成本較高。

跨界營(yíng)銷效果待檢

既然IP對(duì)類似星閱控股這樣的企業(yè)如此重要，那么，企業(yè)在儲(chǔ)備更多IP、尋找更多可能性的同時(shí)，還需要做的就是持續(xù)擴(kuò)大IP的影響力，挖掘更多的商業(yè)價(jià)值，也避免減值風(fēng)險(xiǎn)。

在星閱控股的募集資金未來(lái)計(jì)劃中就提到：“預(yù)期將用于開(kāi)發(fā)一系列與《遮天》相關(guān)的消費(fèi)品及商品，以提升我們的品牌知名度”“我們將進(jìn)一步致力于通過(guò)開(kāi)展創(chuàng)新的營(yíng)銷活動(dòng)提高我們的品牌知名度”。

記者注意到，2023年10月，星閱控股參與成立了一家非全資附屬公司四川遮天時(shí)空品牌管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱遮天時(shí)空），主要業(yè)務(wù)為品牌管理。在招股書中，星閱控股稱計(jì)劃通過(guò)該公司從事IP相關(guān)消費(fèi)品業(yè)務(wù)。

值得一提的是，方便食品是星閱控股計(jì)劃打造的IP相關(guān)消費(fèi)品之一。天眼查顯示，遮天時(shí)空的經(jīng)營(yíng)范圍中包含食品銷售、食品互聯(lián)網(wǎng)銷售。“根據(jù)我們對(duì)文學(xué)受眾行為的觀察以及與電子商務(wù)和社交媒體平臺(tái)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)相關(guān)的市場(chǎng)分析，我們作出進(jìn)軍方便食品行業(yè)的商業(yè)決策，戰(zhàn)略重點(diǎn)為中國(guó)零食及方便食品。”星閱控股在招股書中稱。

“IP+方便食品”，文化界與食品界跨界合作，實(shí)際上，這早已成為當(dāng)下一種趨勢(shì)。包括三只松鼠等休閑零食企業(yè)紛紛打造自有IP，也有茶飲企業(yè)與游戲聯(lián)合掀起一陣“聯(lián)名營(yíng)銷”的風(fēng)潮，近期關(guān)注度最高的一次營(yíng)銷活動(dòng)，或是瑞幸與《黑神話：悟空》的聯(lián)名。

“對(duì)類似的跨界營(yíng)銷而言，一方面雙方都有營(yíng)銷的動(dòng)機(jī)：消費(fèi)品企業(yè)能夠在營(yíng)銷活動(dòng)中獲得產(chǎn)品銷售額的明顯增長(zhǎng)，擁有IP的企業(yè)則能通過(guò)營(yíng)銷活動(dòng)擴(kuò)大品牌的影響力。”餐寶典研究院院長(zhǎng)汪洪棟對(duì)記者分析稱。另一方面，據(jù)其了解，聯(lián)名營(yíng)銷的資金成本不高，程序并不復(fù)雜，消費(fèi)品企業(yè)只需向品牌方購(gòu)買相關(guān)產(chǎn)品物料就可以開(kāi)展聯(lián)名活動(dòng)。

從星閱控股招股書中披露的規(guī)劃來(lái)看，其計(jì)劃與第三方代工廠合作來(lái)生產(chǎn)和銷售IP相關(guān)消費(fèi)品產(chǎn)品。也就是說(shuō)，其打算將消費(fèi)品的營(yíng)收與品牌影響力的擴(kuò)大同時(shí)收歸囊中，這相較于聯(lián)名合作更具可持續(xù)性，但也面臨業(yè)務(wù)建設(shè)的更大難度。

另外，值得注意的是，雖然“IP+方便食品”成功的營(yíng)銷案例不少，但翻車的案例同樣常見(jiàn)，一旦翻車容易對(duì)品牌影響力造成“反噬”。“無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值很大程度上依賴于市場(chǎng)對(duì)品牌的認(rèn)可度，一旦品牌聲譽(yù)受損，無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值就會(huì)受到影響。”劉志耕稱。

（實(shí)習(xí)生張校毓對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）