每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 葉峰    

《每日經(jīng)濟新聞》記者獲悉，基金二季報正在快速披露，大家也得以一窺基金經(jīng)理在二季度的操作。

7月18日晚間，嘉實基金披露了旗下基金二季報，其中包括多位行業(yè)知名基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品。以歸凱的代表作嘉實新興產(chǎn)業(yè)為例，他在二季度大幅增持了邁瑞醫(yī)療、愛博醫(yī)療、人福醫(yī)藥、招商銀行等個股，減持東阿阿膠和惠泰醫(yī)療。截至二季度末，該基金的行業(yè)配置依次為醫(yī)藥、制造、消費、科技和金融。

該公司旗下另一位基金經(jīng)理譚麗則適度減持了部分紅利類的資產(chǎn)，主要是上游資源類資產(chǎn)，也是過去兩年漲幅最高的資產(chǎn)。她在二季報中表示，該類資產(chǎn)經(jīng)過持續(xù)幾年的上漲后，估值已經(jīng)趨于合理，繼續(xù)上漲需要對商品價格有較強的假設，從投資性價比角度，吸引力已經(jīng)有所下降。

歸凱大幅增持邁瑞醫(yī)療、愛博醫(yī)療、招商銀行等，減持軟件股

歸凱在二季報中表示，二季度國內(nèi)市場在波動中下行，全A指數(shù)一二季度分別下跌2.85%和5.32%，整個上半年跌幅超過8%。市場風格呈現(xiàn)價值明顯優(yōu)于成長，大盤明顯優(yōu)于小盤的分化局面；行業(yè)層面看同樣有巨大的分化，銀行、煤炭、公用事業(yè)、石油石化、白色家電等紅利類資產(chǎn)，以及部分受益于出口景氣的行業(yè)表現(xiàn)突出，AI、低空經(jīng)濟等主題投資活躍，內(nèi)需類資產(chǎn)如醫(yī)藥生物、計算機、商貿(mào)零售、房地產(chǎn)等行業(yè)現(xiàn)較差。

他坦言，國內(nèi)股票市場經(jīng)歷幾年下跌后，當前市場情緒反而更加悲觀，市場似乎已經(jīng)不愿給以未來任何權重，更多表現(xiàn)為趨勢風格的極致演繹，有從一個極端走向另一個極端的趨勢。“我們認為一批優(yōu)質成長股已經(jīng)被顯著低估。”

從持倉上來看，以嘉實新興產(chǎn)業(yè)股票基金為例，該基金二季度前十大重倉股名單變化不大，僅有一只新進個股公牛集團，中興通訊則掉出了基金的前十大持倉。

其中，歸凱大手筆增持了邁瑞醫(yī)療、愛博醫(yī)療、人福醫(yī)藥、招商銀行等個股，對愛博醫(yī)療增持幅度達到82.16%。同時減持了東阿阿膠和惠泰醫(yī)療。

他的另一只產(chǎn)品--嘉實核心成長也顯示出一脈相承的操作思路。通過這只產(chǎn)品，歸凱大手筆增持了招商銀行、邁瑞醫(yī)療、愛博醫(yī)療和公牛集團等個股，對愛博醫(yī)療和公牛集團的增持幅度分別達到83.63%和58.11%。減持方面，嘉實核心成長也小幅減持了東阿阿膠和惠泰醫(yī)療。

整體而言，上半年歸凱主要增持了受政策影響小的中藥和國產(chǎn)化率較低的醫(yī)療器械類個股，以及低估值、穩(wěn)增長且具有持續(xù)分紅潛力的白電和銀行板塊個股。減持的板塊主要包括估值偏高且下游需求承壓的軟件股。截至二季度末，嘉實新興產(chǎn)業(yè)和嘉實核心成長的行業(yè)配置依次為醫(yī)藥、制造、消費、科技和金融。

譚麗繼續(xù)增持招商銀行，減持太陽紙業(yè)、海信視像、萬華化學、中海油

我們再通過二季報來看看嘉實基金另一位知名基金經(jīng)理譚麗的操作。

她在二季報中表示，在一季度市場有所企穩(wěn)的情況下，二季度受制于經(jīng)濟的疲弱，市場重新陷入低迷，投資人的信心非常低迷，缺乏增量資金，存量博弈的特征非常明顯，紅利資產(chǎn)以其較低的估值和較高的股息成為戰(zhàn)略防御的重點。

“我們?nèi)匀粚嘁媸袌龅氖找媛士臻g持樂觀態(tài)度，整體倉位仍然保持較高，核心原因是市場的經(jīng)濟基本面和估值水平都比較低，市場下行的風險較小，上行的時點和幅度取決于后續(xù)經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢。”

具體操作方面，二季度譚麗適度減持了部分紅利類的資產(chǎn)，主要是上游資源類資產(chǎn)，也是過去兩年漲幅最高的資產(chǎn)，“我們認為該類資產(chǎn)經(jīng)過持續(xù)幾年的上漲后，估值已經(jīng)趨于合理，繼續(xù)上漲需要對商品價格有較強的假設，從投資性價比角度，吸引力已經(jīng)有所下降”。相比之下，她和團隊認為大量穩(wěn)健成長類公司的股價已經(jīng)打入了較多悲觀的預期，所以更加積極尋找有機會的底部資產(chǎn)。

以譚麗的代表作嘉實價值精選為例，繼一季度大手筆加倉招商銀行之后，該基金二季度繼續(xù)買入，使得招商銀行一躍成為其第一大重倉股。此外，嘉實價值精選二季度還加倉了萬科A，海豐國際、華魯恒升成為新進前十大重倉股，春秋航空和中國神華則掉出了前十大重倉股的行列。

減持方面，嘉實價值精選二季度減持了太陽紙業(yè)、海信視像、萬華化學、中國海洋石油等個股，其中對太陽紙業(yè)減持18.72%、對中海油減持幅度達到29.39%。