每經(jīng)編輯 何小桃    

在存款利率持續(xù)下行疊加監(jiān)管叫停手工補息等因素影響下，部分存款資金正在流向理財市場，助推銀行理財規(guī)模高增。

今年上半年，銀行理財規(guī)模一度超越29萬億元，逼近歷史高點。盡管6月末，受到“季末回表”的影響，規(guī)模出現(xiàn)波動，但是整體影響不大。

據(jù)中國證券報此前報道，記者前往北京地區(qū)部分銀行網(wǎng)點調(diào)研時發(fā)現(xiàn)，一些客戶在存款到期后，嘗試購買低風險銀行理財產(chǎn)品。

“今年以來，銀行理財產(chǎn)品賣得不錯。存款利率持續(xù)調(diào)降，相比之下，我們近期新發(fā)行的大多數(shù)低風險銀行理財產(chǎn)品能做到3%以上的收益率，所以會有些儲戶轉(zhuǎn)向購買銀行理財產(chǎn)品。”北京地區(qū)某銀行理財經(jīng)理告訴記者。

海淀區(qū)的白領(lǐng)小李便是其中一位。“以前都是存定期，后來利率下調(diào)，就買結(jié)構(gòu)性存款，但最近有幾次兌付的是最低檔利率，就開始買銀行理財產(chǎn)品了。我一般買1年期以內(nèi)的銀行理財產(chǎn)品，不會買更長期限的。”他說。

有理財產(chǎn)品4分鐘賣光

據(jù)中新經(jīng)緯報道，孫甜是在今年才開始轉(zhuǎn)投理財產(chǎn)品。她告訴記者，2023年下半年，她原本和家人商量打算買房，因為需要交驗資、鎖資，就將定期存款提前贖回放至活期，后因與家人意見不一致，暫時放棄買房。

眼看著存款利率走低，孫甜決定先將100萬活期存款拿去理財。于是在今年3月中旬，她選擇購買了平安理財?shù)囊豢畎肽昶诶碡敭a(chǎn)品，截至7月1日，該產(chǎn)品收益達8853元，年化收益率近3%。

“大額存單存款時間太長，而且還很難搶，活期收益又太低了，存款利率可能還會繼續(xù)下降。我覺得自己還是能承受一定風險的，選擇的也是R1、R2類型的理財產(chǎn)品，收益看起來比存款高。”孫甜說。

近期，中新經(jīng)緯以儲戶身份走訪了北京多家銀行，多位客戶經(jīng)理反映“理財產(chǎn)品賣得還行”，部分中小銀行的理財產(chǎn)品甚至要“秒殺”。

“我們有一款活錢管理產(chǎn)品，收益率2.9%左右算高的，每天得在四點半開始刷新，咱這理財都得搶，因為額度比較少。”中新經(jīng)緯7月1日走訪錦州銀行北京一網(wǎng)點時，一位工作人員介紹說。

當日下午四時，該行“錦鯉鴻福3個月112期封閉式”理財產(chǎn)品發(fā)售，中新經(jīng)緯在該行手機App看到，只用了近四分鐘就顯示告罄。上述產(chǎn)品業(yè)績比較基準為2%—3.1%，同期限的銀行定期存款產(chǎn)品年利率為1.4%，而余額寶當日7日年化收益為1.5%。

▲來源：錦州銀行App

“資管新規(guī)落地兩年多，客戶已逐漸習慣理財產(chǎn)品的凈值波動。客戶過來買產(chǎn)品的時候，也有一定心理準備。目前貨架上有一只理財產(chǎn)品賣得比較火，每天早上起來幾乎都得搶。”浦發(fā)銀行的一位客戶經(jīng)理表示。中信銀行的客戶經(jīng)理也稱，最近買理財?shù)娜撕芏啵?ldquo;賣得最多是14個月的理財，年化收益率在2.87%—3.37%，投資方向是債市，沒有什么股票倉位。”

不過，也有部分銀行客戶經(jīng)理表示，客戶是否買理財主要取決于風險承受能力。“有的客戶就是不想接受一點風險，他可能就不會做理財，大部分客戶還是能接受的。”招商銀行的客戶經(jīng)理說。

農(nóng)業(yè)銀行的一位客戶經(jīng)理則稱，他一般推薦定期存款，因為理財不保本，該網(wǎng)點平時老年客戶比較多，因此并不推薦理財產(chǎn)品。

收益率引導資金流向

收益率無疑是左右投資者資金配置方向的“指揮棒”。在存款利率整體調(diào)降的大潮中，銀行存款的吸引力大幅跳水，即使此前以高利息出名的農(nóng)商行、城商行。

2024年5月全市場理財規(guī)模較上月增加4000億元至5000億元，相較2022年及2023年的5月不足1000億元的月均增量，繼續(xù)呈現(xiàn)超季節(jié)性增長。即使6月受到“季末回表”壓力影響，銀行理財規(guī)模出現(xiàn)回落，但回落規(guī)模不大。據(jù)華西證券宏觀聯(lián)席首席分析師肖金川測算，今年6月理財規(guī)模縮減0.64萬億元，低于2020年以來同期降幅。從過往數(shù)據(jù)看，2020年至2023年的6月理財規(guī)模分別下降1.47萬億元、1.4萬億元、0.8萬億元、1.18萬億元。

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道，華泰證券分析師張繼強認為，今年4月以來理財規(guī)模出現(xiàn)加速上升現(xiàn)象，究其原因：一是一季度末過后資金回流理財；二是禁止手工補息導致存款搬家、流向理財；三是債牛之下固收類理財產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)較好，吸引資金進入。這導致4月以來，資金更多集中在非銀手中，非銀相較于銀行資金面更為充裕。然而由于二季度理財規(guī)模膨脹過快，且大行普遍缺存款，可能導致二季度末理財回表規(guī)模高于往常，資金或出現(xiàn)不小的波動。

華南一家銀行的理財經(jīng)理也表示，今年以來，銀行存款利率經(jīng)過幾次下調(diào)，吸引力大幅減弱。目前能夠替代或者部分替代存款的產(chǎn)品，就只剩下銀行理財、貨幣基金以及部分債券基金。“4月以來，銀行理財產(chǎn)品賣得不錯，主要是因為和存款對比，收益有明顯優(yōu)勢。我們近期新發(fā)行的大多數(shù)低風險銀行理財產(chǎn)品能做到3%以上的收益率。”

華寶證券分析師張菁坦言，低利率時代下，居民投資需重視資產(chǎn)配置。隨著存款利率的不斷下行，原先高息儲蓄、大額存單等居民熟悉且無風險的投資方式可能越來越少，且收益在不斷走低，但居民渴望財富增長的需求不會減少，通常會將個人25%~35%的資金分配用于保本穩(wěn)健屬性的投資中，一些鎖定長期收益的存單、年金險產(chǎn)品在當前受到追捧，除此之外，投資風格穩(wěn)健，投資收益穩(wěn)當?shù)你y行理財產(chǎn)品也在重獲居民信任，迎來規(guī)模增長。

多款銀行理財產(chǎn)品提前終止

值得注意的是，據(jù)財聯(lián)社報道，6月來，中郵理財、民生理財、交銀理財?shù)榷嗉覚C構(gòu)均發(fā)布了理財產(chǎn)品提前到期的公告，涉及理財產(chǎn)品超過20款。

比如，中郵理財發(fā)文稱，中郵理財郵銀財智·鴻運定制6號（盛鼎版）人民幣理財產(chǎn)品提前終止事項的公告稱，擬于6月17日提前終止該理財產(chǎn)品，而其原到期日為2029年6月17日。

民生理財發(fā)布公告稱，決定于6月11日提前終止民生理財玉竹固收類兩年封閉150號理財產(chǎn)品。

交銀理財也公告稱，根據(jù)市場以及投資運作情況，于6月21日提前終止交銀理財穩(wěn)享大灣區(qū)價值投資一年定開2號理財產(chǎn)品；7月12日提前終止交銀理財穩(wěn)享大灣區(qū)價值投資一年定開3號理財產(chǎn)品。

為什么理財產(chǎn)品要提前終結(jié)？且基本都是固收類理財產(chǎn)品？

對此，某券商宏觀分析師向記者表示，主要原因可能和當前經(jīng)濟環(huán)境下，市場利率或者說預期利率不斷下行有關(guān)。固收類理財發(fā)行時，機構(gòu)可能設(shè)置了較高的收益，導致產(chǎn)品在未來一年、數(shù)年后收益可能“不如人意”，因此只得選擇提前終止。當然，也可能和部分產(chǎn)品實際募集后規(guī)模過小有關(guān)。

實際上，部分機構(gòu)也有相關(guān)解釋。比如中郵理財?shù)奶崆敖K止公告指出，當前市場利率大幅下行，影響產(chǎn)品未來運作。此外，普益標準研究員姜玲公開表示，部分銀行理財機構(gòu)會涉及目標止盈產(chǎn)品，在達到目標收益率后，也會提前終止該產(chǎn)品。

另外，普益標準研究員王杰公開表示，理財產(chǎn)品提前終止已日漸常態(tài)化，但相比規(guī)模龐大的理財市場，提前終止的產(chǎn)品占比仍處于合理區(qū)間。

從目前市場反饋的情況來看，不光銀行理財，無風險套利的空間越來越小。比如，天天基金數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日，天弘余額寶貨幣基金7日年化收益率為1.4890%，創(chuàng)下2022年12月20日以來新低。再比如，近期再度傳出多家銀行3年期大額存單暫停發(fā)售的新聞，盡管此前大行3年期利率僅在2.35%左右。

“在資產(chǎn)荒的背景下，投資者需徹底放棄對高息理財?shù)幕孟?。時代的風口已經(jīng)變了，海量資金空轉(zhuǎn)套利也并不被鼓勵。”上述研究員最后表示。

編輯|何小桃 杜波

校對|段煉

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝

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