每經(jīng)編輯 杜宇

7月23日，A股市場(chǎng)全天低開低走，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌，科創(chuàng)50指數(shù)跌超4%。全市場(chǎng)超4600只個(gè)股下跌。滬深兩市今日成交額6622億元，較上個(gè)交易日放量57億元。截至收盤，滬指跌1.65%，深成指跌2.97%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.04%。

銀行股逆勢(shì)走強(qiáng)，市值超2萬億元工商銀行、中國(guó)銀行、交通銀行和農(nóng)業(yè)銀行股價(jià)均再創(chuàng)歷史新高。

銀行板塊指數(shù)漲0.68%，齊魯銀行漲幅最大，盤中一度漲超6%。齊魯銀行昨日盤后公告，2024年半年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.12億元，同比增長(zhǎng)5.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)23.47億元，同比增長(zhǎng)16.98%。截至2024年半年末，本行資產(chǎn)總額6,475.44億元，較年初增加427.28億元，增長(zhǎng)7.06%。值得注意的是，今天整個(gè)銀行股集體大漲，與昨天銀行股的集體殺跌形成了鮮明對(duì)比。

據(jù)券商中國(guó)，分析人士認(rèn)為，7月22日銀行股殺跌是因?yàn)檠胄薪迪ⅲ蠹翌A(yù)期銀行利差會(huì)收窄所致。而7月22日盤后，央行突然啟動(dòng)“政策性降息”，宣布即日起，公開市場(chǎng)7天期逆回購操作利率由此前的1.80%調(diào)整為1.70%。同日，1年期和5年期以上LPR均同步下降10個(gè)基點(diǎn)，分別降至3.35%和3.85%。同時(shí)，央行還宣布對(duì)賣出中長(zhǎng)期債券的MLF參與機(jī)構(gòu)，階段性減免MLF質(zhì)押品。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受證券日?qǐng)?bào)采訪時(shí)認(rèn)為，這是繼創(chuàng)設(shè)臨時(shí)隔夜回購操作之后，貨幣政策框架改革再次推出的新舉措，進(jìn)一步發(fā)揮利率調(diào)控作用。7天期逆回購操作招標(biāo)方式由原來的“利率招標(biāo)”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;固定利率、數(shù)量招標(biāo)”，可以理解為此前招標(biāo)方式顯示了貨幣當(dāng)局在量、價(jià)雙重目標(biāo)之下的靈活管理，而調(diào)整后則強(qiáng)化了利率目標(biāo)的管理，對(duì)數(shù)量目標(biāo)則更多地隨行就市。

市場(chǎng)的預(yù)期因此發(fā)生變化，銀行利差可能會(huì)保持穩(wěn)定，因此引發(fā)了今日銀行股的上行。

近兩年，資本市場(chǎng)頻繁波動(dòng)，銀行股的吸引力開始凸顯。自去年以來，不少銀行股的股價(jià)已經(jīng)漲超50%，而分紅又長(zhǎng)期穩(wěn)定，尤其農(nóng)行、工行的股息率已經(jīng)超過7%。

據(jù)中國(guó)基金報(bào)，中信建投銀行業(yè)首席分析師馬鯤鵬在近日發(fā)布的研報(bào)中指出，回顧上半年，高股息策略強(qiáng)勢(shì)演繹，在資金面催化下，銀行板塊絕對(duì)收益、相對(duì)收益明顯。

馬鯤鵬表示，宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、A股資產(chǎn)荒背景下，銀行作為紅利資產(chǎn)代表，憑借更低的估值、更高的股息率，確定性更強(qiáng)的分紅，獲得低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金青睞。國(guó)家隊(duì)增持、ETF擴(kuò)容、險(xiǎn)資OCI賬戶配置、部分北向資金回流等，助推銀行板塊上漲。

申銀萬國(guó)表示，無論是紅利低波策略下的資金面驅(qū)動(dòng)還是盈利穩(wěn)定且有望邊際改善的基本面變化，銀行板塊全年都將收獲相對(duì)可觀的絕對(duì)收益和相對(duì)收益，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)可積極配置。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍處于磨底期，政策催化鞏固經(jīng)濟(jì)向上的態(tài)度明確，在資產(chǎn)質(zhì)量安全基礎(chǔ)上從低估值中尋找優(yōu)質(zhì)高股息或是三季度市場(chǎng)主要風(fēng)格，同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注利潤(rùn)表有望底部改善、籌碼結(jié)構(gòu)較優(yōu)的超跌股份行。

另據(jù)券商中國(guó)，外資巨頭——法興銀行在最新的報(bào)告中指出，三季度或?qū)⒊蔀閬喼薰墒械年P(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，“中國(guó)交易”正重新成為投資者關(guān)注焦點(diǎn)。法興銀行亞洲股票策略主管Frank Benzimra表示，中國(guó)股市正步入戰(zhàn)術(shù)性反彈的第三階段，企業(yè)盈利出現(xiàn)積極信號(hào)。與此同時(shí)，外資機(jī)構(gòu)突然增持中國(guó)房地產(chǎn)巨頭。7月22日，根據(jù)港交所披露文件，貝萊德在萬科H股的多頭頭寸于7月17日由4.67%增至5.19%，增持184萬股。

當(dāng)前，A股“中報(bào)季”已經(jīng)開啟，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至發(fā)稿，1659家A股上市公司披露了2024年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中多家上市公司的凈利潤(rùn)同比預(yù)增上限最高超1200%。從行業(yè)角度看，半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、電子元件及設(shè)備等板塊的上市公司上半年業(yè)績(jī)預(yù)增幅度較大。

與此同時(shí)，國(guó)際投資者正持續(xù)買入人民幣資產(chǎn)。國(guó)家外匯管理局最新發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，外資配置人民幣債券規(guī)模較高，上半年外資凈增持境內(nèi)債券接近800億美元（約合人民幣5800億元），為歷史同期次高值。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，境外投資者持有銀行間市場(chǎng)債券規(guī)模再創(chuàng)歷史新高，達(dá)到4.31萬億元。此外，至6月末，境外投資者已連續(xù)10個(gè)月增持中國(guó)債券，區(qū)間累計(jì)增持超過1萬億元。

與此同時(shí)，外資參與隊(duì)伍也在持續(xù)擴(kuò)容。今年6月，新增7家境外機(jī)構(gòu)主體進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)。截至6月末，共有1133家境外機(jī)構(gòu)主體入市，其中567家通過直接投資渠道入市，823家通過“債券通”渠道入市，257家同時(shí)通過兩個(gè)渠道入市。

分析人士認(rèn)為，人民幣穩(wěn)住全球前四大最活躍支付貨幣，為外資投資中國(guó)債券資產(chǎn)增強(qiáng)信心。

中金公司也表示，預(yù)計(jì)半年報(bào)所反映的景氣線索仍將是近期市場(chǎng)交易的重點(diǎn)。展望后市，當(dāng)前A股市場(chǎng)部分估值和交易指標(biāo)處于歷史偏階段性底部時(shí)期。近期，外部因素出現(xiàn)積極變化，全球資金配置邊際轉(zhuǎn)向，中國(guó)資產(chǎn)關(guān)注度有望重新回升。下半年穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼結(jié)合當(dāng)前資本市場(chǎng)政策紅利下制度不斷完善，投資者信心有望回穩(wěn)。

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