一、A500有哪些主要特征？

特征一：細(xì)分行業(yè)龍頭

中證A500指數(shù)的成分股均為各細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)。

中證A500指數(shù)選樣的核心步驟為：從各中證三級(jí)行業(yè)選取流通市值占比最高或總市值在樣本空間內(nèi)排名前1%的樣本納入指數(shù)樣本。以三級(jí)行業(yè)為基礎(chǔ)選樣，確保了細(xì)分行業(yè)龍頭的覆蓋度；流通市值占比和總市值排名的標(biāo)準(zhǔn)，確保了細(xì)分行業(yè)龍頭的代表性。

特征二：行業(yè)市值分布與中證全指一致

中證A500指數(shù)的選樣方法從以下角度確保了指數(shù)樣本行業(yè)市值分布與中證全指的一致性：

（1）從中證三級(jí)行業(yè)內(nèi)挑選龍頭企業(yè)的篩選方式確保了細(xì)分行業(yè)的覆蓋度；

（2）依據(jù)一級(jí)行業(yè)市值占比逐個(gè)添加樣本的循環(huán)選樣方法確保了指數(shù)整體行業(yè)市值分布與樣本空間的一致性。

特征三：ESG與互聯(lián)互通

與市場(chǎng)主流寬基指數(shù)相比，中證A500指數(shù)的選樣步驟引入ESG、互聯(lián)互通的篩選標(biāo)準(zhǔn)。

ESG：中證A500指數(shù)選樣前將中證ESG評(píng)級(jí)較低證券從樣本空間剔除，有助于降低樣本發(fā)生重大負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)事件概率，可更好保護(hù)投資者權(quán)益。ESG主要是通過企業(yè)在生態(tài)環(huán)境、社會(huì)責(zé)任以及公司治理等方面形成的對(duì)企業(yè)的一整套評(píng)價(jià)體系，可提供財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)外的優(yōu)質(zhì)企業(yè)篩選視角。

互聯(lián)互通：中證A500指數(shù)選樣時(shí)要求證券屬于滬股通或深股通證券范圍，有助于國(guó)際資金配置A股核心資產(chǎn)。通過滬股通和深股通，中證A500指數(shù)有望成為連接中國(guó)與全球資本市場(chǎng)的重要紐帶，吸引境外資金流入，推動(dòng)A股市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和認(rèn)可度。

二、A500的市值風(fēng)格與行業(yè)分布？

（一）市值分布方面，中證A500指數(shù)整體為大市值風(fēng)格。

按照成分股的自由流通市值劃分區(qū)間，統(tǒng)計(jì)各區(qū)間成分股權(quán)重占比以及加權(quán)自由流通市值，并與市場(chǎng)主流寬基指數(shù)進(jìn)行對(duì)比。中證A500的市值分布與滬深300、中證800較接近。

統(tǒng)計(jì)各指數(shù)相對(duì)中證全指的市值覆蓋率，中證A500成分股總自由流通市值占中證全指的55.1%，具有良好的市值覆蓋度。

（二）行業(yè)分布方面，中證A500成分股行業(yè)分布涵蓋全部35個(gè)中證二級(jí)行業(yè)和92個(gè)中證三級(jí)行業(yè)，覆蓋度廣，且與中證全指行業(yè)分布一致性高。

基于中證一級(jí)行業(yè)分類，中證A500指數(shù)在工業(yè)、金融、信息技術(shù)、原材料、主要消費(fèi)行業(yè)的配置權(quán)重較高，前三大行業(yè)權(quán)重占比49.6%，前五大行業(yè)權(quán)重占比69.3%。

與中證A50、上證50和滬深300相比，中證A500低配金融行業(yè)，高配工業(yè)、信息技術(shù)等行業(yè)。同時(shí)，中證A500行業(yè)配置權(quán)重與中證全指的平均絕對(duì)偏差僅為0.36%，低于其他寬基指數(shù)，表明中證A500行業(yè)分布與中證全指有較高一致性。

三、“行業(yè)市值分布與樣本空間盡可能一致”怎么理解？

中證A500指數(shù)行業(yè)市值分布保持與中證全指盡可能一致，具備以下優(yōu)勢(shì)：

（1）指數(shù)成分股能較好表征中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)；

（2）行業(yè)中性配置可以分散行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，或能提升投資體驗(yàn)。

優(yōu)勢(shì)一：代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)

中證A500指數(shù)的行業(yè)權(quán)重配置與中證全指一致性高。該行業(yè)配置結(jié)構(gòu)與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相匹配，更加廣泛地覆蓋了具有成長(zhǎng)潛力的公司，符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展階段的新趨勢(shì)。同時(shí)，中證A500的選樣方法也確保其在每次指數(shù)調(diào)樣時(shí)動(dòng)態(tài)地調(diào)整各行業(yè)配置比例，保證指數(shù)配置行業(yè)結(jié)構(gòu)緊密跟蹤中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化。

優(yōu)勢(shì)二：分散行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

A股存在鮮明的行業(yè)輪動(dòng)，行業(yè)中性或能分散行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，降低行業(yè)超配或低配帶來的波動(dòng)。觀察過去五年各行業(yè)相對(duì)于中證全指的超額收益，任意單一行業(yè)都無法穩(wěn)定的領(lǐng)跑市場(chǎng)，單行業(yè)收益波動(dòng)較大，市場(chǎng)行業(yè)主線切換迅速。

中證A500行業(yè)配置相對(duì)分散，行業(yè)集中度低。對(duì)比主流寬基指數(shù)，上證50和滬深300在銀行、食品飲料、非銀行金融行業(yè)占比高，中證500在醫(yī)藥、基礎(chǔ)化工、機(jī)械等行業(yè)占比高，相對(duì)而言更易受到個(gè)別行業(yè)波動(dòng)影響。中證A500的行業(yè)中性配置可以分散行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，或能降低因行業(yè)偏離帶來的波動(dòng)，一定程度上提升投資者的投資體驗(yàn)。

四、A500和類似指數(shù)有何不同？

（一）A500和中證500的區(qū)別

中證A500與中證500僅有一字之差，但兩只指數(shù)在編制方法、市值風(fēng)格、行業(yè)配置、加權(quán)方式等方面存在較大區(qū)別，其中較突出的差異包括：

（1）市值分布：中證A500成分股市值排名大致位于全市場(chǎng)前500名，而中證500成分股市值排名大致位于300至800名的區(qū)間。

（2）行業(yè)中性：中證A500相比中證500更加注重行業(yè)配置均衡。中證A500優(yōu)先選取中證三級(jí)行業(yè)龍頭，并保持各一級(jí)行業(yè)自由流通市值分布與樣本空間盡量一致，中證500則直接按照市值大小選樣。

（二）A500和中證A50的區(qū)別

中證A50與中證A500同屬于中證A系列指數(shù)，均于2024年發(fā)布，同樣考慮ESG、互聯(lián)互通、行業(yè)中性等選樣標(biāo)準(zhǔn)。兩者的主要區(qū)別在于指數(shù)的“寬度”，中證A500成分股數(shù)量更多，納入了更多細(xì)分行業(yè)龍頭公司，覆蓋度更廣，代表性更強(qiáng)。

（三）A500和標(biāo)標(biāo)普500的區(qū)別

標(biāo)普500指數(shù)（S&P 500 Index）發(fā)布于1957年3月4日，被廣泛認(rèn)為是衡量美國(guó)大盤股市場(chǎng)的最佳指數(shù)，具有覆蓋范圍廣，行業(yè)配置均衡，市場(chǎng)代表性強(qiáng)等特征。該指數(shù)成份股包括了美國(guó)500家頂尖上市公司，占美國(guó)股市總市值約80%。

對(duì)比指數(shù)編制方案，中證A500與標(biāo)普500具有如下相似之處：

（1）龍頭股票：兩者均聚焦于全市場(chǎng)排名靠前的500只龍頭股票，指數(shù)成分股均具有較好的市場(chǎng)代表性。

（2）行業(yè)平衡：兩者選樣邏輯均考慮到行業(yè)平衡，盡量保持樣本行業(yè)分布與全市場(chǎng)一致，而非簡(jiǎn)單按照市值排名從高到低選取樣本。

綜合來看，中證A500與標(biāo)普500編制方案上具有較高相似度，從這個(gè)意義上來講有望成為“中國(guó)版的標(biāo)普500”。

五、如何投資A500？

首批共10只中證A500 ETF已于2024年9月10日啟動(dòng)發(fā)行。值得注意的是，招商A500指數(shù)ETF（認(rèn)購(gòu)代碼：560613）在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上有以下幾處可圈可點(diǎn)：

第一，新增網(wǎng)下股票認(rèn)購(gòu)方式，滿足不同認(rèn)購(gòu)需求。投資者只要持有相應(yīng)成分股，無需額外籌資，無需賣出股票，便有機(jī)會(huì)參與認(rèn)購(gòu)。

第二，管理費(fèi)年化0.15%+托管費(fèi)年化0.05%，成本為最低檔。該費(fèi)率為普通ETF相應(yīng)費(fèi)率0.5%+0.1%檔位的三分之一。

第三，分紅設(shè)計(jì)有看點(diǎn)，強(qiáng)制分紅讓利于民。每季度最后一個(gè)交易日ETF相對(duì)標(biāo)的指數(shù)的超額收益大于0.01%強(qiáng)制分紅，收益分配的比例不低于超額收益率的80%。

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)當(dāng)?shù)貢r(shí)間18日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，降至4.75%至5.00%之間的水平，這也是4年來，美聯(lián)儲(chǔ)首次降息。而此前歐洲等央行已率先降息，全球流動(dòng)性趨于寬松。對(duì)于新興市場(chǎng)而言，有望迎來資金回流，A 股中兼顧盈利能力與成長(zhǎng)性的細(xì)分龍頭也有望受益于這一進(jìn)程。當(dāng)下或迎來布局良機(jī)。

中證A500指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制和發(fā)布。指數(shù)編制方將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準(zhǔn)確性，但不對(duì)此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯(cuò)誤對(duì)任何人負(fù)責(zé)。指數(shù)運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映市場(chǎng)發(fā)展的所有階段。

注：基金份額在認(rèn)購(gòu)期、成立后的封閉運(yùn)作期內(nèi)（開放申贖以屆時(shí)公告為準(zhǔn)）不能贖回或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。本資料僅作為宣傳用品，不作為任何法律文件。基金業(yè)績(jī)具有波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績(jī)并不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。請(qǐng)?jiān)谕顿Y前認(rèn)真閱讀《基金合同》和《招募說明書》等基金法律文件，全面認(rèn)識(shí)基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對(duì)基金投資作出獨(dú)立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品?；甬a(chǎn)品由招商基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。本產(chǎn)品的特定風(fēng)險(xiǎn)詳見公司官網(wǎng)https://www.cmfchina.com公告欄基金《招募說明書》風(fēng)險(xiǎn)揭示部分。